希财日报：中国连续5个月减持美债，11月银行理财收益率连续9个月下跌

1、中国连续5个月减持美债，持有规模创一年多新低！

12月17日，根据美国财政部公布数据显示，中国10月份持有美国国债规模减少125亿美元，至1.1389万亿美元，为连续第五个月下降， 这是2020年5月以来的最低水平。中国仍是美国的最大外国债权人，其次为日本，10月份持有美国国债规模减少95亿美元，至1.0185万亿美元，为连续三个月减持，持有规模创近7年新低。

点评：中国持续减持美债，一方面可能跟美国持续加息，导致美债价格不断走低有关，另一方面或许跟稳定人民币汇率的需要有关。此外，由于今年美元升值造成全球货币的贬值风波，让人再次体会到了单一货币在国际上地位太高的危害性，因此包括欧洲在内的多国开始考虑削弱美元甚至完全去美元化。而中国持有的美债占到了中国外汇储备的三分之一以上，在全球去美元的浪潮下，减持美债或许也是顺势而为。

2、11月银行理财预期收益率连续9个月下跌，创18个月最低！

根据机构监测数据显示，11月银行理财产品发行量共10993款，较10月份增加了1663款，环比大增17.82%。不过11月银行理财的平均预期年化预期收益率仅为4.40%，较10月份下降了0.08个百分点，连续九个月下跌，并创近18个月最低预期收益水平。

点评：11月银行理财产品发行量大增，主要是因为10月国庆长假影响导致发行量大减所致，目前的银行理财产品的发行量仍处年内较低的位置。而投资者更关心的银行理财产品的预期收益率也还在持续下跌，由于目前市场利率仍处低位震荡，并且未来还有可能降准降息，所以无论是市场利率和银行理财的预期收益率短期内想要掉头向下都不太容易。

3、11月保险资管产品注册总规模729亿元，创年内新高！

中国保险资产管理业协会最新披露的数据显示，2020年11月，19家保险资管机构的各类资管产品注册数量达35项，总规模共计729.12亿元。其中基础设施债权投资计划25项，规模588.22亿元；不动产债权投资计划10项，规模140.90亿元。从单月数据来看，11月的保险资管产品注册规模创下2020年以来的月度新高。

点评：一提到保险公司，相信很多人的第一印象就是卖保险的，不过保险资管或将改变保险公司的这一单一形象。保险资管其实就跟银行资管、券商资管一样，从事的是理财业务，而非保险业务。从目前理财产品的规模来看，保险资管相比银行、券商等资管可能还有所不及，但却有望成为资管业的一股新势力。而保险资管的加入，也能为投资者带来更多的投资选择。对银行、券商来说，新势力的入侵，也算是一种危机，对其市场可能产生一定影响。

4、外汇占款四连降，余额创八年新低！央行还在干预汇市？

根据央行公布的数据显示，11月末，中国央行外汇占款为余额21.3万亿元人民币，环比10月份减少571.3亿元人民币，为连续第四个月下降，创近8年新低。同时，在汇率折算和资产价格变动等因素综合作用下，11月中国的外汇储备上升86亿美元，至30617亿美元，结束三连降。

点评：外汇占款的变化往往被视为央行是否在干预汇市的依据，而外汇占款的减少，就意味着11月央行可能还在卖出外汇，增加市场上的外汇量，引导人民币继续走强。随着12月份美元对人民币汇率的回落，一方面说明央行的干预已初见成效，另一方面或许会令央行减少对汇市的干预，未来的外汇占款有望止跌回升。

5、地方债发行或提前至1月开闸，债市将迎新一轮冲击！

据媒体报道，中国计划允许地方政府明年1月即可开始地方债发行，一改往年新增地方债务额度在3月全国两会后下发的惯例。有知情人士称，中国将提前下发一部分明年新增地方政府债务的额度给省级地方政府，以加快地方债发行，规模约1.4万亿元。