美债收益率或已触顶？美元兑日元遭拖累创近一个月新低

在强劲的非农数据后，美债收益率意外开启跌势，分析师判断市场可能对于长期美债收益率的顶部开始逐步定价，这也推动了美元兑日元的跌势。目前正等待美联储主席鲍威尔的讲话和美国PPI数据，以指引利率前景，寻找新的动力。

各央行压低市场加息预期，美债收益率重拾跌势

目前市场预计定于周三公布的数据料将显示，10月美国消费者价格指数(CPI)飙升，但与此同时，大宗商品价格已从峰值回落，各国央行行长也抑制了有关他们将立即加息的猜测。

在周一短暂反弹后，美债收益率恢复了近期的下降趋势，20年期和30年期美国国债收益率跌至七周低点，美联储对加息的耐心导致市场对紧缩预期的重新定价，投资者正在消化一个相当温和的加息周期和较长期的经济增长放缓。联邦基金期货已将可能加息的日期从明年7月左右推迟至9月或10月。

渣打银行(Standard Chartered)分析师预计，美联储将在明年第三季度首次加息。策略师Steve Englander和John Davies在报告中称："我们预计美联储将强调美国经济正接近通膨和就业上限目标，而不是对通膨升高表示担忧。这可能会传递出进一步加息的渐进步伐，而不是突然加息。”

上周，英国央行保持利率不变，令投资者感到意外，而澳大利亚联储和美联储则抑制了市场对它们将大幅加息的预期。英镑上周因英国央行意外降息而遭受重创，英镑延续反弹势头，尾盘报1.3580美元，上周五曾跌至1.3425美元的低位。

美债收益率上周意外下跌，长期美债收益率或开始摸顶

上周五公布的非农数据虽然表强劲，但美国国债收益率却意外大幅下跌，分析师指出收益率曲线趋平通常表明市场认为经济增长不可持续，将在未来下降。随着美联储缩减构债规模，且各项经济数据复苏的力度放缓，市场对于长期美债收益率的顶部开始逐步定价。

亚太区研究主管卡内尔（Robert Carnell）认为，随着经济数据公布，无论数据表现好坏，美国国债市场的涨势都将持续下去。正常情况下，宏观经济数据疲软将引发美债收益率反弹。而在数据表现良好的情况下，加息预期势必升温，推动收益率上行。

（美债10 - 2年期国债收益率历史息差）

随着美债收益率回吐周一涨幅，美元兑日元连续第四个交易日下跌，日内更是刺穿113关口，创近一个月新低。

与此同时，日本首相岸田文雄(Fumio Kishida)将于11月19日制定经济刺激计划的消息，有助于市场对日元的信心。现在关注的焦点转向美国生产者价格指数(PPI)数据的发布和美联储主席鲍威尔关于新的交易机会的演讲。

(美元兑日元日线图)

北京时间11月9日15:19，美元兑日元报112.85/87。