10月市场利率降了，可为什么老百姓感受不到？

根据央行最新公布的数据显示，10月份，银行间人民币市场同业拆借的月加权平均利率为2.42%，环比下跌0.17%，同比下跌0.4%。而质押式债券回购的月加权平均利率为2.39%，环比下跌0.21%，同比下跌0.52%。这就意味着市场利率又跌了！

一、市场利率下跌的原因

其实10月市场利率的下跌并不让人意外，或许从央行10月宣布降准之后就已经注定。虽然降准之后央行减少了在公开市场的资金投放，最近甚至连续14个交易日都是零净投放，但降准释放的大量资金，至少让银行短期内是没那么缺钱了，因此市场利率也就降下来了。而央行没有在公开市场上投放资金，除了因为银行不缺钱之外，可能也是跟市场利率较低有关。因为如果银行向央行借钱的利率都还要比向其他同业银行借钱的利率高的话，银行也不愿向央行借钱。

有人或许会问，市场利率降了，为什么自己没感受到呢？这其实也很正常，一来是利率的降幅本来就小，如果不仔细去对比或许很难察觉。二来虽然市场利率是降了，但跟老百姓联系更大的存款利率和贷款利率却并没有降，甚至可能还稳中有涨，比如10月全国首套房的贷款利率就环比上涨了0.18%，至5.71%。

二、为什么市场利率降了，存贷款利率却没降？

首先，这可能跟银行的资金运用有关。虽然降准之后银行增加了一大笔可用资金，但出于某种原因，可能并没有把多少钱用于放贷，而是投向了货币市场。这就造成了货币市场资金堆积如山，而用于贷款的资金却很少，从而导致市场利率跌了，贷款利率却不跌反升。要知道，10月银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式的成交达到了82.27万亿元，超过其他任何市场，而10月增加的贷款才6970亿元。

其次，银行的贷款增速远高于存款增速，限制了存贷款利率的下降。吸收存款是银行获得长期稳定资金的最主要来源，如果没有存款，仅靠向央行借钱或者降准释放的那些钱，肯定是无法满足向外发放贷款所需资金的。不过目前银行的存款增长速度低于贷款增长速度已经成了常态，比如10月份的存款仅增长了3535亿元，同比仅增长了8.1%，而贷款却增加了6970亿元，同比增长了13.1%。由于存款增长不给力，银行此时显然不能下调存款利率，否则只怕会更吸收不到存款。而为了限制贷款增长太快，上调贷款利率或许就是比较好的选择。

当然，市场利率降了，对老百姓来说也并非完全感受不到，比如一些理财产品的预期收益率就因为市场利率的下跌而在走低，其中表现最明显的就是银行理财和货币基金。10月份银行理财产品的平均年化预期收益率已降至4.48%，创下年内最低水平。再看看余额宝的预期收益率就知道，10月货币基金的预期收益率同样也在下跌。只不过，这种现象可能并不是我们愿意看到的。