回调还是反转？股市，有答案了

现在，越来越多的人开始认为，股市从牛入熊变成大概率事件。

今天，国际股市经过上周企稳之后，终于还是失去支撑重新进入下跌通道。

3月15日，A股三大股指低开低走，临近收盘小幅回升。截至收盘，沪指跌0.96%，深证成指跌2.71%，创业板指跌4.09%。

盘面上，运输服务、煤炭、石油、钢铁、水务、环境保护、银行等板块涨幅居前，免税店、纯碱、海南自贸港等等概念股表现活跃，化纤、医疗保健、电气设备、半导体、酿酒等板块跌幅居前。其中，沪深两市主力资金净流出451.18亿元，占比5.59%；大单资金净流出241.84亿元，占比3.00%；小单资金净流入385.29亿元，占比4.77%。

而且不仅仅是A股，其他股市也联动下跌，纳指期货跌0.34%，道指期货涨0.07%，标普500指数期货跌0.09%，印度标普BSE-500股指刚刚刺穿19800.00关口，日图跌1.21%。

不过我们现在依旧不认为入熊哨声。

首先我们看，两市成交额依旧低迷约8070亿元，并不存在恐慌性资金出手迹象，而且北向资金净流入约36.87亿元，说明外资还在持续看涨中国股市。

股指的下跌更多是因为抱团股再度大幅杀跌引起的，中国的货币政策和监管政策并没有收紧信号依旧以稳为主，此前还曾有降准信号。

国际市场，美国市场坚持量化宽松，此前场人士普遍预计美联储此后会在2023年二季度开始进入加息周期，并在当年底之前加息两次，然而，本周三美联储发布的未来利率政策预期“点阵图”则不会反映出这一点。另外1.9万亿美元新一轮美国历史上最大规模救市政策依旧通过，为市场注入巨量流动性。

欧洲央行也暗示会加快“印钞”速度，日本经济复苏不及预期，2021年日本经济第一季度料萎缩4.8%，正考虑学美国，在负利率的基础上，尽管此前总支出超235万亿日元（2.25万亿美元），占日本GDP的40%了，但是接下来还在考虑一项规模庞大的财政措施，规模看向美国。

所以在外围环境持续宽松的大背景下，国内市场只是为了防止外围溃坝连累国内。

回到今天盘面，中国国家统计局公布，1-2月规模以上工业增加值同比增长35.1%，创下纪录最高，说明中国经济底子依旧牢固，今天股市震荡更多在于防止美国经济过热引发流动性收缩而做出的预演，况且按照历史经验，回调以后会在一个位置横盘震荡，在美债收益率和美元双重上涨施压之下，这样的走势在情理之中。

那么，接下来股市会怎么办？

价值股仍有20%上涨空间

全球知名投行花旗的策略师给出了答案——在全球股市从成长股到价值股的轮动中，价值股仍有15-20%的上涨空间。

花旗以罗伯特-巴克兰（Robert Buckland）为首的策略师团队在上周五一份报告中写道，由于投资者押注全球经济复苏，近期低价股的表现优于高价股，这与美国10年期通胀保值债券收益率走出深度负值密切相关。

根据他们的计算，如果这个实际收益率基准继续向零靠拢，就意味着全球价值股的相对涨幅将达到15至20个百分点。