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工银国际：【市场观察】通胀压力不减经济预期减弱

2021-08-17 10:20:30 admin

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　　疫情持续蔓延，上周全球新增确诊人数进一步攀升，尤其在美国，日均新增已升至12万，不过病死率相比此前

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　　疫情持续蔓延，上周全球新增确诊人数进一步攀升，尤其在美国，日均新增已升至12万，不过病死率相比此前疫情高峰期较低。美国公布7月CPI及PPI数据，皆创下近年来新高，显示美国通胀压力不减。然而美国8月消费者信心指数意外暴跌，创10年来新低，体现了消费者对经济增长的低预期，或影响美联储缩表时间表。中国方面，7月CPI和PPI分化，分别增长1%和9%，剪刀差创下新高。7月社融数据则出现大幅回落，新增社融及新增贷款较去年同期减半。全球股市小幅增长，受疫情影响，发达市场和新兴市场表现继续分化。大宗商品价格及黄金价格在上上周大跌后出现反弹。港股和A股都延续了上上周的反弹趋势，呈现小幅度上涨。港股方面小盘股表现较好，成交量有所下滑，南下资金净买入上升。A股主板表现较优，创业板出现调整，成交量高企，连续17个交易日成交额破万亿。

　　全球新冠疫情形式持续严峻。上周全球平均新增确诊人数进一步攀升，日均新增确诊人数在64万左右。美国仍然是疫情的重灾区，日均新增确诊保持增长态势，上周日均新增约为12万。其他大国疫情状况相对平稳。不过本轮疫情反弹，全球及美国的死亡病例增长速度显著低于确诊病例增长速度，病死率较此前疫情高峰时下滑，一定程度体现疫苗有效性。疫苗现阶段接种进度平稳。

　　美国方面，美国劳工部公布7月CPI及PPI数据。美国7月CPI同比增长5.4%，涨幅较6月持平，为2008年以来的最大增速。CPI环比增长0.5%，低于6月的0.9%。美国7月PPI同比上涨7.8%，高于预期值7.2%，创下2010年以来的历史新高。7月PPI环比增幅为1.1%，与6月相当，但仍然高于预期值0.6%。上述数据显示美国通胀压力不减。然而，美国8月消费者信心指数骤降11点至70.2，前值81.2，远低于市场预期，创2011年以来历史新低，体现了消费者对经济增长的低预期，或影响美联储缩表时间表。长端利率小幅下滑，美国10年期国债较上上周下行2个基点。美元指数亦小幅下挫。

　　中国方面，国家统计局发布了7月全国CPI和PPI数据。其中，7月CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月回落0.1个百分点；7月份PPI上涨9.0%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，PPI与CPI的剪刀差再次扩大，创下新高。不过上游PPI的高涨很大程度是受到原材料价格走高的影响，有望震荡回落。7月社融数据大幅回落，新增社会融资规模1.06万亿元，市场预期1.52万亿元，前值3.67万亿元。新增人民币贷款1.08万亿元，市场预期1.09万亿元，前值2.12万亿元。M2增速同比增长8.3%，增速比上月末低0.3个百分点。长端利率则在上上周低位后出现小幅反弹。

　　全球股市延续了上上周的上涨趋势，MSCI全球上涨0.66%。疫情蔓延下，发达市场和新兴市场的表现进一步分化，上周MSCI发达市场及MSCI新兴市场分别上涨0.87%和下跌0.91%。行业方面，发达市场原材料、金融及日常消费领涨，新兴市场房地产及能源上涨，信息科技则出现较大跌幅。大宗商品和黄金的价格在上上周的大跌后出现了反弹，CRB商品指数及伦敦现货黄金价格分别上涨1.16%和0.62%。

　　港股延续了上上周的反弹趋势，恒生指数和恒生综指分别上升了0.81%和1.10%。其中小盘股的表现继续优于大盘股，分别上涨了2.53%和1.09%。恒生内地指数上升了1.40%。行业方面，原材料、房地产及电信业务反弹幅度较大，医疗保健下跌。港股成交量比上上周进一步下滑，恒生指数日均交易量下跌15%至1,447亿。上周南下资金继续流入港股市场，成交净买入122.1亿港元。

　　A股在上周同样延续反弹趋势，上证综指及万得全A指数在上周分别上涨1.68%和1.29%。不过创业板出现下滑，下跌4.18%，主要是创业板蓝筹股出现了调整。行业方面，房地产、能源、原材料及日常消费都有较好表现，信息科技和医疗保健下滑。A股成交量高企，已连续17个成交日交易额破万亿。不过成交额较上上周小幅下滑，上证综指和万得全A日均成交额较上上周分别下跌5.5%和4.3%。