国信期货20230817日报：油价高位震荡，金银短线思路，股指持续观望

  周四国内原油价格小幅震荡回调。中国海关数据显示，7月份我国原油进口量4124.3万吨，比5月份进口量减少近20%；成品油进口量252.3万吨，比5月份减少45%。今年1-7月份中国原油进口量30183万吨，比去年同期减少5.6%；1-7月份成品油进口量1872.8万吨，比去年同期减少19.7%。对需求悲观抵消了供应紧缺的影响，美国基准原油期货连续三天累计下跌了4.6%。美国汽油需求和馏分油需求减少，反映了夏季旅行高峰季节已经接近尾声。美国能源信息署数据显示，截至2023年8月11日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.88016亿桶，比前一周下降536万桶；美国商业原油库存量4.39662亿桶，比前一周下降596万桶；美国汽油库存总量2.16158亿桶，比前一周下降26.1万桶；馏分油库存量为1.15743亿桶，比前一周增长29.6万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3380.2万桶，减少83.7万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.48354亿桶，增加了60万桶。美国原油产量增加至疫情前水平。截至8月11日当周，截至8月12日当周，美国原油日均产量1270万桶，比前周日均产量增加10万桶，比去年同期日均产量增加60万桶。技术面，油价已经透支了未来上涨空间，短期维持高位震荡调整。操作建议：震荡偏空。

贵金属：零售销售超预期 金银上行

  周三，黄金白银期货上行。沪金主力合约收盘于457.1元/克，上涨0.36%，沪银主力合约收盘于5638元/千克，上涨0.68%。

  周三，截至北京时间15:00，美元指数下跌。美国商务部公布的数据显示，美国7月零售销售月率录得0.7%，超过市场预期的0.4%，为2023年1月以来的最大增幅，实现了连续四个月的增长；前值从0.2%上修至0.3%。强劲的劳动力市场加上不断上涨的工资使得美国消费韧性仍强，并进一步暗示出了美国经济在第三季度初的继续扩张。数据公布后，美国国债收益率上升，美元走高，打压金价走势。展望后市，美国通胀有所放缓，软着陆预期增强，短期内预计贵金属价格或以震荡为主，操作建议短线思路。

股指：技术震荡，股指持续观望

  今日股市早盘低开下挫，随后市场震荡转涨，临近尾盘，市场快速拉升，国证A指上涨0.69%。市场情绪方面，两市上涨家数3900多家，下跌家数1000多家，多数个股上涨。行业方面，国防军工大涨3.4%，银行板块跌近1%。概念方面，AI机器人指数涨超5%，减肥药指数跌近1.5%。资金流向方面，机构、主力、大户、散户净流入，北向资金合计净流出。市场形态方面，国内股市在连续下挫之后，初次跌破前期低点，随后市场日内快速反弹，呈现较强的技术形态超跌反弹状态，反弹板块较大的是国防军工板块，这显示资金更多在于技术性反弹。股市大幅波动，股指转为观望。

铁合金：稍有回落 观望为主

  锰硅：周四锰硅期货偏弱震荡。锰硅产量高位震荡，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国59.47%，较上周减少2.16%；日均产量31684吨，减少422吨。海关总署数据，6月锰矿进口251万吨，近期锰矿到港不高。目前偏高的产量对锰硅价格形成压力，但锰矿到港减少，钢厂锰硅库存偏低，叠加钢招增量钢厂补库，建议轻仓持多为主。

  硅铁：周四硅铁期货小幅震荡。硅铁产量低位略有回升。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国35.93%，较上期降低0.08%；日均产量14613吨，较上期增加170吨。总体硅铁产量回升，建议观望为主。

螺纹钢：表需略有恢复 期螺走强

  周四螺纹钢期货价格探底回升，近月走势较强。宏观面来看，地产数据仍然低迷，新开工延续大幅负增长，政策限产利多，各地限产陆续落地，对钢价起到较强支撑。钢材供需来看，本周数据略有转暖。Mysteel数据上周螺纹钢产量264万吨/周，环比下降1.9万吨；表观需求273万吨，环比上升29.2万吨；库存回落。限产支撑走势，表需有所回暖，库存开始回落，建议观望或轻仓做多为主。

玻璃：成本抬升 推动玻璃上行

  周四玻璃持续拉升，走势偏强。供应端看，玻璃产量增速仍较慢，周度产量小幅回落，玻璃厂内库存大幅下降，需求端较为强势，玻璃供需情况健康。由于在悲观预期下，盘面维持在成本附近震荡，随着纯碱等原料价格走强，成本抬升推动玻璃价格上行，预计随着情绪回暖，上行将会延续。操作建议：短线参与。

铁矿石：悲观情绪退潮 现实引导上行

  周四铁矿石强势上行，走势较强。供需情况看，钢联数据显示铁水产量走强，铁矿石需求回暖，虽然市场炒作粗钢压减，但近期市场预期中的减产仍未发生，叠加终端需求有走强迹象，钢厂短期实际减产较难，低估的盘面开始修复。前期市场在悲观情绪压制下走势较弱，随着近期悲观情绪退潮，现实的供需强势引导盘面上行，预计短期上行延续。操作建议：短线偏多参与。

聚烯烃：日内低开高走

  周四塑料2401收涨0.94%。现货价格部分涨跌，贸易商让利出货，下游采购意向谨慎，卓创数据，华北报价8050元/吨-8250元/吨，华东报价8150元/吨-8400元/吨，华南报价8250元/吨-8450元/吨。

  周四PP2401收涨0.80%。现货价格窄幅整理，下游维持刚需采购，交投气氛平平，卓创数据，拉丝华北报价7250元/吨-7350元/吨，华东报价7300元/吨-7450元/吨，华南报价7350元/吨-7450元/吨。

  国内供应预期增加，下游开工缓慢跟进，石化去库速度放缓，需求旺季有待验证，但原油价格处于高位，成本端仍有支撑，烯烃调整空间被限制，关注市场情绪变化，建议震荡思路。

PTA：市场延续承压调整

  周四TA2401收跌0.56%。卓创数据，基差小幅走弱，本周及下周主港货源报盘参考期货2309升水10元/吨自提，参考商谈5810-5830元/吨自提，买卖气氛一般。PTA供应较为充足，下游聚酯需求偏稳，市场供需承压，油价高位回调，成本支撑减弱，但PTA加工费偏低，供应仍存收缩预期。PTA盘面延续承压调整，关注油价及检修情况。建议短空或观望。

沥青：沥青走强 旺季预期起步

  周四，国际油价止跌震荡，沥青大涨，主力合约2311收3786元/吨，上涨100元/吨，涨幅2.71%。沥青即将迎来需求旺季，前期跌幅较大，近期裂解价差可能逐渐修复。根据卓创资讯数据，8月9日，江苏主营炼厂利润180.91元/吨，环比上涨14.86元/吨。截至8月9日，全国沥青炼厂开工率下降至57.4%，供应相对稳定。炼厂库存水平24%，虽然近期库存水平持续震荡，但是整体库存可控，社会库存水平为39%。目前受资金到位和宏观因素影响，沥青走势为达到预期，但是沥青即将迎来季节性旺季，仍可能对价格有一定支撑。操作建议:震荡偏多

燃料油：油价止跌震荡 燃油上涨

  周四，国际油价止跌震荡，但是内盘商品普涨带动信心，燃油上涨。国际方面，近期新加坡地区燃料油大幅回升，截至8月9日当周，新加坡地区燃料油库存约为2046.6万桶。目前亚洲市场供应相对宽松，船运逐渐进入淡季，船用油需求表现一般，但是中东等国进入发电旺季之后，燃料油进口需求增加，带动新加坡地区燃油净进口数量走低。国内方面，出口不足以及进口需求不高制约航运业信心，另外，重油二次加工利润表现仍较为一般。短期燃油盘面走势主要由原油驱动，近期市场对国际油价信心较强。操作建议：观望

甲醇：库存持续累积 甲醇震荡整理

  周四甲醇主力合约MA2401较前一交易日跌幅0.3%，持仓114万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓市场现货价格约2330-2340元/吨，市场窄幅整理。山东南部市场价格在2400元/吨，价格整体下跌。近期检修产能陆续重启，国内供应持续回归，代表企业库存近一个月连续累积。下游维持刚需，斯尔邦80万吨已重启，关注原料采购情况。操作建议：震荡思路操作。

尿素：现货区间整理 盘面震荡上行

  周四尿素区间运行，主力01合约报收2121元/吨，下跌11元/吨，跌幅达0.52%。现货方面，山东菏泽地区尿素市场大稳小涨，小中颗粒尿素市场接货价参考2550-2560元/吨。基本面上，国内方面，供给端，高利润刺激下厂商开工负荷率维持高位，市场货源供给较为充足；需求端，农需接近收尾，复合肥企业开工负荷率上涨，胶合板开工负荷率下降，国内整体需求走弱。国际方面，本轮印标国内供货量或超100万吨，高于预期的50万吨-80万吨。短期厂商、贸易商集港积极性较强，出口订单拉动下现货价格预计仍较为坚挺。关注印度实际招标量和尿素装置运行情况。操作建议：观望

纯碱：库存继续下降 盘面大幅上涨

  周四纯碱大幅上涨，多个合约涨停，主力01合约报收1683，上涨95元/吨，涨幅达5.98%。现货方面，多地纯碱货源供给偏紧，报价续涨，华北地区重碱送到价2300元/吨-2400元/吨。卓创资讯数据显示，本周国内纯碱企业库存总量在14.1万吨（含部分厂家外库库存），较上周减少16%，其中重碱库存3.2万吨，较上周库存减少24%。展望后市，随着检修季的结束以及新增产能的释放，纯碱供需格局将趋于宽松。关注青海地区产能恢复情况以及新增产能释放进度。操作建议：远月合约逢高可逐步布局空单

橡胶：胶价短期维持震荡偏弱

  周四沪胶小幅震荡运行。现货方面，卓创资讯数据显示，上海市场天然橡胶价格重心跟随盘面持稳，下游逢低刚需采购，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为11600-11650元/吨，越南3L/混合胶价格为11100元/吨，实单具体商谈。华东地区顺丁橡胶BR9000市场价格区间窄幅盘整，主流价格区间11200-11400元/吨。以上为自提、现款现货价格；买盘谨慎，持货商随行就市操盘。供应端，受降雨等因素影响，当前产区原料释放不及预期，且伴随汇率波动，进口成本出现走高，成本端对胶价底部有所支撑。需求端，目前轮胎厂家整体生产稳定，开工变动不大。另外，厂家替换市场出货在季节性带动下略有好转，但出口订单小幅度放缓，整体出货一般。技术面，RU2401短期维持震荡偏弱，或继续下行探底。操作建议：震荡偏空。

油脂：成本驱动 油脂震荡收涨

   周四油脂期货震荡走高，尤其是尾盘短多入场，期价大幅走高。汇易网报价显示，江苏豆油价格相对稳定，当地市场主流豆油报价8660元/吨-8760元/吨，较上一交易日上午盘面持平。广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价7650元/吨-7750元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨。江苏张家港菜油价格略有走强，当地市场主流菜油报价9300元/吨-9400元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨。

   周四BMD毛棕榈油期货在相对狭窄的区间内波动，基准合约小幅反弹。令吉汇率持续走低，对棕榈油价格构成一些支撑。国内方面，本周豆油、棕榈油成交较上周有所回落。目前国内进入节前备货期，市场采购量处于正常范围内。但来自机构预估9月油脂供给量略高于需求，库存压力仍存。油脂期货方面，资金开始加快移仓换月，菜油在连续多日低迷后，少量资金入场提振走势。此外人民币因素拉动进口成本也对内盘油脂有所提振。短线、波段操作为宜。

豆类：现货走高 连粕远月补涨加快

   周四连粕大幅走高，M2309合约减仓上行，领涨豆粕走势，资金移仓加快步伐。国际方面，CBOT大豆电子盘小幅收涨，市场对于本周末高温少雨天气。天气炒作再度燃起，根据美国全国海洋及大气管理局（NOAA）最新的72小时累积降水图显示，周四至周六期间，除了印第安纳州和伊利诺伊州部分地区将会出现0.25英寸左右的降雨外，中西部其他玉米主产区几乎没有任何可测量的降雨。8至14天的气象预报显示，美国中部地区将出现更多季节性干旱天气。国内方面， 汇易网报价显示，国内豆粕现货上涨，部分品牌较昨日涨幅70-80元/吨，目前沿海地区豆粕现货报价集中在4650-4850元/吨之间。伴随着豆粕现货的走高，M2309合约跟随上涨，期现同步走高，M2311、M2401合约呈现补涨行情，此外人民币的回落与美元收涨提振，成本驱动继续拉涨豆粕。目前在成本驱动下，连粕偏强格局仍在继续中。短线、波段操作为宜。

白糖：郑糖波动加大 关注后续消费

  周四，郑糖跟随外盘小幅反弹，盘中波动加大。成交量增加，持仓量小幅增加。国际糖市在巴西供应忧虑刺激下上涨。国内来看，现货价格坚挺，基差高位支撑。库存处于低位，集团逐步清库。另外，市场对于后期糖浆进口有收缩预期。关注消费旺季消费能否启动。资金在持续流出后有回流。操作上建议短多交易为主。

棉花：郑棉延续调整 短线交易为主

  周四，郑棉早盘后持续震荡下挫，成交量维持高位，持仓量变动不大。中国棉花信息网显示，现货指数价格小幅回落，3128B指数较昨日下调10元/吨，报18076元/吨。国内来看，储备棉单日投放量增加至1.2万吨，对于棉价有一定压制。棉纱库存积累，消费疲弱。郑棉短期偏弱运行。技术图形转弱，但下方16100元/吨一线存在较强支撑。操作上建议短线交易为主。

生猪：担忧未来出栏压力 生猪期货下跌

  周四生猪期货下跌，主力LH2311日下跌约2.76%，因担忧压栏及二育的出栏冲击。现货方面，河南报价16.8元/公斤-17.3元/公斤，较昨日持平。基本面来看，根据能繁母猪存栏数据推算，国内肉猪理论出栏量后期将继续增加，直到11月才会环比下降，但环比增减幅度都不高；从需求来看，8月之后进入消费季节增加阶段，但短期猪价快速上涨后，终端需求跟进仍较慢。综合来看，目前国内供需变动不大，上下游博弈继续，短期或维持震荡格局。操作上，观望。

玉米：继续下跌 空单持有

  周四玉米下跌，主力C2311跌幅1.46%。现货方面，据汇易网，北方玉米集港价格2780-2800元/吨，较昨日持平，广东蛇口新粮散船2900-2920元/吨，较昨日持平，集装箱一级玉米报价2980-3000元/吨，黑龙江深加工玉米主流收购2650-2740元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2750-2830元/吨，饲料企业收购2750-2850元/吨，华北深加工企业剩余车辆841车。目前国内余粮不多，贸易商持粮成本支撑下有一定挺价心理，但新季春节玉米局部上市、进口到港预计有所增加，整体供应格局趋于改善，下游饲料企业以多元替代性谷物为主，深加工企业成品库存偏高且利润较高，建库积极性偏低，玉米回落风险较高。操作上，空单持有。

花生：油脂油料板块带动 花生大幅上涨

  周四，花生期货大幅上行。主力合约PK2311尾盘拉升，较上一交易日涨近2%，增仓0.1万手，持仓16万手。主产区河南新季花生零星上市，处于晾晒阶段，预计水分好转之后上货量增加。江西、湖北产区新米陆续上市，高价成交表现一般，价格偏弱。油脂油料板块带动，花生行情波动加大。操作建议观望。

苹果：偏弱运行 旧季苹果需求良好

  周四，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2310震荡偏弱，较上一交易日跌0.8%左右，减仓0.3万手，持仓13万手。据卓创资讯统计，截至8月17日，全国冷库存储量约为63.53万吨，周度出货量14.55万吨，出货速度环比提高。山东产区冷库余量已经不多，主要集中于栖霞、沂源产区，片红货源需求较好。个别客商开始为中秋节日备货，预计好货需求维持稳定。关注新季产量兑现情况，操作建议震荡偏多思路对待。

铝、氧化铝：电解铝复产接近尾声 沪铝及氧化铝预计震荡运行

  周四，沪铝震荡偏弱,氧化铝震荡偏强。现货方面，钢联A00铝锭现货价格18630，涨30；华南18570，涨10；中原18590，涨20（单位：元/吨）。据百川盈孚数据，8月17日，中国国产氧化铝价格暂稳，市场日均价为2896.31元/吨，与上一交易日价格持平。铝方面，据SMM数据统计，截至8月17日，国内主流消费地电解铝库存为49万吨，较上周四降低2.1万吨，仍处于历史同期低位，铝棒也延续去库，目前低库存对价格仍有支撑，沪铝基本面维持供增需减的状态。氧化铝方面，今日未有现货成交传出，供应端持稳为主，需求上升空间已经较为有限，今日海外氧化铝价格持稳。总体来看，沪铝及氧化铝预计延续震荡，建议以震荡思路对待。

铝、氧化铝：电解铝复产接近尾声 沪铝及氧化铝预计震荡运行

  周四，沪铝震荡偏弱,氧化铝震荡偏强。现货方面，钢联A00铝锭现货价格18630，涨30；华南18570，涨10；中原18590，涨20（单位：元/吨）。据百川盈孚数据，8月17日，中国国产氧化铝价格暂稳，市场日均价为2896.31元/吨，与上一交易日价格持平。铝方面，据SMM数据统计，截至8月17日，国内主流消费地电解铝库存为49万吨，较上周四降低2.1万吨，仍处于历史同期低位，铝棒也延续去库，目前低库存对价格仍有支撑，沪铝基本面维持供增需减的状态。氧化铝方面，今日未有现货成交传出，供应端持稳为主，需求上升空间已经较为有限，今日海外氧化铝价格持稳。总体来看，沪铝及氧化铝预计延续震荡，建议以震荡思路对待。

  工业硅：仓单持续增加，长线空头逐步建仓

  周四工业硅主力合约较前一交易日上行0.33%，收盘于13515元/吨。今日南方个别高品位工业硅价格小幅上调，市场出货情况良好。基本面，周度产量大幅上行，西北地区大厂持续增产，中小硅企复产积极；四川硅企逐步复产，云南开工率高位。需求端，多晶硅价格继续上行，下游采购需求转好，部分贸易商开始囤货，多晶硅对工业硅需求短线企稳上升。有机硅中间体DMC价格低位上行，但企业生产仍处深度亏损状态，开工率难以上行，对工业硅需求偏弱。出口和铝合金需求较差。整体来看工业硅下游需求仍然偏弱，基本面未有太大改善。库存仍然在从硅厂转移至交易所，注册仓单已经接近10万吨，施压长期价格。建议保持空头思路，长线空头利用该机会逐步建仓。

国债：利率低位波动，国债多单轻仓

  今日国债早盘高开低走，全天市场震荡下行，十年期国债下跌0.10%。现券收益率方面，10年期国债到期收益率上涨0.90个基地，7年期国债到期收益率上涨1.25个基点，5年期国债到期收益率上涨1.25个基点。银行间方面，隔夜shibor上涨0.9个基点，报收1.8420%。央行公开市场操作，逆回购1680亿，下调MLF利率之后，市场预期引导市场新一轮降息，短期利率低位运动，国债多单轻仓。

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