国际油价或已步入结构性牛市，背后推手竟是它

很少有人能预料到，在需求复苏、今年已经出现了广泛的牛市之后，国际原油期货价格还会继续上涨。然而全球交易最多的大宗商品刚刚从欧洲和亚洲的天然气危机中获得了重大提振，促使预测人士更新了他们的预测。

周二(9月28日)受美国股市暴跌拖累，油价冲高回落，美油下跌1.48%，此前曾创下7月份以来的最高纪录76.67美元/桶，布油11月合约下跌1.65%，盘中一度升至80.75美元/桶为近三年来首次。

在所有观察人士中，最乐观的是高盛，该公司的大宗商品分析师坚持布伦特原油80美元的目标价格，尽管许多关键市场出现了新冠肺炎疫情，以及其他看跌因素。现在这些分析师已将油价目标上调至90美元，认为油价已进入结构性牛市。石油库存大幅下滑，是推动市场从周期性转向结构性的因素之一。

石油结构性牛市被定义为由基本面失衡和金融泡沫等因素驱动的市场，无论是熊市还是牛市，飓风“艾达”造成的美国石油产量损失也对其产生了重大影响。据估计，飓风“艾达”造成的总产量损失约为3000万桶，不仅是近年来最具破坏性的飓风之一，而且也是石油输出国组织及其盟友(OPEC+)自今年7月以来增产未能改变世界供应状况的主要原因之一。

由于疫情导致投资不足或维修延迟，需求反弹带来的供应短缺难以使OPEC成员国提高产量。

事实上，国际能源信息署(IEA)早些时候报告称，由于飓风“艾达”，尽管OPEC+增产，8月份全球石油供应实际上减少了54万桶/天。IEA补充称，预计产量将于下月恢复增长，但高盛认为这远远不足以恢复供需平衡。

高盛大宗商品分析师现在预计，随着旅游市场复苏，石油需求复苏，布伦特原油到今年年底将触及每桶90美元。分析人士表示，需求恢复将受到新冠肺炎疫情期间感染率下降的推动，这证明疫苗接种是有效的，恢复正常生活可能再次实现。最后对石油来说还有额外的利好因素：天然气危机已经重创欧洲，并开始殃及主要新兴市场国家。

当地生产的组合投资不足，需求的激增，经济活动反弹，和去年严冬导致存储半空变成了个完美风暴，欧洲今年早些时候和天然气价格极高，促使电力公司重启煤炭和石油发电厂。

高盛分析师指出，所有这些都将导致石油市场持续出现供不应求。此外它的规模将压倒OPEC+的意愿和能力。美国页岩气的复苏也不足以消除原油供应不足的局面。

这基本上意味着，油价将在更长时间内保持高位，尽管需求正在复苏，但这种情况在几个月前是不太可能出现的，因为人们对可再生能源的关注以及它们在永久扼杀石油需求方面的作用。

现在雪上加霜的是，煤炭价格也在飙升，因为欧洲公用事业公司在为冬季可再生能源发电减少做好准备。

截至发稿，美国原油期货价格报74.41美元/桶。