美债收益率攀升美元乘机反弹一波！拜登上台或刺激美联储缩减购债，未来有望延续上行

1月11日，市场分析师William Watts撰文称，近期美债收益率上涨帮助美元指数展开反弹。市场预期拜登上台推出更多刺激帮助美国经济复苏，这可能加快美联储加息，为美元注入活力。美债收益率上升似乎是受经济增长加速的希望推动，美联储可能更快缩减购债，从而增强美元的吸引力。  

美债收益率上涨，美元出现反弹

去年年初，在2020年2月至3月间，美元一度快速反弹，导致ICE美元指数一度创下逾三年的高位，因为疫情引发避险情绪，全球投资者纷纷涌向美元。然而，美联储和其他政策制定者采取的激进行动安抚了市场，美元随后很快回落，开启了下行趋势，而这却正在诸多分析人士的预料之中。 

不过，在当前的全球经济背景下，美元走软被视为一种积极因素，会助长美国国内外宽松的金融环境。美元走软被认为与大宗商品走强有关，并提振美国和全球股市，尤其是新兴市场。这强化了“再通胀”交易，即投资者押注积极的货币和财政刺激将推动长期处于低位的通胀重返央行目标。

但是，上周美国国债收益率突然而有序地上扬，似乎让美元空头至少有一点感到不安。10年期美国国债收益率为1.151%，创下6月份以来的最大单周涨幅，突破1.1%的关口。在上周三触及逾两年半以来的新低89.21后，美元指数小幅反弹，1月11日小幅收涨0.52%，报90.55，进入1月12日后窄幅震荡，目前交投于90.45附近。 

欧元占了美元指数很大一部分的权重。不过，欧元已经从上周三(1月6日）1.23上方的高位回落了约1.5%。1月11日，欧元跌0.55%，报1.2151。美股上周出现上涨，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数上周五均收于纪录高位，但1月11日有所回落。

一些分析师认为，美元空头头寸高企，令市场很容易受短期回调的影响。虽然其他分析师认为，随着美国民主党拿下参议院控制权，市场对美国通胀潜力的预期出现转变也是背后的一个因素。

 

美元能否延续反弹，取决于美债收益率上升原因和美联储是否缩减购债

美国当选总统拜登将于1月20日就职。XM的投资分析师Marios Hadjikyriacos在一份报告中称，拜登曾表示，他将寻求“数万亿”的额外援助支出，市场参与者似乎越来越有信心实现这一目标，并“加速”美国经济增长。

Hadjikyriacos还表示：“迄今为止的说法是，特朗普时代的所有刺激措施只会在未来产生一定程度的通胀，而不会产生任何惊人的增长，从而压低实际利率。但拜登承诺要给民主党带来更多好处，投资者现在似乎准备迎接一段美国经济增长的火热期。”

该分析师称，美国实际利率因此小幅上升，因投资者寻找美联储可能缩减流动性计划的迹象，从而为美元“注入一些活力”。

不过，美元的这种转变是否会持续，取决于美债收益率上升背后的原因，以及美联储就其意图发出了什么信号。

Hadjikyriacos表示：“一直以来，主要是对赤字扩大和通胀加剧的预期，所以美元无法脱离底部。现在，收益率上升似乎是受经济增长加速的希望推动，即美联储可能会更快地缩减量化宽松的购买规模，令美元更具吸引力。”

（美元指数日线图）

北京时间1月12日15:42，美元指数报90.40。