私募机构做市业务是什么意思？

　　三板是代办股份转让系统，为非上市的股份公司提供股份转让服务，而新三板是为上市公司办理相关业务，此次私募进击新三板可谓意义众多，可能不少不了解私募机构做市业务是什么意思？

　　做市业务是什么？

　　在股票市场，做市转让方式是指投资者针对一支具有竞争力的股票发行，人为制造股市交易量膨胀，以吸引更多投资者购买。

　　私募机构开展做市业务的积极意义：

　　一、私募机构开展做市业务有利于丰富新三板做市机构类型

　　目前的新三板做市机构只有证券公司才能参与，存在做市机构类型单一、券商做市垄断等问题。笔者曾经在《做市商制度何去何从》中说过：做市商资格的垄断必将产生低效、产生腐败。

　　引入私募机构参与做市，引入更多的市场机构参与进来，有利于推动券商做市机构改变目前的做市通道思维，真正地为做市企业提供综合服务。可以预见，随着做市机构类型的不断丰富，通过不同类型做市机构的良性竞争，必将推动全体做市机构提高做市效率和水平。

　　二、私募机构开展做市业务有利于发挥私募机构定价能力

　　私募机构首先是投资机构，尤其是指股权投资机构（当然也有私募证券机构）。对一个私募股权投资机构来说，选择做市标的的首要标准就是——这家企业是否具有投资价值？

　　笔者认为，一家没有投资价值的企业应该不具备做市价值。由于私募股权机构天然的具有对创新型、成长性中小企业进行估值定价的能力，因此私募机构开展做市业务有利于推动做市企业交易价格的公允，有利于下一步引入公募基金等机构投资者参与新三板投资。

　　三、私募机构开展做市业务有利于改善新三板市场流动性

　　私募机构开展做市业务，首先肯定能给新三板市场带来增量资金，其次能改善新三板市场结构性的流动性。隋强昨天也指出：“新三板所有制度改革和试点优先在创新层企业实施。”可以预见，私募机构开展做市业务，前期应该是在创新层企业实施，也就是说试点期间私募机构只能给创新层企业做市，这样能改善创新层企业的流动性。

　　笔者在《新三板为什么要分层》中写道：“改善创新层的流动性，有利于防止优质企业逃离新三板上报IPO（据统计，公告IPO辅导或者受理的企业大部分是创新层企业），也有利于吸引优质企业进入创新层（包括挂牌同时进入创新层或者基础层企业升入创新层）。”

　　（作者：中科沃土基金董事长朱为绎）