气价高企或有利于石油，未来半年气转油比例或升破80%

目前，随着全球原油价格下跌，石油空头似乎占据了主导地位，即使OPEC+同意象征性地削减10万桶/天的产量。对经济衰退的担忧、通胀和工业活动放缓都在支撑看跌的观点，正如油价所反映的那样。不过，市场波动性仍然很高，因为俄罗斯对原油和天然气出口的不一致态度让交易员紧张不安。尽管油价已经下跌，但看涨情绪可能很快会再次恢复。

全球能源咨询服务机构普氏能源资讯（Platts Analytics）警告称，由于大型经济体将推动天然气向石油的转变，全球石油需求可能大幅增长。Platts报告称，受极高的天然气和液化天然气（LNG）价格的推动，天然气转燃油的比例在未来6个月可能会跃升80%以上。

根据Platts的数据，电力生产商、炼油厂和主要行业预计在2023年第一季度将增加63.3万桶/天的液体需求，较目前（2022年第三季度）35万桶/天的需求大幅增加。Platts表示，这一转变与天然气市场价格上涨直接相关，尤其是在俄罗斯决定无限期暂停通过“北溪1号”向德国输气之后。尽管气价已经从最近的高点有所回落，但目前的气价仍是去年的4倍。与此同时，液化天然气价格也大幅上涨。

Platts指出，亚洲现货液化天然气价格在8月份达到历史高点，预计短期内不会有实质性的缓解。目前天然气和液化天然气价格处于或接近历史高位，几乎是高硫燃料油价格的5到6倍。

Platts还指出，预计2023年第一季度，欧洲客户的液体需求将增长30.8万桶/天，几乎占全球气转油市场预期份额的一半。对于2022年第三季度，Platts预计将增加16.6万桶/天。亚洲气油转换需求预计将达到27.1万桶/天（增长43%），而目前为13.6万桶/天。主要的整体驱动因素是剩余燃料油，在2023年第一季度的水平为34.8万桶/天，占全球转移量的60%。预计轻油和液化石油气LPG分别占8%和32%。

Platts预计，2022年第三季度全球燃料油需求将增加12.5万桶/天至740万桶/天。中东地区的需求增加也推动了增长，目前为17万桶/天。

预计低硫燃油（LSFO）也将出现需求逆转。在几个月的需求低迷之后，今年秋天可能会出现一点反弹。日本已在8月份增加了燃料油进口，台湾、巴基斯坦和韩国预计将很快全面进入市场。另一个潜在的需求驱动因素是目前全球市场上柴油短缺，这导致消费者在加油站购买柴油的价格上涨。在欧洲许多地区，柴油价格目前高于汽油价格。未来几个月，当全球炼油商决定采取行动，最大化柴油产量时，LSFO和其他燃料的价格可能会大幅上涨。在炼油厂维修季节，LSFO价格上涨的风险可能会进一步增加。

目前的价格波动似乎不会造成燃料油需求的破坏。欧洲的能源危机将推动市场转向燃料油，甚至可能超过分析师目前的预期。考虑到OPEC+内部的战略讨论和可能的减产，已经供应紧张的石油市场可能会变得更加紧张。今年冬天，燃料油市场可能会非常吃紧，尤其是如果俄罗斯决定减少出口，以及西方实施制裁的话。毫无疑问，俄罗斯的出口量将被错过。对看涨者来说，气转油和缺乏含硫原油或中重质原油是双赢的局面。

布伦特原油连续日线图

北京时间9月9日13：01， 布伦特原油连续报89.53美元/桶