中信建投：重磅会议释放信号，大盘能否企稳反弹？

　　周五指数小幅高开后震荡走低，创业板黄白线大幅分化，赚钱效应较差，此后大盘总体单边下行，市场情绪逼近冰点。午后，三大指数持续震荡向下，市场仅农业种植板块逆势拉升，多数板块表现萎靡，观望情绪浓厚。临近收盘，市场小幅回暖。截至收盘，沪指跌0.77%，报收3347点；深成指跌1.28%，报收13555点；创业板指跌1.13%，报收2687点。两市合计成交金额为8347亿元，较上一交易日增加1256亿元。

　　盘面个股整体呈现普跌态势，两市756只个股上涨，3267只个股下跌，30只个股涨停。行业板块方面，有色、煤炭、钢铁等板块集体高开后大幅回落，其中有色板块跌幅最大，白酒板块亦冲高回落。农业板块逆市拉升，疫苗冷链、新能源汽车、医美等板块尾盘回暖，短线人气有所回升。盘面上，医美、汽车整车、农业种植等板块涨幅居前，消费电子、数字货币、注册制次新等板块跌幅居前。

　　结合此前央行的表述，这意味着疫情期间的非常规政策可能逐步退出。当然，在总体判断后面还跟了一句“但新冠肺炎疫情和外部环境仍存在诸多不确定性”。这意味着，如果疫情加重，外围不确定性增加，政策会采取相机抉择的策略来应对。产业方面，北京市商务局等九部门联合印发《关于进一步促进社区商业发展的若干措施》。将鼓励连锁超市在社区新建直营门店，扩大连锁规模；鼓励连锁超市开展农超对接，降低农产品流通成本；鼓励电商、快递企业与超市、便利店等合作开展末端共同配送服务，超市行业具备广阔整合空间。

　　行情走势上，沪指小幅高开震荡探底企稳，MACD跌幅扩大，创业板指小幅高开震荡走低，MACD涨幅收敛。总体来看，周五走出弱反受阻后继续下行，日线级别的调整或要延长到本周，股指在12月初筑顶并回落至震荡区间内，将再度考验60日均线及上升趋势线的支撑。我们预计股指的震荡整理格局短期大概率将会延续，建议投资者关注量能变化，把握节奏精选个股操作。

　　综合来看，临近年底机构无心恋战，市场活跃度受其影响渐趋平淡，此前信用债违约事件的发酵虽短期平稳，但年末风险事件的发生较为常见，建议投资者做好仓位控制，注意防御。不过，虽然受到资金风险偏好短期走低的制约，市场上行空间有限，仍处于股指创年内新高后的技术性调整范畴，但市场的调整和部分板块的估值消化或有望带来良好的配置机会。配置操作上，投资者可关注以下方面：一、低估值的银行、地产板块，三季度以来银行板块的业绩持续改善，基本面好转的预期逐渐明朗，地产板块今年的整体涨幅较小，再加上修复空间随着市场的调整被拉大，或有博弈机会；二、经济复苏主线仍是关注重点，受益于经济复苏的顺周期板块也依然存在投资价值，看好有色、电力、军工等板块；三、近期遭到市场错杀行业的再配置机会值得把握，尤其是景气度上行的汽车、家电等板块，可择优布局。

　　投资顾问 李殿龙

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