美国三大药企全力提振疫苗产能，“全民免疫”会否倒逼美联储提前撤除援助？

美联储本周发布的1月会议纪要显示，考虑到美国仍然严峻的新冠病毒疫情形势，美联储在可预见的将来将暂不考虑撤除或缩减当前的量化宽松(QE)购债措施。然而，在那次会议过去之后三周以来，市场基本面格局却发生了明显变化，主要就在于美国境内全面开始接种注射疫苗的行动，令投资者对未来经济及早恢复正常的预期大大升温。

而据媒体爆料，美国疫苗供应量在未来几周至数月间还将进一步呈现“翻倍”式的增幅，这将有助于“全民免疫”的目标的提前实现。目前，美国每天仅可以为160万民众完成疫苗注射，这主要受到疫苗产能被限制在每周1000至1500万剂的制约。但根据疫苗生产企业以及美国相关官员的承诺，疫苗产能将在此后快马加鞭扩大，从而令免疫覆盖程度进一步提升。

根据各大药企之前所公开宣称的状况，疫苗每周产能会在3月份达到每周2000万剂，4至5月份达到2500万剂，而在6月份达到3000万剂。到了今年夏季，疫苗注射进度将因此达到每天450万剂水平。两大疫苗生产商辉瑞和莫德纳已经承诺会在7月底之前再交付5亿剂疫苗，同时，另一家药企强生则也会交付1亿剂疫苗(不同于辉瑞与莫德纳的疫苗，该疫苗仅需注射一剂)。于是，到了7月底，上述疫苗理论上将能够为4亿人口提供免疫保护，这已经超过了美国总人口。

更具体的产能目标则显示，辉瑞将在3月底前交付1.2亿剂疫苗，而莫德纳的目标则是在2月和3月分别生产3000至3500万剂疫苗，之后在4月份之后增加到4000至5000万剂。于是，到了3月底，预计疫苗总注射规模将达到2亿剂次，相比当前的9000万剂翻倍有余。

去年，在2020年总统大选投票日前，各大药企的疫苗研发与生产曾一再遭遇挫折导致进度推后，但就在拜登当选总统之后，疫苗研制即取得了突破性进展，并进入全面应用阶段。而美国政府旋即预购了至少12.1亿剂疫苗，这足以把美国成年人口全部免疫两遍。但即使疫苗研制产生取得突破，其苛刻的运输与使用条件仍令全民普及免疫进程步履维艰。目前，约有17%的美国人口完成了至少一剂疫苗的注射，这与达到全民免疫的目标，即80%以上成年人群完成两剂疫苗注射，仍相去甚远。

不过，至少随着疫苗生产的加速和普及接种的进一步进行，情况正在向着积极的方向发展，尽管眼下，距离拜登总统就职时所承诺的在上任100天内，也就是在5月1日之前完成一亿人口免疫注射进度的目标尚有差距，但截至本周三，确实已有5740万美国人接受了第一剂疫苗注射。这一绝对数字在全球已经无出其右，而在人口覆盖比例上也仅次于以色列和英国，远远领先于邻国加拿大和欧盟国家，更比刚刚开始起步注射的日韩等亚太国家领先了不止一个身位。而这，也是近期推动美元与美股同部走强的一大关键动能。

由于美国在疫苗注射推进过程中的相对领先身位，投资者已经再度押注美国在2021年能够领先于欧元区和日本率先完成经济活动全面正常化，这也意味着经济复苏水平将超出此前预期。本周稍早，高盛的分析师曾预计美国全年经济将报复性反弹7%。一旦如此，美联储将料在年底之际判断出经济可以脱离额外的货币宽松措施自行运行，并因而开始缩减购债力度。而光是出现这一预期，就足以令美元汇价进入持续回升周期。眼下，面对疫苗应用的乐观前景，市场正在观望此后美联储于3月份会议上发布的未来利率政策预期“点阵图”中的细微变动，来辅助判断未来货币政策与经济走向。