金融期货、金属期货及农产品期货日评

今日股市早盘大幅高开，午盘高开高走，午后市场有所回落，涨幅收窄。在经历连续三天下挫后，昨日股市出现V型反弹。引发国内股市“想象国家队”的救市。市场情绪方面，两市3600多只个股上涨，下跌家数不足一千家。赛道股方面，市场多空博弈较重。成交额持续放大，其他板块方面，资金有所缓和。外部方面，市场仍然担忧俄罗斯乌克兰事件，资金表现为净流出。国内股市更多的在于“通过V型”想象存在国家队救市，市场新流入资金尚未得到表现。股市这种大跌大涨的状态尚不足以构成趋势翻转形态，股指继续观望。

国债：现券利率回升 国债继续观望；

今日国债高开低走，午后市场再度冲高回落，临近尾盘市场转绿。技术形态上，国债期货处于短期回调态势。现券方面，10年期国债到期收益率下跌0.25个基点，7年期国债到期收益率上涨0.25个基点，5年期国债到期收益率上涨1.00个基点。市场利率所有缓和。Shibor方面，近期拆借市场多有回升，隔夜shibor重返2%以上。现券利率有所回暖，国债期货短期或继续回落。

贵金属：地缘压力缓解 金银大跌；

周四，黄金白银期货大幅下跌。截至14:30，沪金主力合约AU2206暂报404.70元/克，下跌2.50%；沪银主力合约AG2206暂报5126元/千克，下跌3.74%。

俄乌局势出现缓和迹象，隔夜商品普遍下跌，市场风险情绪回归，金银大跌。然而考虑到在通胀与紧缩预期的博弈中通胀仍将占据上风，以美元计价的黄金仍有望创历史新高。一方面美联储加息预期已大幅缓和，鲍威尔3月加息25bps的表态显然不及前期市场预期，且历史走势显示加息落地后黄金存在向上驱动。另一方面，美国CPI同比预计2-3月见顶，职位空缺率高企，工资通胀螺旋下通胀仍将维持在高位，关注晚间CPI数据。情绪上大宗商品仍处高位供需矛盾仍存，美债10年-2年期限利差收窄至0.23%的2年多来低位，市场交易滞涨情绪高涨，建议金银以回调买入为主。

锌：有色剧烈波动，锌交易风险加大；

受镍逼仓影响，有色剧烈波动，周四沪锌较前一交易日下跌3.21%。现货端，上海0#锌主流成交于25250~25540元/吨，0#锌普通对2204合约报贴水60-20元/吨；广东0#锌主流成交于25265-2525元/吨，报价集中在对沪锌2204合约贴水45-66元/吨；天津市场0#锌锭主流成交于25180~25560元/吨，0#锌普通对2204合约报贴水60-90元/吨附近。对于锌来说，基本面现在仍然是外强内弱，国内面临着库存累积，终端需求不及预期的问题。但短期锌价主要是外盘主导走势，锌价偏强。但近期受镍问题影响，盘面交易风险极大，建议暂时观望。

生猪:盘中冲高回落 短期压力仍存；

周四生猪期货盘中冲高回落，主力5月合约暂报13350元/吨，跌0.60。现货方面，河南报价11.6元/公斤-12.1元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤；山东报价12.1元/公斤-12.7元/公斤，较昨日持平。从后期来看，规模场仔猪出生数量在2021年8月达到阶段性峰值，9月小幅减少，10、11月减幅扩大，按时间推算，整体出栏压力在3月仍然较大，4月之后或有所减轻，但整体新冠疫情在全国形成的影响仍然存在，消费季节性回升力度较弱，这将限制后期现货价格反弹力度。目前盘面LH2205升水仍较高，考虑到后期四川地区将新增交割库，整体盘面估值略偏高。操作上，5月合约谨慎看空。

玉米:短期利空因素增多；

周四玉米期货下跌，主力c2205合约暂报2845元，较上日结算价跌0.87%。现货方面，北方港口玉米价格小幅走软，锦州新粮集港报价2720-2730元/吨，较昨日降价10-20元；广东蛇口新粮散船2860-2890元，集装箱一级玉米报价2890-2920元/吨；东北玉米价格部分下调，黑龙江深加工主流收购2460-2660元/吨，吉林深加工主流收购2550-2660元/吨。近日乌克兰方面态度所有软化，市场对俄乌冲突缓和的预期提升，国内能源及谷物市场炒作俄乌冲突开始降温。国内方面，随着深加工收购价的提升，局部地区形成集中上粮的小高峰，山东深加工企业门到车明显增加，东北深加工企业在前期持续提价后也开始观望，现货市场整体看涨情绪减弱。政策层面，今日定向稻谷定向邀标启动，据传投放量在100万吨，加之之前政策发文稳价公告，短期玉米市场利空因素增多。操作上，观望。

苹果：走货速度环比下滑 苹果期货大幅走低；

周四，苹果期货大幅走低。主力合约AP2205低位震荡，较上一交易日跌2.6%左右，减仓1.5万手，持仓10万手。现货方面，据卓创资讯统计，截至本周四，全国冷库目前存储量约为623.49万吨，冷库周度出库量约19.18万吨，走货速度环比下滑，同比提升。山东、陕西冷库交易尚可，产区惜售情绪偏浓厚。受产地涨价影响，下游或被迫提高销售价格，这样不利于下游实际走货。目前产地与批发市场行情不太一致，目前苹果波动较大，建议暂时观望。

花生：偏弱震荡 追涨意愿下降；

周四，花生期货大幅走低。主力合约PK2204低位震荡，较上一交易日跌1.6%左右，减仓1万手，持仓9万手。现货方面，目前市场追涨意愿有所下滑，成交重新回到清淡的氛围当中。全国花生通米价格约8200元/吨左右，环比小幅上调，处于企稳状态。油厂到货量较大，但压榨利润有限，市场信心不高。花生商品米进入消费淡季，前期冲高后有所回落，建议暂时观望。

棉花：郑棉小幅波动 短期趋于震荡；

周四，郑棉早盘震荡下挫，后期略有收回，持仓减少。现货指数价格上涨，3128B指数较前一日上调25元/吨。国际市场来看，月度供需报告影响偏中性，关注周度出口报告。国内来看，短期需求仍然承压，但是基差支撑。接近22000元/吨一线，郑棉面临的压力增加。下方21000元/吨一线存支撑。操作上建议短线交易为主。

白糖：郑糖小幅调整 现货略有走低；

周四，郑糖盘中走低至十日线一线，随后有所反弹，持仓减少。原油价格重挫，国际糖市跟随走软。国内郑糖在外盘下行压力下也有回落。现货方面跟随盘面下调10元/吨。但是总体来看，原油存在高位震荡的可能性。需要关注巴西是否能够持续稳住汽油价格。总体来看，糖价或维持震荡。操作上建议短线交易为主。

来源：国信期货