非农前瞻：2020年裁员创纪录，非农新增就业或创八个月最差，美国制造业却稳步复苏

从近几次非农数据来看，美国经济受到二次疫情爆发影响较大，疫情截止目前仍未有缓和迹象。本周的ADP数据意外转负似乎预示着今日非农数据将惨淡收场。不过ISM制造业数据的强劲表明制造业正在稳步复苏，初请失业金人数不断的下降也印证了经济正在复苏之中，尽管相当缓慢。另外，挑战者数据显示美国2020年裁员总数创纪录。

26家大型投行对美国12月季调后非农就业人口预期均值为7.3万，前值24.5万，失业率预期均值6.8%，前值6.7%。

11月非农回顾

数据显示，美国11月非农新增就业24.5万人，增幅连续第5月录得下滑，远不及预期值增加47.50万，前值从增加63.8万下修为增加 61.0万。 

美国11月失业率下降0.2个百分点至6.70%，预期值为6.80%；美国11月平均时薪录得4.40%，持平下修前值，好于预期值4.20%。 

汇通网评11月非农：疫情失控和缺乏额外的财政刺激可能导致2021年第一季度经济萎缩。美国新增就业人数为5个月以来最低，原因是新冠肺炎病例的再次出现，再加上政府缺乏更多救助资金，有可能阻碍美国经济从疫情的衰退中复苏。由于目前美国感染率、住院率和死亡率飙升，导致一些经济学家预计，随着越来越多的司法管辖区对企业实施限制，消费者避开餐馆等拥挤的场所，12月或1月的就业将出现下降。 

12月小非农ADP就业数据

周三（1月7日）公布的ADP就业报告显示，美国12月ADP就业人数实际公布-12.30万，预期值7.5万，前值30.7万，为2020年4月以来首次录得负值。

ADP就业数据公司副总裁指出，随着疫情对劳动力市场的影响加剧，12月就业人数录得了自2020年4月以来的首次下降。失业主要集中在零售、休闲和酒店行业。

金融博客零对冲评ADP就业报告指出，12月ADP报告显示，大型和小型企业的就业人数都在减少，而中型企业的就业人数却录得增加。服务业的就业人数降幅最大。预计ADP公布后市场将会下调对12月非农就业人数的预期。

机构评美国12月ADP就业人数：ADP报告并不是近几个月来衡量就业人数增长的特别准确标准。而且在政府过渡时期，国会已经通过了一项新的经济刺激法案，这将使进一步大幅支出成为可能。因此，我们也可以理解为即使是一个负数在某种意义上也是“旧新闻”，这并不意味着什么。

ISM制造业PMI数据强劲

受新订单增加和2011年以来最强劲的产量增长支持，美国供应管理学会(ISM)一项制造业指标12月创下逾两年来最大增长。

ISM周二公布数据显示，工厂活动指数从一个月前的57.5意外升至60.7。高于50的读数表明行业正在扩张，该数字超出了接受调查的所有经济学家的预估。

几个月来，制造业从去年年初的疫情打击中稳步复苏。尽管全面复苏需要一段时间，但最新数据强调了经济增长和库存减少将如何继续推动生产和工厂就业增加。

ISM的生产指标在12月上升4点，至64.8，为2011年1月以来的最高水平，原因是工厂继续补充库存并满足不断增长的需求。 新订单指标达到2004年1月以来的最高水平，订单积压指标升至2018年6月以来最高。

ISM制造业就业指数较11月上涨3.1个百分点至51.5。

美国12月ISM服务业PMI意外增强

美国服务业在12月意外加速增长，因企业活动上升且新订单抵消了就业指标下滑的拖累。

周四公布数据显示，供应管理协会(ISM)12月服务业指数从55.9升至57.2，超过调查得到的所有经济学家预期，预估中值为54.5。该指数高于50代表扩张。

鉴于最近新增感染人数上升且部分州收紧了防疫限制，服务业供应商的加速增长出人意料。同时，ISM就业指标四个月来首次收缩，显示出疫情对就业市场的持续拖累。

“受访者对商业和经济状况看法不一，”ISM企业调查委员会主席Anthony Nieves表示。“地方和州政府的防疫限制措施都在继续对公司和行业产生负面影响。”

12月有14类服务行业录得增长，其中管理类公司和支持性服务商、批发商、零售商和卫生保健供应商增长最多。住宿和餐饮服务行业及娱乐休闲行业都出现收缩。

ISM服务业就业指数连续三个月增长后降至48.2，创去年8月以来新低。

周三数据显示，在零售和酒店业带动下，服务供应行业就业人数在12月下降。周五非农就业报告料将显示12月就业人数增加5万人，为5月份就业开始反弹以来的最低增幅。

美国2020年裁员总数创纪录

周四公布的美国12月挑战者企业裁员人数小幅上涨，公布值7.7万，前值6.48万。

美国就业咨询公司挑战者表示，2020年的裁员总数比2019年增加289%，创历史最高年度裁员总数纪录，比2001年创下的纪录增加17.8%。挑战者指出，尽管月度裁员人数有所增加，但第四季度的裁员人数为22.2493万人，比第三季度的49.7215万人减少了55.3%，为2020年最少。娱乐/休闲行业，包括酒店、餐厅、游乐园和电影院宣布的裁员数量在2020年达到了最高水平，比2019年增加了5688%。

新年旧岁之交美国首次申请失业救济人数仍居高不下

在2020年最后一周，美国申请州政府失业救济计划的人数几乎没有变化，仍保持在较高水平，显示了新冠疫情徘徊对劳动力市场构成的持续打击。

美国劳工部周四公布的数据显示，截至2021年1月2日当周，在州政府常规失业救济计划中的首次申请失业救济人数减少3000人，至78.7万人。这个数字在未经调整基础上增加了77400人。

截至2020年12月26日当周，州政府失业救济计划下的持续申请失业救济人数减少12.6万人，至507万人。此前彭博调查得到的经济学家预估中值为，首次申请失业救济人数80万，经调整后持续申请失业救济人数520万。

尽管这是首次申请失业救济人数连续第三周下降，但仍然凸显了劳动力市场反弹之脆弱。预计周五公布的非农就业报告将显示12月招聘急剧放缓。新冠感染人数加速上升，引发新一波对企业和人们活动的限制，促使企业裁员。

26家投行前瞻美国12月非农：就业人口增长料持续乏力，不排除再度出现下降

26家大型投行预测显示，主要投行对12月非农就业人口的增幅预期再度出现负值，且各投行之间的预期差距较大，具体而言，美国12月季调后非农就业人口增幅料介于-15万至15万，失业率料介于6.6%-7.2%，平均时薪年率增幅料介于4.3%-4.6%。

各州申领失业金人数与新冠病例增长之间的相关性仍然很高，可能会拖累12月份非农就业人数增长。这也表明，在财政刺激措施真正开始让家庭收到实惠之前，能否阻断病毒传播仍是决定就业市场能否实现任何复苏的主要因素。

因新冠肺炎病例再次激增，美国11月新增非农就业人数创六个月以来最低，再加上政府缺乏更多救助资金，这对美国经济从大流行的衰退中复苏造成了威胁。如果12月非农数据表现进一步恶化，预计将推动美国国会加码财政刺激的动力，对美元的直接影响是利空，但还需要留意市场避险情绪的变化对美元的支撑情况；但对金价而言，在数据出炉前，都偏向给金价提供上涨动能。

机构：美国12月非农数据玄机犹存，市场影响力虽下降但关注仍不减；

① 美国方面将于周五发布12月非农就业报告，而市场各界提前给出了悲观的预测，市场预期中位值当前认为非农就业人数可能仅增加6.2万人，这事实上低于新增劳动人口规模，意味着实际失业率规模可能出现上升；而这将使得自去年5月疫情封锁措施解除以来录得的就业持续报复性反弹格局暂时告终；

② 但考虑到12月份美国疫情加剧导致封锁措施部分重启，同时国会在援助谈判上悬而未决引发的市场焦虑，一些中小企业更是因为担心失去援助而不敢恢复或扩大业务规模，就业数据表现不佳已在各界的提前预料之中，周三的ADP就业数据也凸显了这一点。然而，之前周二发布的ISM制造业数据中就业分项表现却又意外向好，这令就业市场究竟何去何从变得更加扑朔迷离，因此周四稍后的ISM服务业数据将更值得关注；

③ 而虽然自去年疫情暴发以来，非农数据的意义在很大程度上出现下降，因为就业市场受到不可抗力持续影响，眼下，在美国新政即将就职之际，大家仍希望从非农就业报告中探寻出美联储及美国财政部分下一步的政策动向。低迷的就业表现将倒逼拜登政府尽快采取更多行动，这可能会对美元汇价预期仍有进一步潜在冲击