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汇福证券：07.11晚参│降准之后，或许仍是更有利于科技与周期的市场

交易商汇福证券

2021-07-12 10:10:13 admin

　　当前市场环境下，过度的解读和剖析都显得苍白无力和多余，趋势与风格的力量牢牢把控着市场话语权。
　　— 今日复盘 —
　　恐慌宣泄，酝酿机会
　　周五A股市场早盘再度探底

　　当前市场环境下，过度的解读和剖析都显得苍白无力和多余，趋势与风格的力量牢牢把控着市场话语权。

　　— 今日复盘 —

　　恐慌宣泄，酝酿机会

　　周五A股市场早盘再度探底，随后在新能源为首的热点板块带动下逐步收复失地，“逆向抱团”持续，小市值股票再度跑赢大盘蓝筹，沪指最终收跌-0.04%，收回了39点的跌幅。国证2000指数（小市值的代表）上涨0.91%、同花顺全A指数上涨0.62%，均刷新年内新高。市场整体走势并不熊，但风格陷阱明显。笔者曾担忧热门板块与走熊的蓝筹走势偏差过大会引发市场风格的短暂修正，周五早盘，市场整体低开下探，前期热门板块快速下探，芯片指数（990001）最大跌幅-4.01%、新能车指数（930997）最大跌幅-2.3%，领跌两市，期间蓝筹权重虽然也下跌（上证50最大跌幅-1.29%），但热门板块的跌势更急更快，蓝筹的跌速也较7月2日、7月8日缓和。

　　一轮急跌后，热门板块完整短暂的补跌及平衡后于10点10分后重拾升势，新能源汽车产业链继续领涨两市，板块指数收涨1.83%，日内低点升幅超4%，芯片板块周五未能成功翻红，但跌幅同样大幅收窄，板块指数收于-1.37%，日内低点升幅2.64%。截止周五收盘，白酒、家电、银行领跌两市。同花顺白酒（884188）指数再次刷新近期新低，收破60日线，传统蓝筹的弱势还在持续。材料行业继续强者恒强，尤其是新能源车行业的上游资源股，周五继续强势，钛白粉、稀土永磁概念再度集体大涨，牛气十足。当前市场环境下，过度的解读和剖析都显得苍白无力和多余，趋势与风格的力量牢牢把控着市场话语权。流动性变化和性价比差距共同主导了2月中旬以来的风格切换，并于5月底6月初加强。除了新能源和光伏板块，2月之前的强势板块、弱势板块地位基本都出现了逆转，当初在大蓝筹牛市里强的不讲理的很多品种现在均在持续阴跌还债，当初很多叫天天不应叫地地不灵的品种，赶上了行业板块热度上升、中报业绩预期较强的好时候，开始也变得强的不讲理。

　　中报会是很多强势板块个股的照妖镜、试金石，目前泛科技板块里仍然有不少存在预期差值得被挖掘的中小市值品种。建议继续围绕高景气行业寻找机会，对热门板块品种借助指数扰动把握低吸高抛机会。

　　— 明日展望 —

　　降准如何影响明日的市场

　　继7月7日国常会超预期发布了“降准预告”，两天后，央行宣布降准将在7月15日实施，释放了万亿现金。要知道去年疫情最严重的时候，才有一次全面降准，如今经济已经恢复，各金融专家们普遍认为将是定向降准，导致整个金融市场也对此次全面降准大为震惊，新闻一出，A50和大宗迅速起跳。

　　而就目前央行的表态来看，本次全面降准更多的是在稳健货币政策取向下的一次常规操作，并不是要搞大水漫灌。其实冷静下来想想，在输入性通货膨胀压力犹在的情况下，大水漫灌并不适合。

　　那之所以此时降准，要找原因的话我们可以从六月的一系列金融数据找到答案。6月PMI数据的回落，CPI和PPI也同时出现了回落，一定程度上预示着在之前一段时间居民报复性消费之后，下半年可能会出现消费下降的情况。而在疫情的影响下，国内生产端开足了马力去生产，若是没有相对应的政策支持，企业的生产将受到一定的打击，甚至对日常的经营产生影响，届时经济层面面临的压力将会增大不少。

　　而在降准之后，居民可消费的钱变多了，企业的生产也得到了支持，这对于多方来说都是一个好事。不过反应到股市上，利好是实打实的，但是具体利好的方向，可能会跟以往的历史不太一样。

　　正常来说，降准利好最直接的是银行，而按照上文的解读，传统的消费白马也可能得来喘息的机会。不过就目前市场的风格来看，一次降准能否将市场关注的焦点引导到传统大白马身上，还是要打一个问号。在强趋势与强市场风格的影响下，利好更多的可能还会是这些科技和周期板块，亦如以往的万物皆可利好茅台。

　　当然目前许多传统大白马的估值已经来到一个历史底部，悲观已经不可取，甚至已经来到了价值投资者可放大风险敞口的区间。虽然能否推动还需要看待市场的选择，但是从长期来看，这些大白马所能带来的收益还会是比较稳健的。

　　— 技术分析 —

　　短期进入震荡区间

　　上证指数