黄金周评：散户遭多维度镇压，白银乐极生悲，金价退守1800关口

刚刚过去的一周，现货黄金冲高回落，在散户大战华尔街机构之际，银价一度创八年新高至30.09，金价也一度升至1870上方，但随后芝加哥上调保证金，机构也大举镇压，银价回吐涨幅；金价则兼受美元走强等因素的影响，一度失守1800关口，不过，美国新一轮刺激取得进展，仍吸引逢低买盘，最终金价收报1814.11美元/盎司，周线跌幅约1.82%。

散户大举买入，银价一度暴涨至八年最高，但很快遭到镇压

现货白银周一(2月1日)一度跃升11.2%，至近八年高位，因散户投资者将关注点从GameStop和其他股票转向白银，Reddit上的帖子呼吁散户买入银矿股票和实货银条支持的交易所交易基金(ETF)。金价周一最高触及1871美元。

最大白银上市交易基金(ETF)iShares Silver Trust ETF 的数据显示，仅从1月28日-29日，其白银持有量就创纪录跃升3700万股，每股相当于一盎司白银。周一增加了约2000万盎司。

买进ETF将会增加该基金的发行股数，并迫使ETF的管理者买进更多实货来加以支撑，从而提振银价。

芝商所将Comex白银期货保证金上调18%，2月2日起生效

在白银期货飙升至八年高点之后，芝商所发表声明称，将Comex白银期货的保证金上调18%。

根据声明，白银期货的保证金将从每份合约14000美元上调至16500美元，2月2日起生效。该决定是基于“对市场波动的正常审查以确保足够的保证金覆盖”。

散户交易狂潮减弱导致银价急挫逾8%，金价受到拖累一度失守1800关口

白银周二急挫逾8%，在前一交易日因社交媒体推动的交易狂潮而飙升至近八年高位后，部分散户投资者离场。

(现货白银日线图)

Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示：“看起来，散户的逼空尝试至少暂时失败了。”散户投资者正在寻找其他市场。

    

一些Reddit成员呼吁散户避免进入白银市场。市场波动引起了美国大宗商品监管机构的密切关注。

MineLife Pty高级资源分析师Gavin Wendt说，银价的回撤“不足为奇，因为由社交媒体煽动起来的抱团合作和阴谋论所带来的价格涨势从来都难以持久，操纵一只股票相比操纵一种在交易所交易的大宗商品的价格走势，二者之间无论怎么说都存在巨大的差异。”

Wendt说，“从基本面上看，我认为白银市场并没有明显的大空头，2020年取得出色表现的白银今年的前景也颇为强劲”。

周二之后白银基本维持震荡走势，但金价持续走弱，金价周四下跌逾2%，跌破1800美元的关键心理关口，至1785附近，因美元和美债收益率上涨削弱了黄金的吸引力。

(现货黄金日线图)

道明证券商品策略主管Bart Melek表示，公债收益率曲线不断趋陡“最终意味着持有黄金的成本正在上升。作为对美国和全球经济正在复苏的想法的回应，金价可能进一步走低并盘整。

不过Melek补充称，白银可能受益于工业需求。

BMO Capital Markets的金属衍生产品交易负责人Tai Wong说，“美元正在缓慢爬升，10年期美国国债收益率又重返高位。即使在白银飙升的情况下，黄金也没能突破位于1860-70美元的关键阻力区，这令多头感到非常失望”。

本周出炉的服务业PMI、ADP和初请失业金人数均相对乐观，提升了市场对美国经济前景的信心，给美元提供了上涨动能。投机客持有的美元净空仓规模降至七周最低，美元一度创两个月新高至91.60，不过非农表现欠佳，令美元收报于91关口附近。

(美元指数日线图)

美国刺激计划取得进展，非农欠佳，金价仍有逢低买盘支撑

周五出炉的美国非农数据表现不佳，令美元回吐了一些涨幅，再加上美国总统拜登的新一轮刺激计划取得进展，最终帮助金价收盘逾1800关口上方，最终收报1814附近。

美国众议院周五批准了一项预算决议，使民主党人能够在没有共和党支持的情况下推动拜登总统1.9万亿美元的新冠援助计划在国会获得通过。

渣打银行分析师Suki Cooper表示:“金价继续主要由美元主导，我们预计未来几个交易日仍将如此。鉴于财政刺激可能导致美国出现巨额双赤字，我们认为，短期以外的金价前景都将具有建设性。"

后市前瞻——机构和散户仍偏向看涨后市

根据Kitco周五(2月5日)公布的黄金周度调查结果，多数华尔街机构和散户仍看涨未来一周的金价表现。

共有14位专业分析师参与了调查。共有9位专业分析师(占64%)预计金价未来一周将上涨；4位专业分析师(占29%)看空黄金，1位分析师(占7%)认为金价将震荡。

在面向散户的调查中，共有1823人参加了在线调查。其中，有873人(占48%)看涨未来一周金价，另有568位受访者(占31%)看跌，382位受访者(占21%)持中立态度。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，随着债券收益率走高，黄金难以找到看涨的吸引力，而且白银空头的失败也给市场人气带来了压力。“我担心白银还没有完全吐出最近建立起来的多头仓位，考虑到这些说法，贵金属投资看起来越来越像是一场耐心游戏，直到等到通胀开始抬头。”

但Darin Newsom Analysis总裁Darin Newsom表示，尽管中期来看黄金仍然疲弱，但由于美元似乎在近期触顶，贵金属下周仍可能会迎来反弹。

独立市场分析师Robin Bhar表示，经济增长与通胀之间的战争将继续主导黄金市场。由于市场预期美国经济今年的增长强于预期，债券收益率上升，这给黄金带来了压力。如果金价要重新收复失地，那么市场需要看到通胀压力上升的迹象。“我认为，随着经济活动回升，我们将开始看到通胀上升，但在此之前，我认为黄金只是继续盘整。近期内我认为你不应该抛售黄金，但我也看不到驱动价格攀升的任何催化剂。”

接下来的一周，恰逢中国传统春节，预计市场相对会平淡一些，数据方面主要是美国1月CPI数据和英国四季度GDP数据。事件方面，主要是美联储主席的讲话和原油市场三大机构月度报告。

另外，投资着仍需重点关注新冠疫情、新冠疫苗和拜登新一轮刺激计划的相关消息。