化学制品细分龙头!进军医美行业,有超90%上涨空间

　　投资要点：

　　1、业绩持续增长符合预期

　　2、四大业务板块稳定发展

　　3、2022年前期募投项目按计划将大量投产

　　4、进军医美行业，市场空间广阔

　　5、有超90%上涨空间

　　相关标的: 辉隆股份（002556）

　　公司预告2021上半年实现归母净利润3.28亿元~3.62亿元，同比增幅90%~110%，业绩预告符合前期预测，主要是由于公司传统板块复苏以及香精香料业务中百里香酚业务已稳定量产。

　　公司主营业务可划分为辉隆商业、辉隆工业、辉隆农业、辉隆投融资四大板块。近年来，辉隆商业着力打造“一站式”为农服务平台，建立“配送中心+加盟店+农村新型经营主体”全方位服务网络；辉隆工业强势崛起，6大肥药生产基地产销两旺，通过并购整合打通全产业链，进军精细化工；辉隆农业积极探索打造农业产业链服务闭环，开展订单农业和大田托管业务，构建综合性为农服务体系和为农服务平台；辉隆投融资围绕主营业务投资上游企业延伸产业链、发起设立产业基金，实施“主业经营+资本运作”双轮驱动战略，提升公司综合竞争力。

　　2021第一季度海华科技前期募投项目4000吨每年百里香酚项目已实现稳定量产，全年预计贡献净利润1.47亿元。此外，在建的3000吨每年薄荷醇、10000吨每年间甲酚、15000吨每年BHT扩产、热电联产按计划均将于2022年投产，增厚公司业绩的同时，公司产业链将更加完整，帮助公司在既有细分市场上保持竞争力、为长期可持续发展奠定基础。

　　2021年6月9日，公司公告宣布拟出资6600万元与公司管理层及核心骨干成员共同出资设立“安徽韶美生物科技有限公司”，拟以透明质酸和弹性蛋白作为研发起点，通过生物提取、微生物发酵、交联等多种活性生物材料技术，研制相关多糖类和生物蛋白类的生物制品目前相关技术实验室已投入使用，技术员正在研发化妆品、医美产品技术等。根据公司投资者关系活动中的答复，海华科技长期关注玻尿酸产品生产技术，并已中试生产相关产品。

　　中信证券认为公司今年上半年业绩预告符合预期，募投项目按前期计划逐步达产，预计2021年公司业绩将持续提升。维持公司2021~2023年归母净利润预测为5.44亿元、7.23亿元、8.87亿元，对应EPS预测为0.58元、0.77元、0.94元，考虑到公司业绩的长期增长性及高技术壁垒，维持给予公司2021年36倍PE，维持目标价21元，距离现价有超90%上涨空间。

　　风险提示：薄荷醇项目进度不及预期、医美技术研发不及预期。

　　文章内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。