ZFX山海证券: 脱欧问题一拖再拖 英镑重大突破在即

近来硬脱欧又不断成为市场热议的题材，英欧官员都警告「可能出现无协议脱欧」。欧盟委员会主席冯德莱恩早前表示，英国及欧盟在主要议题仍存在分歧，英国「硬脱欧」的机会比较高。英国首相约翰逊表明，硬脱欧的机会很大，呼吁企业和公众尽快作好准备，他承诺会将硬脱欧的影响减至最低。

英镑近来相当波动，英国经济前景及利率去向成为投资者所关注。英央行指，一旦英欧贸易关系有变而市场变得混乱，央行会有大量工具应对。英央行已与银行业界讨论如何应对出现负利率的情况。这举动引起投资者对央行减息的预期，打压英镑走势。

不过最令投资者困扰的是，英欧双方谈判的死线一延再延，这周日本来就应是死线，但双方又在自设的死线后，决定继续磋商脱欧协议。英欧对外界表示，同意尽一切努力寻求共识，而投资市场又再乐观预计，本周内能达成协议。

毫无疑问，一旦贸易谈判破裂，无协议脱欧预料将为英欧多方面造成打击，特别是在物流和渔业等领域，涉及过万亿美元计的经济影响。现时谈判主要围绕两项议题，公平竞争原则和渔业。据报双方在公平竞争及渔业议题立场已有所软化，寻求在互相让步的情况下，打破僵局。

不过情况没有很简单，因英国在渔业方面相当坚持，甚至目前成为了协议的最大障碍。欧盟一方指如果英国在渔业问题让步，本周就可以宣布达成协议，而英方官员强调，不会接受欧盟要求，不会在捕鱼配额上退让，认为英国是主权完整国家，必须完全控制所属自身的海域。另一方面，立场最强硬的、在渔业上利益最多的法国则表明，不会放弃在英国海域捕鱼的配额。

到底双方会否最终作出让步，不管这是经济主导也好，又或是政治味道更浓也好，目前仍是说不准。受消息面影响的英镑，近日短线动辄超过100点子上落，投资者宜作好风险管理为上策，尤其本年度黑天鹅之事，见惯不怪。

技术上，英镑在走势呈菱形，是重大突破的先兆，配合脱欧不确定性的基本面。随着死线一拖再拖，连形态也有修正。虽菱形普遍被认为是反转、高位回落的预示，不过例外的也相当多，预计一旦英镑再站上1.35水平，可望见1.38，相反失守1.31则下望1.26到1.27区间。