06.15晚参│核心资产疲软给指数的压力有点大

　　去掉“核心资产”，A股整体估值并不贵，值得挖掘的品种还有很多，随着中报临近，大量处于偏低k线位置、偏低估值的品种蠢蠢欲动，等待财报的验证。

　　— 今日复盘 —

　　核心资产的疲软

　　尽管三天假期消息面较为平静，但A股节后首日表现依然羸弱。沪指自5.25大涨后已于高位盘整3周时间。持续的盘整后，获利筹码的兑现冲动近期逐步开始释放。沪指早盘在周期类品种的拖累下低开低走，银行、券商、保险等金融权重今日同样对大盘起到压制作用，尽管各大指数的低点均出现在早盘，收市前跌幅略有收窄，但全天指数始终未发起有效的反攻。沪指全天下跌-0.92%，险守3550点，两市成交较节前萎缩，但仍处于万亿水平，北上资金整体流出。过去一些日子的震荡中，哪怕主要指数走势偏弱，但市场总有亮眼的角落，指数弱，题材强时有出现。今日的回调中，个股与指数高度同步。反映在板块轮动里，除假期有消息面正面刺激的Led、Vr/Ar等题材概念外（虽强势也多为高开低走），多数近期热点熄火。

　　当红炸子鸡鸿蒙概念早盘开市便快速走弱，多只个股大幅回落，板块内部分强势品种受益于超高的人气，全天多数时段表现强势，但尾盘依旧不敌市场的寒风及自身的调整需要，快速回落。鸿蒙尚且如此，其余多数板块难以强出头，昨日涨停、昨日连板指数快速回落收绿，市场赚钱效应迅速降低。热点题材的波动，短期涨多了出现回调并不稀奇，并且鸿蒙的走强实实在在带动了泛科技板块的轮流复苏。近些日子，虽然多有反复，但国产软件、5G、芯片制造、Vr/Ar、物联网等科技分支整体走出了不错的趋势。即使时不时面临短线筹码利润兑现以及大盘回调带来的补跌压力，就目前而言仍然是后市最有希望对市场带来正向作用的板块。那么市场压力来自于何处？从各个宽基指数近期表现来看不难发现，代表核心资产的沪深300指数走势是诸多指数中表现较差的，同花顺漂亮100指数也同样能发现，5、6月大幅反弹的高估值核心资产正在对市场构成压制。主要指数仍然要等待这一块的压力进一步释放，今日诸如保险、家电、疫苗等行业龙头均持续回落或剧烈杀跌，通胀下各类品种的估值压力依旧很大。6月以来，市场的操作难度逐步加大，在广为人知的“好品种”上赚钱的成功率越来越低。稳健投资者建议继续等待市场进一步回调充分，偏积极的投资者更多应该围绕中报做文章，尽可能的挖掘预期差。两年慢牛下来，沪深300创了历史新高，估值大幅的提升，但去掉“核心资产”，A股整体估值并不贵，值得挖掘的品种还有很多，随着中报临近，大量处于偏低k线位置、偏低估值（非绝对值，只要处于板块、个股自身的估值波动范围中偏低位即可）的品种蠢蠢欲动，等待财报的验证。

　　— 明日展望 —

　　景气度的重要性以及医美行业的投资机会

　　近期市场的流动性不算太差，宏观流动性方面，国内经济复苏不如预期中的强劲，所以宏观流动性不会出现急转弯；微观流动性来看，公募基金发行的节奏虽然不比去年底今年初的每周800亿左右，但是比三四月也是有一定程度好转。所以整体的流动性还是稍微好于预期，但是也确实说不上多宽裕，还是只能支持部分板块走强。

　　大的策略没什么变化，多复盘就可以发现，今年只有部分的资产走势比较好。其中部分来自核心资产，部分来自优质中盘股，但是背后最根本的逻辑还是来自高景气度。而且大的板块中，还是出现很多的分化。例如食品饮料为例，买高估值的次高端白酒，就相当于处于大牛市之中；买便宜的调味品和乳业等，就让人一点精神都打不起来。背后的差异其实就是景气度。

　　本次整形美容协会专家对本次医美整治工作的重点就是打击非法医美机构、超适应症应用、医美贷等问题，2017年以来其实一直在整治，基于监管难度，超适应症难以覆盖全面，医美贷本来占比就越来越少；打击非法医美机构，对于上游产品端，利大于弊，且大多上市公司直销对接的都是正规机构，经销商对接的也有严格要求，如果有产品流入黑医美机构，对产品供应商反而是个伤害，打击掉是好事。

　　另外，水货假货等问题，因为此次方案中邮政管理部门的加入，更能从源头上打击，利好国产供应商的销量；对于正规机构的收入和盈利能力会提升；本质上关于医美的监管一直在进行，是否真能短期明显体现到业绩上，这个还不确定，需要后续继续跟踪；但中长期不管是对上游还是中游确实是好事，医美确实是确定性非常高的好赛道，如果有政策影响导致后续板块走弱，还是非常值得重点关注。

　　— 技术分析 —

　　短期或仍有反复。

　　上证指数

　　（图片来源于华福通达信）

　　大盘延续前期下降走势，短期关注3500到3533的支撑，后续在这个位置大概率会获得支撑，可以谨慎低吸，一旦确认底分型则大概率还会有新的一轮上升。关注macd量柱的变化，在把握低吸的时点同时也需要注意下跌的动能是否出现衰竭。

　　沪深300

　　（图片来源于华福通达信）

　　沪深300目前已经回补了前期的跳空缺口，后续在macd如果出现进一步量柱缩小则大概率会确立短期低点的形成。届时可以把握节奏低吸点。

　　中证500

　　（图片来源于华福通达信）

　　中证500出现跌破上升趋势线走势，短期大概率会延续调整走势，如果短期有出现冲高走势也有可能再次回落，需要注意等待调整时间结束才可考虑入场。而如果这边没有进行充分的调整就出现再次的上扬，则需要时刻紧惕可能出现大幅修正走势。

　　吕弘涛，执业证书编号

　　S0210618050016（明日展望）

　　张健，执业证书编号

　　S02110114020006（技术分析）

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