投资者户数究竟意味着什么？用历年统计数据告诉你真实情况

中国证券结算登记有限公司统计数据显示，2020年7月A股新增投资者242.63万户，至此，中国A股投资者的数量正式突破1.7亿大关，那么投资者户数究竟意味着什么？为什么账户数会有不连贯的情况？

• 投资者数量

以下是根据中国证券结算登记公司的官方统计数据，1993年至2014年之间统计的是全国各年个人投资累计开立股票A股账户总数，不包括机构投资者和B股账户开户数，由于累计账户数是包括已销户账户的数量的，因此，存在不真实性，所以我们现在见到的中国结算公司给出的数据是只统计期末投资者户数，将累计的数据去掉不提了。

根据以上数据，我们可以看到，其实到2014年，我国A股累计账户投资者数量就已经接近1.9亿，在2015年之前A股投资者一人只能开立一个账户，因此这个数据还是有效的，但到了2015年4月13日起，A股全面放开一人一户的限制，当时一个投资才可以开立多个账户，最多可以开20个账户，导致那时的投资者一夜之间大批量的进入市场，催生了一个短暂的牛市。

到2016年之后，开户政策再次发生了改变，每个投资者只能开三个户，从此一人三户的政策延续至今，这是比较合理的，但同时也是导致了开户数据的含金量大大降低，数据的断层主要是由于2015年前后的统计口径不一致产生。后面的数据趋向于更加准确。

• 新增开户数

以上是2005年1月至2020年7月，近15年的新增投资者开户数情况，从图中可以看出新增开户数是能够提前反应市场的一个指标，两次大牛市都是如此，其中在2007年最高峰的8月，新增投资者户数接近900万户，而在2015年的4月新增数量接近500万，达到峰值，随后两个月并没有增长，说明行情已经到顶，都比指数提前两个月见顶，因此是预测股市是否见顶的重要指标。

但鉴于投资者总量限度的问题，未来新增只会越来越少，也就是如上图所示，会有高低起伏，每一轮牛市带来的高峰会一波比一波低，2007年是全面牛市，是中国股民的元年，大多数散户是在那个时段进来的，而2015年与2007年明显的不同是存量导致的，也就是一人多户的政策导致的数据大增，至少占四分之一的量，也就是真正的新增在400万以内，而这次如果是牛市，那么新增开户数的顶峰应该是在300万-400区间，目前来看已经非常接近。

美国个人投资者的数量约9000万户，占总人口的30%，中国个人投资者的数量1.7亿户，占总人口的12%，据此推测中国极限的个人投资者数量为4.2亿户（假设人口数不变），按照目前的增长速度，也就是还有10-20年的时间就可以达到峰值，而这二十年可能是股权投资最黄金的二十年。