【市场观察】鹰声再起全球股市低迷 共同富裕重塑产业格局

　　疫情形势持续严峻，上周全球新增确诊人数继续攀升，尤其美国的日均新增保持增长。疫情外，阿富汗政权动荡会对资本市场投资情绪造成负面影响。美国方面，上周公布的初请失业金人数低于预期，并创下疫情爆发后的新低，显示就业市场正在逐步改善。上周美联储释放出鹰派信号，可能在年底前收缩宽松货币政策。中国方面，中央财经委员会第十次会议上，“共同富裕”作为重要议题被提及，三次分配被强调。我们认为共同富裕短期会压制资本市场风险偏好，长期角度将重塑国内产业格局。全球股市上周表现低迷，尤其新兴市场出现大幅度的下跌，大宗商品价格亦出现显著下滑。港股和A股在上周都出现了显著的跌幅，港股由非日常消费及医疗保健领跌，A股中日常消费及医疗保健跌幅最大。

　　全球新冠疫情形势持续严峻，上周全球平均日均新增确诊人数继续攀升，其中美国作为新增确诊最多的国家，确诊数进一步走高。疫情的蔓延仍然给全球经济复苏带来不确定因素。疫情外，上周阿富汗的政权动荡可能会对全球资本市场的投资情绪造成负面影响。美国方面，上周劳工部公布的初请失业金人数为34.8万人，低于预期的36.5万人，比前值减少2.9万人。该数据创下了疫情爆发以来的新低，显示就业市场正在逐步改善。7月的失业率则从6月的5.9%降至5.4%。美联储上周三公布了7月27-28日议息会议的纪要文件，表示美联储可能在年底前收缩宽松货币政策。美联储的鹰派信号叠加失业率改善，推动美元指数走强，上周美元指数创9个月新高。然而，由于美国国会暂未提升美国债务上限，美国财政部需要减少国债发行并从其一般账户中提取现金应付日常支出，相当于向市场释放流动性，令美债收益率承压，上周美国长端利率延续下行趋势，10年期国债较上上周下行3个基点。

　　中国方面，在8月17日召开的中央财经委员会第十次会议上，“共同富裕”作为重要议题被提及。会议指出，要构建初次分配、再分配、三次分配协调配套的基础性制度安排。随之，腾讯再投500亿资金支持共同富裕，响应三次分配新时代的号召。我们认为共同富裕短期内会压低资本市场风险偏好。长期角度，共同富裕作为未来几年的发展主线，将重塑国内的产业格局。高利润及垄断性的企业及行业将面临较大的挑战，需做出调整和转变。硬科技、消费等主题会有更多的机遇。上周五，市场监督管理总局召开座谈会，针对资本炒作白酒的问题进行探讨。二级市场白酒板块随之大跌。10年期国债利率在上周小幅下挫。

　　全球股市表现低迷，MSCI全球下跌1.84%，其中发达市场下跌1.45%，新兴市场大跌4.8%。我们认为全球市场大跌的主要因素是美联储收紧货币政策的预期，多个新兴市场经济体已抢先加息。全球疫情持续蔓延带来的不确定性及阿富汗政权动荡进一步压降了资金的风险偏好。行业方面，发达市场能源及原材料跌幅最大，新兴市场各行业普跌，非日常消费、医疗保健及原材料跌幅较大。上周大宗商品价格亦大幅下滑，CRB商品价格指数大跌4.65%。金价小幅攀升0.29%。

　　港股在上上周反弹后再次迎来暴跌，恒生指数和恒生综指上周分别下跌了5.84%和5.24%，恒生内地100指数下跌7.08%。中小盘股跌幅更大于大盘股。行业方面，下跌最显著的是医疗保健和非日常消费，分别下滑12%和11.9%，信息科技及原材料以9.7%和8.2%的跌幅紧随其后。港股成交量上升，恒生指数日均成交额上升11%至1,607亿。南下资金再次转向撤离港股，上周成交净买入-180.6亿港元。

　　A股在上周同样经历大跌，上证综指、深证指数及万得全A指数在上周分别下跌2.53%、3.69%和2.85%。行业方面，日常消费品及医疗保健跌幅最大，分别下跌9%和7.9%，金融行业则逆市上涨了1.3%，一定程度体现了市场的避险情绪。A股成交量依然高企，上周每日成交额依然连续破万亿，不过成交量出现小幅分化，上证综指及创业板指的日均成交额分别较上周上涨0.96%和下跌5.93%，万得全A日均成交额下滑4.16%。

　　吴恺奕， 先生

　　吴恺奕先生是研究部金融行业分析师。加入前，吴先生曾在普华永道从事基金审计工作以及在平安证券从事基金研究工作。吴先生毕业于复旦大学，获得生物学学士学位。

　　本文件所载意见纯粹是分析员对有关国家及相关经济情况个人看法