国信期货20230410日报：原油继续上涨，股指暂时观望，猪价走势偏弱

??周一国内原油价格冲高回落。每年5月-9月是美国驾车出游高峰季节，属于原油消费旺季。目前，美国国家石油储备也处于1983年以来比较低的水平，美国继续释放战略石油储备空间有限，而且还需要择机回补库存。美国能源信息署（EIA）数据显示，截至3月31日当周，美国原油产量1220万桶/日，较前一周持平。美国原油及汽油、馏分油库存均下降，对油市形成利好支撑，但美国经济数据疲弱加剧了市场对经济衰退的担忧情绪。世界最大的石油出口国沙特连续第三个月提高其向亚洲合同客户销售的原油价格。5月份装船的运至亚洲的阿拉伯轻质和中质原油官方售价比4月份官价每桶上调30美分，比阿曼原油期货/迪拜原油现货普氏评估价每桶高2.80美元。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止4月6日的一周，美国在线钻探油井数量590座，比前周减少2座；比去年同期增加44座。技术面，油价中长期或继续上涨。操作建议：回调遇到支撑可继续轻仓做多思路为主。

国债：利率微落，国债多单轻仓

??今日国债早盘低开走高，全天震荡上行，十年期国债上涨0.05%。10年期国债到期收益率下跌0.15个基点，其他期限的现券收益率并未改变，市场结构利率变化较小。银行间方面，隔夜shibor小幅下跌5.00个基点，报收1.3240%。央行公开市场操作方面，逆回购180亿元，逆回购显著降低。短期货币流动性回落，利率持续维持低位。国债多单轻仓。

??操作建议：多单轻仓

股指：热点回落，股指观望

??今日股市早盘平开走低，全天震荡下行，国证A指跌0.78%。市场情绪方面，两市上涨家数1200多家，下跌家数3700多家，多数个股下跌。行业方面，电力设备跌近2%，公用事业涨超1%。计算机大跌5%。概念方面，手机电池涨近3%，ChatGPT指数跌超7%。资金流向方面，机构、主力、大户、散户净流出。AI特点出现集体跳水，对市场情绪影响较大。注册制方面，首批注册制新股上市，“吃螃蟹”效应尚在，对行情并未形成扩散影响，股指观望。

??操作建议：多单轻仓

螺纹钢：需求低迷 期螺远月下行

??周一期螺增仓下行。供需面来看，钢材产量处于相对高位，但表需变化显示需求弱于预期。上周mysteel数据，螺纹钢产量301万吨，环比持平，同比回落2.8%。五品种钢材（螺纹钢、热卷、中厚板、型材、线材）产量896万吨。环比持平，同比减少0.7%。钢材库存延续去化。但需求指标目前来看明显弱于预期，建材周均成交16.4万吨，同比回落0.7%，环比回落9.0%。供应处于高位，需求略弱于预期，市场增仓下行，轻仓沽空为主。

铁合金：生产减少 观望为主

??锰硅：周一锰硅期货小幅下行。Mysteel统计全国121家独立硅锰日均产量31480吨，减1410吨。锰硅减产。需求小增，但静态过剩难改。目前锰硅期货深度贴水，期货持仓迅速增加，此前非活跃合约增幅更大。暂时观望为主。

??硅铁：周一硅铁期货小幅下行。伴随前期价格回落，硅铁产量继续减少。Mysteel统计全国Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国35.39%，较上期降0.93%；日均产量14220吨，较上期增920吨。但比从前期1.7万吨日均产量至今产量出现明显下降。硅铁迅速减产稳价，建议观望为主。

PTA：资金加速移仓 盘面高位波动加大

??周一TA2305收跌1.17%。卓创数据，主力供应商递盘5月15日之前交割货源一口价6270元/吨自提，贸易商报盘稀少，上午放量成交6250元/吨自提，个别本周货源成交参考期货2305升水80元/吨自提。PTA现货价格走弱，基差快速收敛，织造及加弹开工下滑，下游聚酯负荷暂稳，需求端负反馈积累，另PX-PTA估值偏高，后续有回落压力。短期博弈成分较重，盘面高位波动加大，关注聚酯减产行为。建议逢高轻仓短空或观望。

聚烯烃：市场低位震荡

??周一塑料2305收涨0.12%。现货窄幅波动，下游坚持刚需接货，交投气氛谨慎，卓创数据，线性华北报价8200-8400元/吨，华东报价8180-8450元/吨，华南报价8120-8400元/吨。

??周一PP2305收跌0.24%。现货整理运行，贸易商部分小幅让利，下游接货平平，卓创数据，拉丝华北报价7520-7600元/吨，华东报价7550-7700元/吨，华南报价7650-7800元/吨。

??下游订单未有明显好转，工厂原料刚需采购，石化企业累库加快，现货供应压力增加，美金市场价格走弱，内外价差明显收窄，市场短期受到需求及进口压制。建议暂时观望。

橡胶：胶价下跌放缓 空单可止盈减仓

??周一沪胶小幅震荡反弹。现货方面，卓创资讯数据显示，上海市场天然橡胶价格重心跟随盘面上涨50-100元/吨，贸易商出货积极，但下游买盘表现一般，实际成交商谈为主，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为11100-11150元/吨，越南3L/混合胶价格为11100-11150元/吨附近，实单具体商谈。供应方面，目前国内产区迎来零星开割，云南产区部分区域白粉病较为严重，导致部分区域或延后开割至5月份。此外，青岛港口橡胶高库存仍对胶价形成压力。需求端，目前轮胎企业产能释放维持正常，终端需求恢复较为缓慢，社会库存消耗缓慢，贸易环节层级经销商补库意向明显减弱。在订单交付以及库存储备的支撑下，短期国内轮胎开工或维持当前水平。技术面，胶价RU2309下跌放缓。操作建议：前期空单可止盈减仓。

燃料油：燃油震荡 成本支撑仍在

??周一，国际原油震荡，燃料油价格走势震荡。近期航运业表现较为平淡，BDI指数回升趋势明显，航运业有复苏迹象，船用油需求回暖。新加坡地区燃料油库存恢复增加，补库预期较足，中东地区燃油需求相对稳定。国内方面，第一季度我国原油加工量稳中有升，船用油原材料供应相对稳定，在下放第一批低硫船用油出口配额之后，市场燃料油总供应量稳步回升。近期国内炼厂重油二次加工利润表现转暖，催化产物价格走势回升。操作建议：震荡偏多思路

沥青：沥青震荡 供应相对充足

??周一，国际原油持续震荡，沥青走势震荡。目前沥青炼厂利润表现较为稳定，根据百川盈孚数据，截至4月4日当周，沥青炼厂利润约为22元/吨，原材料价格上涨叠加现货价格震荡导致炼厂理论利润下降。同时，市场供应量也有所回升，截至4月5日，全国沥青炼厂开工率约为44.55%，市场供应量逐渐回升，但近几周炼厂库存率相对稳定，本周为33.35%，整体可控。目前沥青市场基本面呈现”供需平衡“格局，另外今年地方政府专项债发放力度再次加大，基本面信息偏好。操作建议：震荡思路

棉花：郑棉小幅震荡 短线交易为主

??周一，郑棉震荡偏弱运行，成交有所收缩，持仓大幅增加。中国棉花信息网显示，现货指数价格上行，3128B指数较前一日上调91元/吨，报15514元/吨。国际市场来看，美国周度出口数据，虽然较四周均值有所下降，但仍高于平均需求。国内基本面上，前期利空消化较为充分。郑棉短期下方空间有限。操作上建议短线交易为主。

苹果：产地行情有所好转 新季苹果进入花期

??周一，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2305偏强震荡，较上一交易日涨0.6%左右，减仓1万手，持仓13万手。产地行情平稳运行，客商数量增加，果农惜售情绪持续，价格偏硬。据中果网，当前陕西洛川库存纸袋富士果农货70#起步价格在3.80-4.20元/斤，客商存货80#价格在4.40-4.60元/斤，75#价格在4.10-4.30元/斤。四月份是苹果传统销售旺季，同时新季苹果进入开花期，总体表现良好。关注走货情况及产地天气，操作建议观望。

白糖：郑糖高位回落 短多持有

??周一，郑糖早盘后震荡回落，尾盘加速下挫，成交放大，持仓减少。现货价格持稳。国际市场短期供需偏紧情况并未改变，或仍维持高位。国内基本面来看，后期有进口收紧的预期，国产糖也收缩。产销数据预计也偏多影响。基本面支撑强劲。利空方面，市场对于政策影响有所担忧，但目前并未发布新的消息。操作上建议短多持有。

花生：小幅走弱 上涨受阻

??周一，花生期货小幅下跌。主力合约PK2310高开低走，较上一交易日跌0.1%左右，持仓13万手。产区上货量不大，价格稳中趋强，据卓创资讯，河南驻马店白沙花生通货米收购价格约11000-11400元/吨。销区少量补货，下游需求仍显清淡。气温逐渐升高，产区或会抛售质量不佳货源，涨价幅度或有限。操作建议震荡偏空思路对待。

玉米: 政策性小麦冲击减弱 玉米期现货价格上涨

??周一玉米期货反弹，主力C2307合约涨逾1.88%，暂报2763元。现货方面，据汇易网，北港玉米二等收购2675-2720元/吨，较昨日反弹5元，广东蛇口新粮散船2840-2860元/吨，较昨日反弹10元，集装箱一级玉米报价2900-2910元/吨，较昨日持平，东北玉米收购价格部分反弹，黑龙江深加工新玉米主流收购2460-2630元/吨，吉林深加工玉米主流收购2540-2650元/吨，内蒙古玉米主流收购2500-2700元/吨，辽宁玉米主流收购2670-2700元/吨。基本面来看，地趴粮销售接近尾声，进口玉米到港4、5月预计量不大，供应冲击预计有所改善。从需求来看，饲料企业库存偏低，但生猪养殖利润继续亏损，饲企大幅补库动力不足，深加工利润亦处于亏损区间，且原料库存高位，深加工需求亦难提供动力。上周托市小麦拍卖暂停，政策呵护意图显现，对玉米的情绪压制减弱，而国内玉米年度供需总体紧平衡为主，加之后期进入新作播种期，天气敏感度上升，玉米或有震荡反弹可能。操作上，逢低买入。

生猪: 供需宽松 猪价偏弱

??周一生猪下跌，主力LH2305合约报14780元，较上日结算价下跌1.3%。现货方面，据汇易网，河南报价14.4元/公斤-14.9元/公斤，较昨日下跌0.4元/公斤；山东报价14.9元/公斤-15.5元/公斤，较昨日持平。按照能繁母猪存栏及仔猪出生数据推算，二季度供应整体上仍较多，但6、7月出栏有阶段性减轻可能。消费方面，目前处于淡季，提振不足。从成本来看，2-3月仔猪价格上涨，使得7-8月外购仔猪出栏成本抬升。综合来看，整体供需面仍显宽松，继续对现货及近端的Lh2305合约形成压制，但鉴于当前价格已经处于低位，且养殖行业经历了较长的时间亏损，后期或以震荡磨底为主。而LH2307合约面临着传统季节性上涨窗口，且整体供应改善及成本抬升，有一定向上机率，可尝试逢低买入。

镍：小幅上涨，预计短期震荡走势

??周一沪镍主力合约震荡上行，收盘价报价178530元/吨，上涨0.85%。基本面，上游端印尼镍矿价格有所松动，菲律宾矿价亦有所下跌。精炼镍现货价格有所回升，市场成交尚可。镍铁价格短期内或偏弱稳定运行。不锈钢成交有所回暖；合金电镀端部分企业进行小幅采货，需求回暖仍需一定时间。新能源领域，硫酸镍价格小幅下降，三元电池端处于被动去库阶段。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。低库存支撑镍价，基本面使得镍价承压，多空因素交织下预计镍价震荡回调，操作上建议短线思路为主。

工业硅：供需两弱，硅价逐步探底

??周一工业硅主力合约较前一交易日上行1.97%，收盘于14930元/吨。今日现货市场再次走空，多个牌号金属硅价格向下调整。供给端，西北地区开炉高位外，西南、华东、东北等多地工业硅生产厂家已停炉检修或计划停炉，工业周度产量下行幅度较大，后期工业硅产量或还有减量。需求端，多晶硅生产维持高景气状态，周度产量略有增加，大全能源内蒙古包头一期10万吨多晶硅预计将在4月投产，对工业硅需求或增加。有机硅终端需求低迷，周度产量大幅下行，生产亏损幅度加大，短期对工业硅需求将继续走弱；铝合金终端，汽车需求未有回暖迹象，对工业硅需求难有改善；出口方面贸易商接单情况较差。部分企业不愿低价出货，导致工厂库存略有累积，高库存施压硅价。工业硅基本面，整体呈供需两弱，较前期供强需弱情况有所改善。但目前库存仍然处在高位，且略有累积，对盘面仍有较大压力，综合来看工业硅价格将逐步进入探底的阶段，空单继续持有，可逐步减少仓位。