通胀飙升美元冲破95关口，投行警告下一场危机已现端倪

周四（11月11日）欧市盘中，受益于美国国债收益率飙升和风险厌恶情绪，美元指数突破95关口，周三美国公布的数据显示，美国消费者通胀升至30多年来的最高水平，基准10年期国债收益率收于1.5%以上。野村控股表示，随着能源价格飙升推动主要经济体的通胀率触及数十年高点，并令各国央行行长措手不及，食品价格可能成为下一个压力来源。

通胀飙升，美联储提前加息预期升温，美元触及95关口

周三，美国公布的数据显示，美国消费者通胀升至30多年来的最高水平，美元因此受益于美国国债收益率飙升和风险厌恶情绪。美元指数上涨近1%，基准10年期国债收益率收于1.5%以上。

美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)周三报告显示，10月份消费者价格指数(CPI)同比上涨6.2%，9月份为5.4%，为1990年以来的最高水平。此外，核心CPI从4%攀升至4.6%。基准的10年期美国国债收益率上涨近8%，提振了美元。芝加哥商品交易所集团(CME Group)的联邦观察工具(Fed watch Tool)目前显示，市场目前预计美联储在2022年6月前加息的可能性超过70%。

野村：下一场通胀危机的种子可能已在食品价格中埋下

Rob Subbaraman等野村分析师在一份研究报告中表示：“食品在CPI中的权重比能源更大，尤其是在新兴市场经济体，下一次危机的种子可能已经在食品价格中埋下。”他们补充称，高能源价格可能会对食品产生强烈的二次效应。

能源成本上升、供应链瓶颈和封锁过后的需求共同推动全球通胀加速。美国上月消费者价格创下1990年以来最快同比涨幅，全球各国通胀指标也纷纷飙高。野村分析师表示，甚至在新冠疫情之前，就有基本面的供需因素表明食品价格飙升，疫情和能源成本上升加剧了这种动态。

（通胀水平已大幅上涨）

在全球食品价格到2022年底上涨15％的假设情境下，分析师认为通胀预期上升将推动央行朝着“更早、更迅速的政策紧缩”迈进。

另一个潜在影响将来自食品消费的“无弹性”性质，这可能会减少家庭可用于其他商品和服务的实际可支配收入。后者会给通胀带来下行压力，要求央行衡量相反力量的影响。

该报告显示，对于欧洲央行而言，15％的食品价格冲击可能会推动整体CPI涨幅到2022年底升破4％，而目前的普遍预测为不到2％。鉴于欧洲央行到那时可能已经结束了疫情紧急购债计划，市场可能更加关注加息步伐将有多快。

食品价格对于英国央行和美联储来说可能不是问题，因为它们在这两个国家的CPI篮子中权重较小。即便如此，食品价格上涨15％也可能使整体CPI相对于美国和英国目前的预测进一步高出1.5个百分点。

分析师们表示“我们看到的能源价格飙升现在已经充分体现在通胀预期中。但这种能源价格飙升对食品价格可能造成的溢出影响不常被提及，这一溢出效应可能会导致明年通胀出现重大意外，可能会迫使央行上调预测。”

周四（11月11日）欧市盘中，美元指数延续周三涨势，突破95关口，创自7月底以来的新高。由于周四的退伍军人节假期，美国债券市场将关闭，但华尔街将照常开放。在周三的疯狂行动之后，在交易清淡的情况下，市场可能会保持相对平静。

(美元指数日线图)

北京时间11月11日16:18，美元指数报95.06/07