国信期货：衰退预期高涨欧元区风险凸显，苹果走弱，棉花反弹

周三沪锌主力合约较前一交易日下跌1.12%。基本面方面，北溪管道输气量仍然在低位且计划7月11日到21日常规维护，7月份天然气输送量较6月份再下跌三分之一，欧洲天然气供给紧张，电力价格回到3月份高位，欧洲炼厂成本再度上行。外盘锌锭供应比较紧张。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改，但进口矿盈利窗口短线打开，冶炼综合利润反超国产矿，有利于缓解国内矿端紧张的局面。需求端，镀锌企业开工率低位。不过终端需求方面，水泥出货量显示国内基建发力，房建环比也有转好趋势。库存方面，LME库存低位，近期略有增加，内盘库存因贸易商出口套利去库速度加快，内盘库存转移有利于缓解外盘供应紧张问题。短期锌价自身基本面矛盾不突出，宏观主导盘面，预计偏弱震荡。欧洲天然气供给问题仍需跟踪。

周三沪镍主力合约较前一交易日下跌0.95%。基本面方面，5月镍铁进口量大增至49.21万吨，同比增幅达到63.5%。需求端，6月不锈钢企业减产，对镍影响较大。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。需求端，应疫情防控要求，无锡多个集中性钢材市场及周边市场暂停营业，疫情对于消费恢复的预期或有短暂影响。合金方面，受镍价近期小幅反弹影响，近期采购不及预期需求处于疲弱状态。目前仍然是宏观主导盘面走势，短期来看情绪有所释放，但后期仍有美国CPI数据及加息影响，宏观压力仍存。预计镍价维持偏弱震荡走势。

贵金属：衰退预期高涨 金银跟跌；

周三，黄金白银期货大幅下跌。截至14:30，沪金主力合约AU2208暂报382.58元/克，下跌2.03%，沪银主力合约AG2212暂报4169元/千克，下跌4.84%。市场衰退预期再度升温，欧元区风险尤其凸显。原油价格大幅下挫，10年2年期美债利差出现倒挂。金银跟跌，黄金跌破1800美元重要支撑。上周美国ISM制造业新订单指数，2年来首次跌入收缩区间，需求陷入收缩。亚特兰大联储GDPNow模型预测，二季度美国GDP增长将录得负值，经济前景低迷。美债10年期通胀预期降至2.3%附近，基本回到美联储对通胀预期的合意水平，但支持通胀的因素改变有限，通胀预期可能进一步下行空间比较有限。关注明晨美联储会议纪要公布情况。金银下方有支撑，暂时观望等待情绪企稳。

玉米: 商品抛售情绪继续 玉米期货下跌；

周三大连玉米下跌，主力C2209暂报2681元/吨，跌0.85%。现货方面，南北港口玉米价格走软居多，北方港口粮商自行集港为主，锦州港集港2780-2800元/吨，鲅鱼圈集港降至2740-2760元/吨，广东蛇口新粮散船2790-2810元/吨，较昨日下跌30元，集装箱一级玉米报价2980-2990元/吨。供需方面来看，目前陈化稻继续拍卖形成持续补充，进口谷物到港下降不明显，南方销区谷物库存仍处于高位，需求端生猪养殖利润回升，肉鸡利润保持较高位，饲料需求后期有望企稳，但饲料企业做高库存的动力有限，深加工企业玉米库存有所下降，但成品库存较高，因而采购原料积极性有限，总体上来看，现货供需矛盾不大，对期货指引不强。近期商品市场焦点转向关注经济衰退而集体走跌，玉米亦面临着一定抛售压力，但目前玉米期货已经较大幅度贴水现货，继续下行阻力或加大。操作上，观望为主。

生猪:情绪降温 期货下跌；

周三生猪期货下跌，主力LH2209暂报21245元，跌4.58%。现货方面，根据汇易网，河南报价23.3元/公斤-23.8元/公斤，跌1元/公斤；山东报价23.5元/公斤-24.1元/公斤，跌0.2元/公斤。从供应来看，6-9月出栏环比下降概率较大，且季节性而言，当下至8月中亦是易涨难跌的窗口。近期政策调控担忧升温，市场多头热情渐退，预计短期调整为主。操作上，建议逢高套保锁定利润为主。单边投机交易观望。

苹果：受资金面影响 苹果走弱；

周三，苹果期货大幅下挫。主力合约AP2210震荡下行，较上一交易日跌近4%，减仓1万手，持仓14万手。近期西北地区的部分客商，前往山东货地区采购部分货源补充档口需求，山东地区冷库成交比之前略有好转。但批发市场整体行情比较差，市场到货不多，出货速度较慢。我们需要观察旧季苹果的收尾价格。今年减产确定，对于减产幅度的兑现，还需要等待后期修正数据。大宗商品市场普遍下跌，苹果受资金面影响大幅下挫，短期建议观望。

花生：板块下跌明显 关注花生自身基本面；

周三，花生期货延续下跌。主力合约PK2210低位震荡，较上一交易日跌2.5%左右，持仓12万手变化不大。花生处消费淡季，下游批发市场少量补库，关注7月下旬后市场补库情况。新作方面，近期部分产区如河南、东北、山东降雨，局部地区雨势较大。花生作为一种惧涝作物，需要关注积水的情况。今日花生所在的油脂板块大幅下挫，但我国花生多用于食用的刚性消费，主要还是受自身供需面影响。等待宏观情绪释放，短期建议观望。

白糖：郑糖低位运行 现货价格下调；

周三，郑糖再创新低，尾盘盘中出现减仓反弹。5800点一线失守。现货价格小幅下调，广西下调20元/吨。国际市场受到原油下挫的影响下跌，对于内盘有所压制。国内基本面来看，总体库存压力有限。下方空间总体有限。但受到商品整体颓势的影响，短期走势偏弱。操作上建议短线交易为主。

棉花：郑棉触底反弹 短线交易为主；

周三，郑棉早盘后下挫，尾盘大幅反弹，日线收红。成交大幅增加，持仓微幅减少。现货指数价格下跌，3128B指数较前一日下调212元/吨。国际市场来看，棉价大幅波动。国内来看，受到整体商品市场影响波动再度加大。短期运行区间参考17000-18000元/吨。操作上建议短线交易为主。

来源：国信期货