普罗汇：二手车价格疯狂飙涨,美国5月CPI会令人震惊吗?

　　本周美国金融市场的头等大事，当属于在眼下重要性丝毫不亚于非农的美国通胀指标，而5月份的最新CPI报告将于本周四发布。在本周将发布的核心通胀报告中，有两个分项数据值得重点关注——二手车和住房租金的涨幅。其中，前者最近的疯涨无疑将尤为受到瞩目。

　　伴随着美国经济复苏的进程和持续的供应紧张，全美二手车价格在近几个月不断飙升。而此前推动美国4月CPI数据迈入“4时代”背后的最大推手，就是来自二手车和卡车价格的上涨——4月份二手车价格环比上涨逾10%，同比上涨21%，约贡献了3%核心CPI同比涨幅中的0.8个百分点。

　　有分析人士表示，二手车价格暴涨主要是因为停工和半导体短缺导致新车生产速度放缓。与此同时，疫情下人们倾向于乘坐私家车也刺激了汽车的需求，而美国天量的财政政策和纾困金也为这个市场火上浇油。

　　根据美国最大的二手车拍卖平台曼海姆咨询公司（Manheim Consulting）的数据，二手车价格预计将在5月份或者6月份进一步攀升至同比增长50%。

　　北欧联合银行指出：“如果我们预测5月份二手车同比增长50%，那么核心通胀率可能会超过4%。供应链中断、半导体短缺和疫情隔离等都在一定程度上扰乱了汽车市场的价格走势，但这些因素未必是引发通胀的根源，可以被看作是一种信号。”

　　若北欧联合银行的预测成真，那么本周四我们将看到一份令人震惊的5月份CPI报告。北欧联合银行称：“我们预计，核心通胀率可能在4%左右或者略高于4%，美国通胀不断上升成为了市场的主要担忧。6月可能会出现另一波通胀冲击，但问题是，市场会否仍认为这是暂时性通胀效应？”

　　对于二手车价格接下来的走势，市场人士分成了两派。汽车经销商咨询公司Cox Automotive的Jonathan Smoke指出:“我们在拍卖会上的几个先行指标显示价格上涨趋势可能会结束”。但马里兰州肯辛顿市36岁的二手车经销商Carey Cherner说：“现在二手车市场上需求大于供应，这使得价格变得疯狂。在供应远远超过需求之前，（二手车价格）不会大幅度下降，汽车制造商们仍然需要芯片生产新车，价格会保持上涨趋势。”

　　瑞银集团也表示，由于批发价与零售价之间存在滞后，未来几个月的二手车价格仍可能只会攀升。

　　目前不少美联储和美国政府官员也开始密切关注二手车的价格，以此作为预判未来通胀路径的依据。如果以二手车为代表的商品上涨过快，美国可能面临数十年来首次经济的长期过热，这也对美联储和拜登等经济决策者构成了重大挑战。

　　美联储官员布雷纳德也提到了二手车推动通胀攀升的风险，她此前表示，二手车成本压力“可能在夏季持续存在，预计可能会在随后几个季度出现某种逆转。”

　　PGIMFixed Income首席经济学家、美国财政部前副部长Nathan Sheets表示，空前的财政刺激和其他形式的财政支出刺激了经济，叠加供应链中断，导致了“V型”复苏出现，最终抬升了价格。

　　总而言之，本周CPI报告可重点关注二手车价格飙升问题，这有可能使美联储提前考虑开始缩减购债规模，或者至少会在今年夏天继续发布未来逐步缩减疫情紧急刺激的信号。