国金证券：【国庆总结】长假大数据追踪，你值得拥有！

　　国庆总结1010 来自国金证券研究所

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　　宏观 美国的财政刺激还会有吗？——国庆海外财经事件和数据一览

　　固收 国庆期间海内外发生了什么？

　　数据 国庆长假大数据跟踪（二）

　　食饮 国庆中秋双节动销专题分析：节前送礼需求高增，假期氛围浓厚

　　电新 全球对光伏认知觉醒，积极信号短期集中发酵

　　美国的财政刺激还会吗？——国庆海外财经事件和数据一览

　　边泉水/段小乐/杨一凡

　　边泉水

　　总量研究中心

　　宏观经济研究首席分析师

　　国庆假期期间海外财经事件和数据一览

　　1. 特朗普新冠确诊阳性，后续辩论存在推迟可能性，风险资产短期波动加大。

　　2. 美联储货币政策纪要表示财政政策进一步刺激的必要性。

　　3. 当前美国第二轮财政刺激将被延期到大选后。

　　4. 欧盟峰会督促土耳其停止单边行动，表示需加强欧盟内部团结。

　　5. 英国脱欧谈判仍然僵持不下，公平竞争环境和渔业仍是英国与欧盟达成新贸易协议的最大障碍。

　　6. 美国9月非农就业人口增长低于预期。休闲和酒店业、零售业、医疗保健和社会援助以及专业和商业服务业就业增长显著；政府部门就业下降。

　　7. 美国8月JOLTs职位空缺数下降。私人职位空缺数大幅较少，政府职位空缺数变化不大。

　　8. 美国8月工厂订单增长低于预期。工厂订单持续第四个月上涨，交通设备、机械设备、金属矿业以及计算机和电子产品订单均增长。

　　详细内容请点击《美国的财政刺激还会有吗？——国庆海外财经事件和数据一览》

　　国庆期间海内外发生了什么？

　　周岳/杨海帆

　　周岳

　　总量研究中心

　　固定收益首席分析师

　　国庆期间，海外金融市场受特朗普病情和美国经济刺激计划进展影响波动起伏。债市：美债收益率上行，其他主要国家债市利率走势分化。权益市场：美股略微收跌但大幅波动，其他国家股市普涨。大宗商品：原油和黄金价格上涨。外汇市场：美元指数小幅回落，离岸人民币延续节前的升值趋势。

　　海内外要闻简评：1）美国非农就业数据低于预期，高失业搭配高薪资指向美国就业结构分化严峻。2）9月美国ISM制造业PMI回落，经济修复势头或有所放缓，内需修复显露疲态；欧元区制造业PMI回升2个百分点，景气度较高，但服务业PMI跌落至荣枯线以下，主要与疫情二次爆发有关。3）特朗普确诊新冠并快速出院，加大金融市场波动并对总统选举进程造成不确定性因素，特朗普确诊后民调支持率有所下滑。4）中国9月制造业PMI较前值回升0.5个百分点至51.5%，经济加速修复，建筑业PMI与上月持平。

　　风险提示：货币政策超预期收紧；中美局势动荡。

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　　数据专题：国庆长假大数据跟踪（二）

　　刘道明/许隽逸/杨晓峰

　　刘道明

　　创新数据中心

　　中心长

　　1. 出行拥堵，铁路公路活跃度高

　　交通枢纽的人流高峰主要集中在9/30。热门交通枢纽中，机场的人流量与平日相似，火车站的人流量均有明显增加，增加80%以上。

　　9/28至10/5全国高速平均拥堵里程较历史同期上升78.3%。今年国庆假期长，回程高峰比去年同期晚，截至10/6的日平均流量稍低与去年同期。

　　2. 旅行客流恢复超七成，收入恢复程度较客流恢复低

　　10/1至10/3，全国累计接待国内游客3.16亿人次，同比恢复77.5%；旅游收入2312.3亿元，同比恢复68.4%。景区人流量恢复至73%左右。

　　3. 餐饮购物带动线下消费稳步上升

　　全国商场人流恢复至去年同期约67%水平，人流量高的主要集中在北上广。

　　4. 电影整体呈复苏态势，工业化、口碑化、动画电影潜力巨大

　　预计《我和我的家乡》票房可达25 ~ 30亿元，《姜子牙》票房可达16 ~ 20亿元，《夺冠》票房可达7 ~ 10亿元。

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　　国庆中秋双节动销专题分析：节前送礼需求高增，假期氛围浓厚

　　汪玲/王映雪

　　汪玲

　　消费升级与娱乐研究中心

　　食品饮料行业首席分析师

　　核心观点：双节期间各地人流恢复情况较好，节假日外出旅游、社交、聚餐等活动氛围浓厚。假期间无论是一线城市北京上海的热门景区，亦或是二线城市的核心商圈，均呈现人流较为密集的情况。餐饮上座率较高，宴席热度得到迅速恢复。今年上半年社交宴请等活动面临延后，在双节期间得到集中释放，宴席场地、位置预定需求较疫情之前更加旺盛。

　　白酒节前需求高增，节后批价短期回落。今年十一由于早期酒企造势涨价，许多消费者在节前就已订购，动销情况有所提前，目前高端白酒几乎无货，需要提前订购。乳制品低温奶动销较好，两强铺货领先。调味品促销力度弱，调味酱区域品牌强势。休闲零食专区品牌力在商超中得到更强的体现。

　　风险提示：样本情况与全渠道情况存在差异的风险、食品安全的风险、原材料价格上涨的风险。

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　　全球对光伏认知觉醒，积极信号短期集中发酵

　　姚遥/邓伟

　　姚遥

　　新能源与汽车研究部

　　新能源与电力设备首席分析师

　　光伏：假期外盘光伏暴涨，全球政府及金融市场对光伏在未来能源结构中核心地位的认知觉醒，中长期乐观预期在短期集中发酵，板块价值重估或开启新一轮“泡沫化”行情，微观层面玻璃报价继续攀升，继续坚定看好。

　　假期发生了什么？微观层面，光伏玻璃价格继续攀升。宏观层面，继9月中国、欧盟陆续提出更积极的减排目标后，我们认为，强力支持清洁能源战略的美国总统候选人拜登胜选预期的上升，也是近期外盘光伏股票表现抢眼的重要催化剂。

　　本轮光伏行情加速上涨的本质是什么？我们认为，产品涨价也好、主要经济体对减排的积极表态也好，更多都只是加速中长期乐观因素在短期内集中发酵的催化剂，本轮行情的本质，还是光伏/电动车的经济竞争力从量变积累到了接近质变，迫使全球各国政府和金融市场重新认知评估其在未来全球能源领域中的重要地位，而光伏与电动车将通过锂电池储能产能爆发力巨大的交集，并进一步促进两个行业自身的发展：储能将大幅提升光伏发电的渗透率天花板，同时大量储能电池需求又将放大电动车电池生产的规模经济效应。

　　后续空间和环节选择怎么看？再次重申一下我们过去一个多月反复强调的核心观点：光伏/光储平价带来的行业天花板大幅抬升+部分环节龙头的固化，令行业景气和优质龙头业绩从强周期属性向强成长属性过渡。9月13日周报中，我们明确提出“1倍PEG或许只是估值提升之路的起点”，当前我们仍然维持这一观点。看好的环节结合“超额增量”逻辑和中期景气趋势：玻璃、组件、硅料、支架、逆变器、高分红电站、设备。

　　风险提示：产业链价格竞争激烈程度超预期；全球疫情超预期恶化。

　　详细内容请点击《全球对光伏认知觉醒，积极信号短期集中发酵》

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