汇福证券：12.30晚参│流动性端得到支撑，对于当下以及未来抱团的看法

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　　小福牛晚参

　　在节前最后一个能够出金的交易日里，这样的大涨还是让市场看起来比较喜庆。不过资金还是围绕在抱团紧密的个股周围，一半的个股并没有在大涨中获得青睐，依然体现出这种紧密抱团市场的特点。

　　盘面分析

　　对市场抱团的看法

　　两市用一根阳线，为年底的市场增加了一点点暖意。各大指数今日逐步走高，尾盘深成指、创业板指均刷新了年内新高，也是近几年的高点。机构重仓品种，如光伏、白酒、新能源车、军工等均有不错的表现。

　　不过看看分时，盘面却没有看起来那么美好。创业板指里，光是宁德时代和金龙鱼就贡献了上涨点数，所以事实上还有很多个股并没有享受到今天指数阳线的红利。

　　（图片来源于东方财富）

　　近期市场抱团现象凸显，对很多投资者造成了困扰，很多人看着指数涨，个股跌发愁。今天简单讲讲个人对市场抱团现象的看法。

　　机构抱团某板块蓝筹，核心原因还是市场进入注册制后，壳资源价值逐渐消失，确定性品种的稀缺性上升。能被机构选中抱团的品种，多数基本面的确有不小的亮点。年底这么极端的分化，更多还是特殊时点，机构冲排名的因素导致，过了这样的特殊时点，这么极端的分化，个人认为会修正。

　　但即便进入21年，分化风格有所修正（出现极端的权重一涨，个股反而普跌的情况大概率会较少），不代表抱团会轻易的从A股消失。19年以来，市场聚焦核心资产这一倾向，不仅没有减弱，反而是一路加强的，未来A股还会进入全面注册制、机构化比例进一步提高，核心资产的稀缺性只会进一步提高。

　　当然了，抱团品种阶段性涨的太高，或者上涨逻辑受到打击，比如今年的芯片，也会遇到调整甚至是深幅调整，但资金大概率还会孜孜不倦的寻找下一个可以抱团的方向。（三季度起新能源车、光伏，四季度白酒）。大多数现在被边缘化的小市值品种，只有阶段流动性非常充裕（例如今年7月）或者本身行业、个股的基本面逻辑大幅改善，才有机会走出强于大势的走势。今年市场的利润由少数品种贡献，跟踪好公司的成功率还是比在4000个品种尤其是大量边缘化的小市值品种里寻找机会要靠谱的多。

　　以上作者：陈韬

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　　事件点评

　　流动性端的支撑

　　1.央行持续净投放，银行间隔夜回购仍低位徘徊

　　事件：央行今日通过逆回购净投放300亿元，公开市场连续八日净投放资金，为8月以来最长。银行间回购利率多走升，不过幅度有限，隔夜回购仍在记录低位附近。截至北京时间11:00，1天期回购利率涨不足2个基点，报0.6353%；7天期回购利率上涨逾15个基点，报2.3838%。据悉今日资金面依然维持宽松，隔夜品种供给充裕，7天回购供需也基本平衡。

　　点评：

　　在连续的净投放之下，市场在跨年时点下的流动性状态还是比较充裕的。从今日的市场来看，在假期前最后一个可出金的交易日能有这样的上涨，不仅仅是代表着对后市的乐观，也是流动性端给予支持后的表现。

　　不过可以看出今日市场的成交量并没有放大，有可能是存量资金进行一个先手抢筹为元旦后的行情下赌注。虽然之前6月份底也曾出现央行连续净投放从而推升出7月份短暂的牛市，但是相比6月份时的金额来说，12月份的金额还是少了些，相对应的如果有行情的话级别也会小一点。

　　总而言之，在流动性端得到呵护之后，节后在外围没有大波动的情况下，市场大概率还会是现在这种结构性上涨的模式。重要的，是选股，而不是看指数。

　　2.今年近20万户基金持有人年内回报率超120%

　　事件：今年以来截至12月27日，已有近20万户基金持有人因“踩中”排名前十的主动权益基金，获得了超过120%的年内回报率，年内回报率超100%的基金更是多达50只。（证券日报）

　　点评：

　　从今年一个基金重仓股的表现来看，不仅仅是关注度最高的白酒，基本上前十大重仓股都出现了一轮牛市般的上涨。虽然我们常说大盘相比较外盘走势较弱，但是不单单是这些所谓的重仓股，创业板指今年也上涨逾60%，也显现出今年行情的极端化。

　　对于未来市场的走势，大概率还会是这种偏向机构的审美。不过值得注意的是，今年这种普遍公募大幅上涨的年份终归会是少数，否则年年这样的话人均都要超巴菲特了。所以接下去投资公募的时候还是要适当降低一下预期，做为一种合理的资产配置方式，还是要有耐心。

　　3.渣打银行：耶伦不会采取具体措施推动美元走强

　　事件：渣打银行G-10货币研究主管Steve Englander在一份报告中表示，美国财长提名人选耶伦不大可能“积极推行”强势美元政策。耶伦像任何其他人一样，清楚强势美元会增加美联储推升通胀的难度，会对美国出口造成伤害，并会损及新兴市场美元借款人。当前企业借贷成本也很低，意味着无需借助强势美元来“说服外国人以优惠条件借钱给美国”。虽然耶伦会认为强势美元符合美国利益，但“我们认为她不会有多少具体跟进行动”。

　　点评：

　　近期比特币过于强势的背后，是美元的持续走弱。虽然常理情况下，一国货币的强势更多的反应国家的综合实力，但是在遇到疫情冲击之中的量化宽松政策推出后，美元的强势就更加难以维持了。

　　不过从长远的角度来看，这些放出来货币在度过危机之后还是要收回去的，但是资本市场讲究一个今朝有酒今朝醉，在一年甚至两年内这种趋势不会显现出来之际，美元的弱势大概还会继续持续。

　　以上作者：谢进源

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　　板块技术分析

　　关注3435点位

　　上证指数

　　（图片与数据来源于华福通达信）

　　大盘低开高走突破了三十分钟的下降趋势线，既然突破短期周四就需要表现强势一点，否则这个位置就可能出现五分钟的顶背驰结构，短期只有到达3435附近才有可能在后续回踩的时候不跌破下降趋势线。而一旦突破3435就可能形成日线w底形态届时有可能向上去突破前期高点。

　　芯片

　　（图片与数据来源于华福通达信）

　　芯片板块连续两天收红再次回到了上升趋势线之内。短期macd也再次的收敛，目前在macd持续收敛的情况下有望继续维持反弹走势，而如果想要有大的上升首先需要突破上方的下降趋势线。

　　证券

　　（图片与数据来源于华福通达信）

　　证券板块早盘上冲1637失败后在午盘重新蓄势后突破成功，短期大概率会继续向上去挑战前期1680附近的压制。

　　以上作者：张健

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