法国巴黎银行：2021年黄金仍有望涨至2000关口上方，为何多头仍不可大意

法国巴黎银行分析师对金价未来走势做出预测，在国债收益率将跌向负值的推动下，2021年黄金将再度升至2000美元关口上方，并在第二季度见顶，预计2021年第二季度的均价为2010美元，但需要警惕的是，2021年第三季度市场料将转向风险资产，金价届时将逐步回落，预计2021年全年均价为1945美元/盎司，而2022年均价将进一步跌至1900美元。

分析师短期看多金价，2021年上半年将持续上涨

2021年新年前夕，黄金价格在艰难地冲击1900美元/盎司。法国巴黎银行认为，在2020年下半年市场的动能耗尽之前，金价仍有足够的动力，在2021年第二季度推高至2000美元/盎司上方。

法国巴黎银行(BNP Paribas)大宗商品研究主管Harry Tchilinguirian在年终预测中表示，他预计金价将在2021年第二季见顶，二季度均价为每盎司2010美元。但该分析师对2021年全年金价持相对中立态度，预计2021年全年均价约为1945美元。到2022年，该行预计黄金均价将在每盎司1900美元左右。

Tchilinguiria表示，他对金价短期持乐观态度，因全球货币政策和财政刺激措施将继续打压国债收益率，甚至将收益率进一步推入负值区间。至少在未来两个季度，负实际收益率将非常重要。但在那之后，情况有所改变，因为人们对经济的看法将发生变化。

2021年第三季后黄金吸引力减弱

Tchilinguirian表示，2021年黄金的避险吸引力将在第三季度开始减弱，因为投资者对全球经济能够从2020年新冠疫情造成的破坏中复苏的预期增强，投资者的乐观情绪将上升。在2021年之前，世界各国已经开始推出针对新冠肺炎病毒的疫苗，预计到2021年下半年，疫苗接种将得到广泛普及。

我们可能会看到名义收益率上升，尤其是10年期国债收益率。当然，这将为实际收益率带来支撑，对黄金不利。到2022年，与新冠疫情相关的宏观风险开始大幅增加。因此，黄金的避险需求也会随之减少。所有将资金投入黄金的投资者，他们将开始重新考虑自己的配置，开始转向风险资产。

至于通货膨胀压力，Tchilinguirian表示：“疫情给全球经济造成了很大的疲软，消费者价格指数（CPI）需要一段时间才能回升。史无前例的货币政策将继续推高资产价格，然而，这不会影响到整体经济。在我们的预测范围内，如果我们看到通胀压力减弱，名义收益率随着经济增长复苏而上升，实际利率就会回升。”

Tchilinguirian表示，由于通胀预计将在2021年保持低迷，2021年黄金面临的最大风险是前所未有的投资需求，投资需求曾推动金价在2020年8月份创下历史新高，黄金ETF持仓数量处于创纪录水平。如果投资者开始平仓，2021年可能会对市场产生重大影响。

2013年的时候，大批投资者撤离ETF，曾导致黄金市场出现30年来最大跌幅。Tchilinguirian表示，他正在密切关注这类市场，但他补充称，他认为2013年情况重演的可能性仍很低。

他指出，黄金市场有一个支撑因素:美元走软。而经济增长改善和投资者人气上升等推动金价走低的因素也将打压美元。美元将充当黄金跌势的“降落伞”，使金价更有序地下跌，而不是急剧下跌。

黄金被视为是对抗美元贬值与大规模赤字的对冲工具。在美国总统特朗与当地时间上周日（12月27日）晚间签署了一项抗疫纾困支出法案后，周一（12月29日）亚市早盘金价一度涨逾1%触及1900关口，但尾盘收于1873.69美元/盎司，因为美国国债收益率走高，以及股市上涨令金价承压。目前在1880附近徘徊。

（现货黄金日线图）

北京时间11:59，现货黄金报1879.51美元/盎司。