耶伦与鲍威尔今晚同台作证，将为“大水漫灌”政策继续正名

美国财政部长耶伦和美联储主席鲍威尔这对“黄金搭档”，本周二起将罕见地连续两天同台现身，出席国会政策听证会，就当前美国在疫情之下面临的经济形势与应对策略回答来自两党议员的刁钻提问，而这也将继上周的美联储政策决议之后，再度成为投资者的瞩目焦点，并可能直接左右金融市场的下一步走向。

此次听证会的主题正是对美国当前在财政与货币两线的宽松救市措施之效果与代价进行全面检讨评估，故而美联储与财政部的一把手将在周二至周三面对国会两院议员同场致辞，这一时间点也正好是在拜登总统刚刚签署了1.9万亿美元的财政援助计划不到两周之际。虽然当时靠着民主党人在国会的过半数优势地位，援助协议涉险过关，但没有任何一位共和党议员投下赞成票的困境，却让拜登政府下一步更加雄心勃勃的，包括基建、医疗与教育补贴在内的3万亿美元宽松项目之命运仍然充满变数。而本周听证会上两院两党议员的态度，对下一步政策行动的方向和力度而言，也因而显得至关重要。

作为全场瞩目的主角之一，美国财长耶伦会在讲话中不但着重强调美国经济已经取得了的改善成果，也更会指出财政援助协议直接对民众起到的增收效果。同时，她也会暗示，为了应对由此带来的激增的财政支出，大家应该做好在未来面对增税行动的相关心理准备。并且，耶伦还会更加强调，包括她本人在内的行政团队正在为美国经济制定下一步的长期支持计划。

显然，国会民主党人会对财政部大展宏图的政策构想抱有赞成态度，但是共和党人却会从债台高筑和通胀抬头这样的未来负面影响上来挑刺。这仍将延续此前两党在财政援助协议制度过程中的唇枪舌战氛围。鉴于民主党人在国会两院的多数优势都相当微弱，双方都仍寄望于策反对方阵营中持怀疑态度的不坚定分子，来达到己方的目标，因而美国下一步的财政政策动向，在政治恶斗大背景下，就依旧充满着变数。

但美联储主席鲍威尔却更能够超越政党界线来游刃有余地以不变应万变执行下一步货币宽松措施，他会继续重申短期内不考虑收紧货币宽松力度，直至美国经济“全面复苏”，而这在财政政策的共识根基依然脆弱的大背景下将更加重要。而上周鲍威尔在美联储政策会议后反复强调的“不确定性”这一措辞，除了指向疫情前景反复不定外，也可能是点出了政治领域的持续党争风险。

瑞银集团首席美国经济专家Seth Carpenter就表示，在为期两日的听证会上，议员们势必会在赤字与债务问题的可持续性上频繁发难。但耶伦对此状况也是早有准备，她自上任以来已经反复向告诫投资者，在当前债市利率水平仍然处于历史低位水平的背景下，美国政府完全有能力进一步扩大举债规模。当前，虽然联邦债务规模已经显著扩张，但是政府用于偿还债务利息的支出比重仍仅与2007年水平持平。

而对于鲍威尔而言，美债收益率当前的上行趋势也是不足挂齿的小问题，他之前曾表示，与市场利率问题相比，实现充足就业、提振经济、夯实税基才该是当前重中之重的任务，只有如此，才能缓解经济领域中当前所面临的痛苦。

之所以美国财长要与美联储主席同台出席听证会，是因为美国国会在去年3月疫情爆发之初紧急通过了一项法案，准许财政部和美联储动用数千亿美元的应急资金款项，只不过相关负责人需定期向国会通报资金的去向和使用状况。而眼下又到了进行汇付的节点。无论如何，耶伦和鲍威尔都会向国会告知，在经历了休克式的打击后，正是靠着财政和货币政策双管齐下的支持，美国经济才得以有当下“王者归来”式的复苏表现。但他们也会强调，经济复苏仍然只是“进行时”，各方仍需付出更多努力为之保驾护航。

在事先发布的讲稿中，耶伦已经指出，虽然美国经济出现了复苏的苗头，但是疫情留下的大坑仍有待填补，相比起疫情之前的就业峰值，目前仍有近1000万失业人口亟待消化。而美联储则同样已经发布报告，在把全年GDP增幅预期从4.5%上修到6.5%的同时，也同样强调疫情仍未彻底被根除，目前仍有超过900万失业人口这样的负面状况。

但国会议员更想知道的，却是援助资金流向了何处，以及美联储的量化宽松措施究竟起到了多大的效果。而双管齐下向实体经济“大水漫灌”输注流动性，所可能引发的未来通胀抬头风险，也将是两院议员瞩目并质问的焦点，尤其是在美债收益率的持续走升已经凸显了民间的这重顾虑之后。而耶伦与鲍威尔面对这个棘手问题会如何答复，也会继上周的美联储决议之后再度成为最可能引发金融市场异动的“风向标”性事件。