ATFX：ATFX港股：中期纯利同比增61.3%，中升控股续升突破70港元

中升控股(00881)周一发布盈利，中期归母净利按年增61%至36.96亿元（人民币，下同），每股基本盈利1.609元，未拟派中期息。盈利报告带动昨日股价收升2.87%，今日继续高开高走，盘中涨超5%至一周高位突破70港元。

报告显示上半年新车销量按年增39.7%至27.56万辆、二手车交易量增64.1%至6.67万辆，带动半年收入增50.1%至873.6亿元。以业务划分收入方面，中升新车销售收入增46%至726亿元人民币，售后服务及精品业务收入增34%至113亿元，二手车销售收入占35亿元。

公布业绩胜于预期，多家机构相应上调中升控股目标价，其中美银证券重申买入评级，目标价升1%至98港元；大和将中升控股上调至买入评级，目标价80港元；交银国际重申维持买入评级，目标价106.5港元。

中升控股在7月份最高曾上涨超过20%，当时几大利好消息集中，包括中升控股获高瓴认购4725.3万股，筹资29.95亿港元，此举被认为是对这家国内最大的豪车经销商在赛道上领先的认定，消息一出股价大涨创上市以来新高。

同样是在7月初，中升控股宣布公司将以13亿美元代价收购汽车经销商仁孚中国全部已发行股份，以提升其奔驰品牌市场份额和重点区域的覆盖率，利好品牌优势的扩大，据预计完成收购后中升控股在奔驰品牌市场份额大幅提升6%至18%，当时消息公布后次日股价就跟随高开。

得益于豪华品牌销售和售后服务增长强劲，利润率提升对中升上半年的业绩起到了大幅带动，因其内地市场上半年豪华车累计销量占比增1个百分点至19.4%，反映销量增幅较大市高出7个百分点，这一趋势预计在下半年继续保持。

二手车销售以及带来的增值服务也是其盈利增长的一大驱动，据集团透露，二手车板块是现阶段的业务重点。值得关注的是，二手车交易是中升去年才新设的业务，头一年就交出了不错的成绩单，今年上半年的销售更是同比增长超过60%，贡献毛利2.49亿元，接下来仍将是业绩增长的主力。

在多元化的布局上，中升同样顺应了新能源发展格局，业绩报告提及了和国内造车新势力开展了战略合作，在上半年已经分别与小鹏汽车和威马汽车签订战略合作协议，希望打造多品牌新能源车模式，所以也是业务增长的又一新领域。

ATFX分析团队指出，4S汽车经销商板块今年以来热度一直不减，其中作为豪车经销龙头股的中升控股今年也累计上涨近35%，当前市盈率在26倍左右，运营数据领先且估值高于同行有望继续支持股价向上，未来的估值有望进一步提升，中期股价目标上调至80港元。