央行减少资金投放见效，余额宝收益率连涨半个月！难道要见底了？

上周，互联网宝宝的预期收益率迎来大反弹，74只互联网宝宝产品的平均七日年化预期收益率为2.93%，创下近六周最高。以余额宝为例，截至12月2日，余额宝的7日年化预期收益率2.547%，自11月17日以来连续半个月上涨。这或许意味着货币基金及类货基理财产品的预期收益率已经见底。

受今年货币市场流动性相对宽松的影响，货币基金的预期收益率自4月之后便一直呈现下降趋势。不过，从目前货币基金预期收益率的表现来看，这种趋势有望被打破。除了货币基金及类货基理财产品外，另一种稳健预期收益理财产品——银行理财的预期收益率同样有止跌迹象。上周银行理财的平均预期年化预期收益率为4.37%，与前一周持平。由于影响这两种理财产品预期收益率的因素具有很大相似性，所以二者预期收益率出现相同的变化，更能验证目前市场环境正在发生变化。

货币基金预期收益率止跌回升的原因有哪些？

1、预期收益率接近底部区域，跌无可跌。经过大半年的下跌后，货币基金的预期收益率已接近历史底部。以余额宝为例，在11月16日时余额宝预期收益率创下过2.496%的年内低点，距离历史2.319%的最低预期收益率也不远了。预期收益率已经跌到这种程度，即使还想下跌都没什么空间了。其他货币基金的预期收益率大致也差不多。

2、央行减少资金投放，银行流动性下降。自从央行在今年10月降准之后，在公开市场上明显减少了资金投放。截至12月3日，央行在公开市场上已经连续27个交易日没有展开操作，这意味着这一个多月来央行向市场投放的资金为零，刷新央行连续不投放的时间记录。如此长时间不投放资金，就算是10月进行了降准，银行的流动性也应该降了不少。由于流动性宽松是货币基金预期收益率下跌的主要原因，如今货币基金预期收益率企稳反弹，或许正是央行减少资金投放后带来的效果。

货币基金预期收益率能否彻底走出低谷？

余额宝等货币基金预期收益率止跌回升对投资者来说无疑是好事，不过是否能彻底走出低谷还不好说。虽说央行近日来减少了资金投放，但这并不意味着货币政策已经收紧。而且12月央行可能还会继续降准，甚至还有人大胆预测会降息。

如果降准或降息得以落实，市场的流动性将进一步宽松，此时货币基金的预期收益率想要彻底走出低谷就不容易。此外，从目前货币市场的利率走势来看，虽然没有再继续下跌，但也没有明显上涨迹象。这对于主要投资货币市场的货币基金来说，也不是一个好现象。

以目前余额宝等货币基金的预期收益率来说，要作为中长期的资金配置，其预期收益率显然还是太低，甚至可能都还跑不赢通胀水平，资金放在里面不仅赚不到钱，还有可能会缩水。只有把货币基金看成是一款活期理财产品，在首先考虑流动性，其次考虑预期收益率的基础上，货币基金才有其配置的价值，至少把钱放在货币基金里比存款银行还是要强一些。