嘉实研究阿尔法股票型基金分析报告

基本结论：嘉实研究阿尔法股票型基金是隶属于大型基金公司嘉实基金旗下的一只偏股型基金，该基金自2013年成立以来，取得了超过70%的预期年化预期收益，其间该基金分红一次，每股0.5547元，截至2017年4月13日，该基金净值为1.2045。

一、报告摘要 

1、嘉实研究阿尔法股票型基金成立至今已有4年，我们以月、季、年来对比该基金走势与同类产品及沪深300指数走势发现，本基金预期年化预期收益基本全部跑赢上述两者，且在15年股灾2年以来，基金区间下跌仅为-1.72%，而同期同类平均和沪深300指数分别下跌-5.41%、19.22%。

2、依据基金的下行标准差来衡量基金的风险程度，坚持自上而下的股票精选策略，结合该基金历史走势来看，该基金属于中低风险。

3、该基金由赵宇小姐担任基金经理，曾任摩根大通（香港）固定预期年化预期收益衍生品分析员。2009年7月加入嘉实基金管理有限公司研究部，任研究员一职。

4、在投资策略上，该基金将在保持较高的股票仓位和基本面研究的基础上，以谋求基金资产的长期增值为目标，采用“自下而上”精选策略优选个股，通过嘉实研究团队精选出的股票备选库构建基金股票组合，并根据宏观经济运行状况，动态调整大类资产的配置比例，达到增强预期年化预期收益的目的。

二、基金简介

1、该基金成立于2013年5月28日，由赵宇小姐担任基金经理，初始规模为3.66亿元，截至目前基金净值为1.2045。

2、该基金基金代码为000082，管理费为1.50%，托管费为0.25%，截至2016年12月31日，基金规模达到了4.79亿元。

三、基金分析

1、历史业绩

今年以来，嘉实研究阿尔法股票型基金区间预期年化预期收益为6.94%，近一个月区间预期年化预期收益为2.65%，最近三个月区间预期年化预期收益为8.00%，各项指标与同期同类平均水平相比属于中上表现，具有较强的盈利能力。

通过对比我们不难发现，嘉实研究阿尔法股票型基金自成立以来无论是短期预期年化预期收益还是长期预期年化预期收益，都属于同类平均里的佼佼者，尤其是在15年6月股灾以来，基金只有-1.72%的微调，这是非常优异的表现，说明该基金投研团队对大盘走势预测较准，且在基金遭遇如“股灾”这一类黑天鹅事件后自我修复能力较强。结合近三年超过80%的预期年化预期收益，我们希财投研中心给予该基金评级为“介绍”。

2、风险评估

不难发现，该基金重仓股中，制造业和金融行业占比较大，持股行业较为集中，重仓持股集中度为21.05%，从品种和仓位上来说抵御风险的能力是比较强的。

再通过对该基金标准差和夏普比率的综合分析，可以看出该基金抵御风险的能力以及在风险增加时盈利的能力都是相当强的。因此，在风险评估这一块，基于该基金重仓股比例及风险基金指标的综合分析，我们希财投研中心给予该基金风控评级为“优秀”。

3、投资理念

本基金作为较高仓位的股票基金，将从宏观面、政策面、基本面和资金面等四个纬度进行综合分析，根据市场情况在本基金的投资范围内进行适度动态配置，在控制风险的前提下，通过对基本面的深入研究谋求基金投资组合。基金管理人依托强大的研究平台，通过多层面、多维度的方法来深入研究公司的基本面状况，挖掘企业的价值驱动因素。嘉实采用实地调研、案头研究以及电话访谈等多种对上市公司进行调研，寻找备选企业能够在所处行业生存并不断发展的根本驱动要素，从而为研究员进行业绩预测和估值提供依据。

四、基金经理

1、基金经理简介

赵宇小姐擅长股票型基金，管理该基金已有259天。尽管从业时间不长，但其在担任基金经理期间能取得13.16%的历史预期年化预期收益，任职以来取得的最大盈利为10.26%，近三个月预期年化预期收益则为8%。

2、管理能力分析

赵宇小姐虽担任基金经理时间不长，但其自2009年起便进入嘉实基金研究管理有限公司研究部开始担任研究员一职，该公司为行业翘楚，经过长年累月的积累，结合该公司对赵宇的观察与信任以及其担任该基金经理以来产品的走势来看，赵宇已经拥有了明确且行之有效的投资风格，擅长利用技术指标分析市场走势。同时，能很好的控制基金回撤，因此我们对于赵宇的管理能力比较认可，但还有待市场的进一步检阅与观察。

五、基金公司简介

嘉实基金成立于1999年3月，是国内最早成立的10家基金管理公司之一，于2002年底被选为全国首批投资管理人。2005年6月，德意志资产管理公司参股嘉实，使嘉实成为目前国内最大的合资基金公司之一。2005年8月，嘉实被选为首批企业年金投资管理人。13年来，嘉实凭借规范、稳健、务实的管理风格、科学理性的投资运作以及投资者利益至上的经营理念，为广大投资者创造了丰厚的投资回报，并逐渐脱颖而出，跻身于国内最优秀的基金管理公司行列。截至2011年9月30日，资产管理规模超过2127亿元，是中国基金业第一个管理资产规模超过千亿的基金公司。嘉实管理着2只封闭式基金、27只开放式基金及多个社保组合和企业年金账户，共同基金产品线和资产管理业务种类齐全。拥有业内最完善的共同基金产品线，产品覆盖股票型、配置型、货币型、债券型、保本型、指数型等主要基金产品类型。

六、基金综评

嘉实研究阿尔法股票型基金依托于大型基金公司，具备成熟稳健的投研系统，且其风控能力经过长时间的市场磨练已属超一流。结合该基金持股行业和仓位来看，该基金配置较为灵活，擅长趋势性投资，能顺势而为。重仓股为基金的安全垫加码，同时仓位合理，也能去追逐更高的利益收入。因此，我们希财投研中心给予该基金的评级为“介绍”。