油价上涨可能引发新一轮通胀，威胁美国经济软着陆

尽管人们担心经济放缓，但需求仍然保持韧性，石油市场的基本面看起来比一个月前乐观得多。而由于OPEC+和沙特的减产，供应正在减少。

但油价上涨导致汽油和整体能源价格上涨，即便整体指数剔除了食品和能源价格，可能再次开始渗透到核心通胀中。如果能源价格上涨再次影响通胀核心，“软着陆”的希望可能会开始消退，并促使美联储和其他央行继续加息，这与目前大多数人的预期不同，即加息周期即将结束。

最近几周油价走高，布油价格周四早盘上破每桶87美元，这可能是治疗高油价的最佳方法。

在不断恶化的经济环境下，石油需求增长、消费者信心和消费将会下降，从而拖累油价下跌。

基本面乐观

目前的基本面看起来很强劲。

石油市场参与者似乎已经摆脱了悲观情绪，或者正如高盛分析师在7月底的一份报告中所写的那样，“市场已经放弃了其对经济增长的悲观情绪。”

摩根大通的分析师在最近的一份报告中写道：“我们的经济学家注意到，有关经济增长和通胀的积极惊喜正刺激着人们对软着陆的希望，我们仍然认为大宗商品是一种被忽视的资产类别。”

包括高盛在内的分析师和包括ExxonMobil CEO Darren Woods在内的石油行业高管表示，石油需求不仅具有韧性，而且在未来几个月将达到创纪录高位。

Darren Woods在上月底表示，今年全球石油需求将创历史新高。

高盛分析师在最近的一份报告中写道，7月份全球石油需求达到创纪录的1.028亿桶/天。该行预计，强劲的需求将导致2023年下半年的市场缺口超出预期，高达180万桶/天，2024年的缺口将达到60万桶/天。

需求看起来很强劲，超过第二季度初许多人的预期。

高盛的全球大宗商品研究主管Jeffrey Currie表示，中国以外的石油需求比大多数人担心的要“好得多”，而OPEC+非常激进的减产正在导致市场出现短缺。

在供应方面，该行及其分析师预计，由于OPEC+削减产量和出口，供应正在萎缩，本季度将出现巨额短缺。尽管衰退担忧和亚洲经济表现不佳，但需求依然强劲。

沙特刚刚延长其单方面的100万桶/天减产至9月，俄罗斯承诺在8月减产50万桶/天后9月再消减出口30万桶/天。

在沙特延长1个月减产至3个月减产，并暗示减产可能进一步延长、甚至深化和延长，此后，市场投机客纷纷回补石油期货空头。

盛宝银行的大宗商品策略主管Ole Hansen在周三的一份分析报告中写道：“近期基金大举买入是为了回应17%的涨势，一直是由空头回补而不是新的多头推动的，这显示出目前对过度买入持犹豫态度。”

Hansen补充说：“这凸显出，油价上涨是由政治和经济激发的减产推动的，而不是由需求持续上升带来的经济活动增量推动的。”

他补充道：“考虑到这一点，我们维持当季油价在80-90美元区间的预测，除非与我们预期相反的经济前景显示出改善迹象。”

宏观形势悲观

不过，如果油价继续上涨，主要进口国的需求可能会比前几个月有所下降。能源驱动的通胀加速幽灵正在逼近。最近几周，石油和食品价格有所上涨，即使它们不是核心通胀数据的一部分，但在一些主要经济体薪资继续增长的同时，它们也推高了所有商品的价格，这是通胀加速的一个促成因素。

芝加哥大学布斯商学院经济学教授Randall Kroszner本周表示：“任何央行宣布胜利都是愚蠢的。”

此前美国6月通胀数据乐观，“软着陆”有希望，但市场需要进一步证明，通胀下降是可持续的。与此同时，美国汽油价格正在上涨，能源价格上涨可能会推迟当前加息周期的结束，加剧衰退担忧。

布伦特原油连续日线图

北京时间8月11日15:34，布伦特原油连续报86.53美元/桶