【交易智慧】趋利避害是交易者的天性

交易很难，因在交易中会无限放大人类与生俱来的本性，趋利避害是其中之一。有不少交易者严格执行“有限度地亏，无限度地盈”的资金管理规则，这是对的。然而，实际的执行结果却恰恰相反，“有限度的赢，无限度的亏”才是常态。为什么会出现理论与实践如此大的反差？下文分解。

为什么想要有限度的亏，无限度地赢，总是会“不经意”地变成有限度地赢，无限度的亏呢？交易者总是发现止盈总是简单，止损总是太难。答案来源于人的本性。为了更好地理解这个问题，我们来看一个常用的著名心理实验。

设想你将回答以下问题：有1000人感染了一种致命的疾病，有以下两种药物可供选择：A选项是可以挽救1/3的生命；B选项是有1/3的概率能治愈所有人，2/3的概率一个也救不活。

选择A你确信你能救活1/3的人，选择B是你要赌可以救活多少人。实验结果表明：72%的受访者选择A。理由很简单，因为大部分人不敢赌可以救活多少人。

下面是另外一个问题：还是这1000人感染了一种致命的疾病，有以下两种药物可供选择：A选项是2/3的人将死去，B选项不变，还是有1/3的概率能治愈所有人，2/3的概率一个也救不活。对这个问题只有22%的人选择A。

同样的问题，不同的选择。

实际上这是两个同样的问题，只是描述的方式有所不同。结果是同样的问题，得到不同的答案。这个有趣的实验是由创立前景理论的卡尼曼和特维斯基在1981年设计。

回顾上述实验，第一个问题把重点放在收益（救活多少人），第二个问题则是强调损失（2/3的人死去）。这两个科学家巧妙地运用“利和弊”的侧重描述得出一个结论：人们对于收益和损失的态度是不一样的，在收益和损失面前，人们更愿意选择收益，特别是“确定性收益”。

上述实验结论在交易中适用，并且其适用性表现堪称完美。

盈亏在交易中是正常不过之事，假设你持有的仓位已经出现亏损，你将作何选择？相信大多数人的选择都一样，不是立即止损，而是赌损失能够扛回来（浮亏变浮盈甚至由亏转盈）。进一步假设，你持有的仓位已经获利，你的选择再次和大多数人一样，选择立即止盈，落袋为安。

上述操作在经过长时间的演变后，结果是大部分交易者的资金账户日渐缩水，更可怕的是，“不幸”遇到一两次大亏损扛不回来，导致资金几乎亏空。交易里这种“止盈总是简单，止损总是太难”的现象完美地复制了卡尼曼和特维斯基的心理实验结果。

趋利避害总没有错，错在避害建立在主观幻想之上。

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