国信期货日评：金银震荡偏强，铁合金需求环比改善

周一沪锌主力合约较前一交易日下跌2.52%。8月11日荷兰TTF天然气期货价格再创历史新高，欧洲能源危机难解，电力价格仍在高位震荡，欧洲炼厂成本高企。嘉能可警告称欧洲的能源危机已经对锌供应构成重大威胁。目前嘉能可已经暂停了其在欧洲的一家锌冶炼厂的生产，将导致其今年的金属产量大幅下降。欧洲锌锭供应紧张局面或加剧。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改。精炼锌内外盘倒挂，锌精矿进口盈利窗口关闭。四川因为高温干旱水力发电不足开始对工业限电，市场反馈消息锌冶炼企业全停，供给端整体偏紧。需求方面，整体仍旧相对平淡，下游镀锌开工率上行，压铸锌合金开工率大幅下行。库存方面，LME库存低位，本周略微增加，国内社会库存本周累库，上期所库存变化不大。锌基本面仍然偏强，近期受国内宏观影响叠加技术性调整，中线保持逢低做多节奏不变。

周一沪镍主力合约较前一交易日下跌4.07%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口盈利盈利窗口关闭。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂仍处于亏损减产的状态。需求端，受库存和生产亏损影响，8月难见起色。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。终端需求转好或在慢慢正反馈至硫酸镍环节，但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格。库存方面，LME库存继续下行，国内上期所库存继续大幅增加。镍基本面偏弱，本周宏观有压制，预计短线偏弱震荡，交易逢高做空。

贵金属：通胀数据降温 金银震荡偏强；

周一，黄金白银期货震荡偏强。截至14:30，沪金主力合约AU2212暂报392.10元/克，上涨0.35%，沪银主力合约AG2212暂报4535元/千克，上涨1.43%。近期美国多个通胀数据均降温，7月进口物价指数环比降1.4%创2020年4月低位，消费者信心指数亦低位反弹。然而劳动力市场薪资增速仍处高位，尽管供需紧张程度有所缓解但仍失衡，未来核心通胀仍有上行压力。过去半个多月来，贵金属反弹主要逻辑在于7月CPI回落概率大，且美联储放弃前瞻指引8月属美联储会议空白月，加息预期回落存在合理性。但随着多头逻辑兑现，贵金属反弹或暂缓，后续或更多受到美联储官员发言，及市场软着陆预期升温的影响，关注本周美联储会议纪要公布情况。

苹果：强势拉涨 关注中秋节日备货；

周一，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2210开盘迅速拉涨，全天高位震荡，较上一交易日涨4%左右，增仓2万手，持仓14万手。部分产区余货已经不多，出库速度放缓。中元节备货稍微提振市场需求，不少存储商及冷库对今年中秋节市场需求比较看好。待新季苹果上市，叠加中秋、国庆节日备货提振，苹果的竞争力会有所提升，利好需求恢复。关注后期优果率情况，操作建议震荡偏强思路对待。

花生：交易清淡 尾盘重挫；

周一，花生期货大幅下跌。主力合约PK2210全天偏弱震荡，尾盘深跌，较上一交易日跌1%左右，小幅增仓至持仓9万手。河南南阳个别地区新花生零星上市，整体交易量有限。其他多数产区新作长势较为良好，部分地区偏旱，新花生25天左右上市。旧米交易接近尾声，高温之下存货商出货意愿增强，但旧米需求低迷，交易寡淡，贸易商补库多持谨慎态度。预计待新米上市，随着中秋等节日临近，将提振部分花生需求。目前新米未大量上市，不成规模，花生主要跟随板块运行。陈花生交易陆续扫尾，等待新米有效供应市场，短期建议暂时观望。

棉花：郑棉大幅反弹 短多持有为主；

周一，郑棉大幅上行，成交持仓均有增加。中国棉花信息网显示，现货指数价格涨幅扩大，3128B指数较前一日上调43元/吨，报15672元/吨。国际市场涨停，天气忧虑持续，月度供需报告大幅调减美棉产量。国内基本面有所修复，现货成交转好，秋冬订单开始，刚需有一定支撑。叠加外盘提振。操作上建议短多持有为主。

白糖：郑糖弱势震荡 短线交易；

周一，郑糖小幅震荡，尾盘有所下行。现货价格持稳为主。国内基本面利空持续消化，消费疲弱对于郑糖上行仍然存在压力。但外盘总体仍维持反弹势头对于国内有所提振。盘面短期基差修复逻辑已经基本完成，近月接近平水，上方空间有限。价格陷入震荡。操作上建议短线交易为主。

玉米:上量压力增加 玉米市场下跌；

周一玉米期货下跌，主力C2301暂报2712元/吨，较上日结算价跌1.13%。现货方面，据汇易网，方港口粮商自行集港为主，零星散船二等玉米最低收购价格2700元/吨以内，集装箱一等玉米收购2800元/吨，广东蛇口新粮散船2800-2850元/吨，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨，东北玉米价格部分补跌，黑龙江深加工主流收购2550-2620元/吨。近日国内玉米现货市场大面积下调，华北最为明显，因新玉米上市监控贸易商上量增加而下游需求方采购意愿一般，这对盘面亦形成压力。从较长期来看，国内新作产需缺口继续存在，盘面估值偏中性偏低，玉米后期震荡筑底可能性较大。操作上，低位多单持有。

生猪:预期提振 期货上涨；

周一生猪期货上涨，主力LH2301暂报22330元，较上日结算价跌2.83%。现货方面，据汇易网信息，河南漯报价20.7-21.2元/公斤，较昨日持平；山东21.1-21.7元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤。现货表现温和，而期货上涨，主要的提振因素来自的预期乐观，因近期部分地区肥标价差转正，市场的理解是这表明大猪供应在减少，那么到后期天气转凉之后，肥猪偏好提升，将更加刺激肥标猪价差走高，进而推动行业的压栏及二次育肥行为，增加后期季节性上涨动力。而从供需来看，9月开始国内猪肉消费将季节性上升，而根据前期仔猪出生数据推算的供应来看，10月开始供应亦有增加，这意味着11、12、1月供需面是否面临缺猪的情况仍不能定论，但目前市场看涨预期较强，且无法证伪，激进者可顺势短多。保守性投资者建议观望。

焦炭焦煤：焦炭供应回升 焦炭震荡运行；

周一，焦炭2209高位开盘，震荡偏弱运行。基本面来看，上周焦炭首轮提涨全面落地，焦企利润修复，亏损幅度周环比减小，焦企开工积极性增强，Mysteel调研全国独立焦企焦炭日均产量周环比增加5.2万吨至61.9万吨。需求方面，钢厂持续推进复产，铁水产量同步回升。但近期终端需求起色不及预期，市场情绪回落，供需双增下焦炭震荡运行，建议短线操作。

周一，焦煤2209高位开盘，震荡偏弱运行。国内煤矿生产能力逐步恢复，进口方面，蒙煤进口量高位。需求端，下游开工环比增加，叠加低库存背景，贸易商采购积极性增加，矿方库存压力缓解。期货盘面短期维持震荡格局，建议短线操作。

螺纹钢：地产数据低迷 螺纹冲高回落；

周一期螺震荡回落。供需面来看，长期来看，供需存三减。短期来看，钢厂略有复产，钢材供应略有回升，需求呈现淡季不淡，短期供需有改善迹象。根据上海钢联数据，供给铁水产量218.7万吨/日，仍然处于偏低位置;钢材产量回升，螺纹钢产量252.88万吨，环比上升2.97%，同比下降21.2%。需求Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为14.8万吨，同比下降19.9%，环比下降7.5%。钢材库存同比重新回落，库存压力减少。本日地产数据出炉，根据国家统计局数据，房屋新开工1-7月下降36%，继续探底。螺纹钢长期偏空，远月沽空为主。

铁合金：需求环比改善 铁合金震荡偏强；

锰硅：周一锰硅期货震荡。目前从原料来看，锰矿发运总体偏少，但锰硅生产大幅减少，对锰矿形成压力，锰矿下跌后，锰硅生产亏损缩窄，但前期减产落地后产量大幅减少。Mysteel数据来看，7月锰硅产量64万吨，远小于供需平衡位置。 Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国34.37%，较上周增1.79%；日均产量19940吨，增110吨。短期来看钢厂有复产预期，锰硅产量低位环比略有复苏，钢招早于上月，市场或偏强为主。

硅铁：周一硅铁期货震荡偏强。硅铁产量减少，但减幅不及锰硅。Mysteel：2022年7月调研统计全国硅铁主产区企业约136家，7月全国硅铁产量为46.13万吨，上周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国40.17%，较上期增0.52%；日均产量13801吨，较上期增230吨。硅铁生产重获利润，生产减幅不足，市场或相对偏弱。但近月持仓偏高建议观望为主。

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