黄金T+D收盘上涨，市场对欧美经济前景的担忧进一步升温
上海黄金交易所2020年12月15日交易行情，黄金T+D成交量38.54吨；
黄金T+D收盘上涨0.53%至383.38元/克，成交量38.54吨，成交金额146亿8941万6400元，交收方向“多支付给空”，交收量8.790吨；
迷你金T+D收盘上涨0.61%至383.9元/克，成交量9.16吨，成交金额34亿9498万7814元，交收方向“多支付给空”，交收量58.374吨；
白银T+D收盘上涨1.41%至5020元/千克，成交量12466.062吨，成交金额620亿1719万3528元，交收方向“多支付给空”，交收量5.010吨
美国经济前景堪忧，激发黄金避险需求
美国方面，当前美国超5400万人缺足够食物，数以千万计人没有工作，美国经济前景堪忧。
美国消费信心疲弱，分析认为，最新数据可能反映出美国消费者对新冠疫苗的期待，但由于美国疫情仍在持续恶化，新冠疫苗至少在短期内难以产生显著效果，而美国国会就新一轮纾困计划仍然僵持不下、未能达成一致，这些因素令消费者对自身财务状况的展望基本没有变化，预示着即将到来的年底消费季仍不容乐观。
16日即将出炉的美国11月零售销售数据，也是观察美国消费市场的重要参考指标。美国商务部此前公布的数据显示，美国10月零售额较上月增长0.3%，但相比9月1.6%的增速显著放缓，同时也低于市场预期的0.5%。
由于数以千万计的美国人仍然没有工作，前几轮纾困资金大部分已用完，美国零售销售疲软不会出乎市场预料。
分析称，从目前的疫情形势来看，即将出炉的11月零售销售数据不容乐观，这使许多零售商的前景变得黯淡。更糟糕的是，在10月提前推出的假日促销活动，可能已经提前“透支”了部分购买力。换句话说，真正的疲软可能还在后面。
多项数据表明美经济前景不确定性增大。实际上，近期发布的报告和多项经济数据都显示，美国经济复苏步伐持续放缓，在不断加速恶化的疫情形势下，美国经济前景面临着越来越大的不确定性。
美联储本月初发布的“褐皮书”，也就是全国经济形势调查报告显示，美国部分地区经济活动有所放缓。报告称，纽约、费城等四个辖区经济仍停滞不前，部分辖区经济活动自11月初开始放缓。随着近期疫情重新抬头、强制性经济限制措施已经或即将出台以及失业救济等社会福利到期，使企业乐观情绪减弱。
12月4日美国劳工部公布的数据则显示，美国11月失业人口虽然继续下滑至1070万，但仍较2月份水平高490万。失业超过27周的长期失业人口环比增加38.5万至390万，占失业人口比重的36.9%，凸显美国就业市场基础仍旧脆弱。
在疫情冲击和经济下滑的双重影响下，越来越多的美国家庭陷入“食品无保障”状态。根据美国国内救济组织公布的数据，今年美国领取救济食物的民众中有40%是第一次接受救助，“食物无保障”的人口数量相比疫情前增加了1700万。2020年全美超过5400万人缺乏足够的食物，这样的情况在未来一年还将持续。
德国经济面临第二次衰退，激发黄金避险需求
欧洲的经济领头羊德国方面，疫情凶猛抬头，德国将进入“硬核封锁”，经济学家认为，这可能会在今年冬天引发双底衰退。
自12月16日周三开始，德国将关闭非必要的商店，敦促雇主关闭工作场所，并鼓励学生留在家中，包括在新年期间禁止聚会等更为严格的限制将至少持续到1月10日。
德国商业银行首席经济学家表示，额外的封锁措施将影响到除日用品以外的所有商店、大部分学校和儿童日托中心，预计德国新冠肺炎感染人数日增长率将因此下降4个百分点。
但他也进一步指出，德国经济预计将在四季度萎缩1%，明年一季度则将萎缩0.5%，连续两个季度的负增长表明衰退到来，德国必须为第二次衰退做好准备。
德意志银行则预计，在明年一季度经济陷入停滞之前，德国经济将在四季度率先萎缩1.5%。
ING经济学家Carsten Brzeski也将德国经济四季度的预计萎缩幅度从先前的1%下调至1.5%，但他认为，现在判断德国经济会否在明年一季度下滑，尚且为时过早。他称，我的猜测是，封锁措施不会大幅放松，这就增加了出现技术性衰退的可能性。更糟糕的是，还可能出现大规模破产引发的结构性破坏。
近来，德国疫情日益严峻，此前实施了近六周的“轻度版”封锁令效果并不明显，每日新增新冠肺炎确诊病例数居高不下。
默克尔称，面对如此凶猛的疫情来势，德国总理默克尔在上周讲话时，情绪一度罕见地失控。我很抱歉，我从心底感到抱歉。但每天590人病亡这样的代价太高太高了，这是无法接受的。
市场对美国财政刺激有更乐观的预期支撑金价
12月14日周一，美国跨党派议员小组公布了9080亿美元援助法案的细节。该小组联合主席格特默（Josh Gottheimer）表示，他希望该法案可以帮助国会在本周做出决定。
美国国会参议院多数党党鞭称，美国政府必须在12月18日之前就此进行投票，因为21日开始休假至年末。此前有知情人士表示，“不能保证”计划能获得国会通过。
美跨党派议员小组公布9080亿美元援助法案细节，其中60亿美元将用于疫苗分配。9080亿美元救济法案分为两部分，第一个部分是规模为7480亿美元的救助计划，其中包括向小型企业提供的近3000亿美元救助资金、60亿美元将用于疫苗分配以及每周额外300美元的失业津贴。
法案的第二部分只有两个内容，分别是民主党寻求的1600亿美元州政府援助，以及共和党认为应纳入援助计划的责任条款。但是，这些条款能否落实仍取决于国会两党领导人就立法条款进行的谈判。
美国国会本周面临的压力比以往任何时候都大，他们的目标是在本周六政府资金失效之前，批准新一轮救济法案和一揽子支出计划。共和党人和民主党人仍然需要在这两项法案上达成协议。
值得注意的是，由于圣诞节临近，美国国会将于12月21日休会至年末。两党成员都强调，需要在圣诞假期之前通过救济法案，而他们自今年4月以来一直无法达成共识。
留给美国国会的时间非常有限，根据多数党领袖霍耶（Steny Hoyer）办公室透露的消息，众议院预计不会在12月16日之前进行任何投票。
美国民主党第二号领袖、两党谈判代表之一、参议员迪克德宾（Dick Durbin）表示，尽管州和地方的援助以及债务都至关重要，但他支持在圣诞节前就7480亿美元的共识议案进行投票。
他表示，该法案包括小企业迫切需要的3000亿美元援助基金，1800亿美元额外的失业金，450亿的交通援助计划，其中包括为航空公司提供170亿美元援助，并在教育方面投入820亿美元，且在住房、疫苗分配、儿童护理、邮政服务以及农村宽带方面也提供援助。
美国国会参议院多数党党鞭科宁（John Cornyn）暗示，援助协议可能会在本周中期达成。他指出， 麦康奈尔和佩洛西一直在讨论如何达成一项疫情援助协议。他认为需要迅速结束谈判，以便将一揽子计划纳入到12月18日之前国会通过的政府支出法案中。
机构依然看好金价后市前景
美国对冲基金Crescat Capital上周末在最新报告中指出，从时机角度而言，如今抛售估值过高的美股、买入估值被低估的贵金属，或许将有不错的机会。
黄金与标普500指数间的比值，在刚刚过去的11月出现了37年来最大的月度跌幅。在Crescat Capital的分析中，这种相对表现将预示着标普500指数周期的结束，而贵金属则只是经历着牛市早期的修正。
尽管该基金11月的投资策略蒙受了损失，但回调正为现有和潜在投资者提供了一个极好的切入点。在公司目前的所有策略中，仍然做多贵金属，并在旗下的两只对冲基金中做空估值过高的股票。
Crescat Capital报告指出，在到处都充斥着过度投机的市场背景下，在某些被高估的美国股票上的空头头寸，仍是其全球宏观基金和多/空基金的关键战术持仓。11月的市场走势或许是股市的最后一丝喘息，商业周期的衰退已经在进行之中。
在黄金这边，11月黄金出现了四年来最大幅度的月度跌幅，但Crescat Capital认为，我们仍处于黄金新的长期牛市的早期阶段。
从8月6日到11月30日，金价下跌了近14%。这次调整甚至比3月份大崩盘期间的突然下跌还要糟糕，那个时候黄金在10天内重挫了12%。当时，对贵金属的悲观论调盛行，但那些能够在新的早期周期趋势中看出其价值，并在下跌时买入的人，获得了令人难以置信的丰厚回报。在接下来的四个月里，黄金和白银矿业股成为市场上表现最好的行业。
Crescat Capital认为，实际收益率或许是黄金最可靠的宏观驱动因素之一，而现在正预示着黄金价格将出现关键回升。尽管美国10年期收益率率自去年8月以来一直在上升，但通胀预期已开始再次超过名义收益率。因此，实际收益率的负值甚至变得更大。实际收益率下降往往会推动金价上涨。两者如今出现了明显的分歧，在Crescat Capital看来这强烈表明黄金牛市即将恢复。
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