汇福证券：08.23晚参│结构性牛市的延续

　　为什么这些品种近期能炒起来，高景气度、高确定性（需要不断的验证）是一方面；政策导向是另一方面（不要怨天尤人白酒医药受打击，政策风险本身就是投资风险的一部分），最关键的是市场的流动性宽裕，支持股市中各种故事、远景的提前兑现。

　　— 今日复盘 —

　　结构性牛市的延续

　　不仅赚钱效应好，成交也依旧热闹，两市今日成交1.3万亿，近一个自然月就没有低于过万亿成交。火爆的成交加上不少品种的上升趋势，无疑结构轮动的慢牛还在持续，仅因为传统“核心资产”暴跌拖累沪指走势，就判断市场是熊市，无疑是局限了一些。

　　政策扶持高端制造，是有背后深层逻辑的，传统消费背后最大的靠山，人口红利已经没多少空间了。想要转型升级、跨越中等收入陷阱，外向型经济是必经之路。低端制造，我国已经做到极致，可升级空间太小，利润太薄；往高端制造方向发展，没有政策的推动，内外阻力都很大。

　　高端制造起先是新能源车、光伏。这两块是能源革命的一部分，是最有可能打通海外的高端制造；芯片半导体是高端制造的基础，汽车芯片、光伏逆变器、家电、信息化设备、军工里都用得到且必须。自18年以来，被卡脖子的风险非常大，必须要自建体系，形成一部分的国产替代。（先进制程的替代道阻且长，要客观看待困难，但中低端假以时日完全做得到）；军工是国防安全和外向型经济的基础设施，必须与经济发展所匹配，从而保护经济发展成果。

　　近期市场又开始炒作氢能源和工业母机，工业母机概念更是掀起涨停潮，是今天赚钱效应回暖的最大功臣之一。氢能源是能源安全的另一条路，我国是能源消耗大国，解决能源问题不可能一条腿走路。工业机床是工业制造之母，大力发展制造业时，这些基础设施的提升是绕不开的话题。

　　为什么这些品种近期能炒起来，高景气度、高确定性（需要不断的验证）是一方面；政策导向是另一方面（不要怨天尤人白酒医药受打击，政策风险本身就是投资风险的一部分），最关键的是市场的流动性宽裕，支持股市中各种故事、远景的提前兑现。自7月以来，市场流动性越来越充裕，叠加去年走牛的大市值蓝筹持续向市场释放流动性。上述高端制造的故事配合过得去的业绩增速再结合充裕的流动性，共同维持了结构牛的延续。除了热点里的工业母机，芯片、锂电、光伏、军工几大赛道继续维持上升趋势，赛道牛仍在持续。

　　指数近期还处于震荡区间，沪指站稳3600之前，寻底的、磨底的品种大概率还会延续震荡，但处于结构牛市中的品种大概率依旧围绕着上升趋势做文章。

　　锂电的刺激来源

　　A股的价格核心还是围绕着内在价值的中枢剧烈波动，上周五上市的大块头的价格与H股相比，差距如此之大，那么必然有一方是错的。投资还是要找到适合自己的方法论，如果没有自己的方法论，每天跟刘姥姥进大观园差不多。方法论也不可能一味地抄作业，每个人有每个人的性格、资金属性、预期回报及风险承受能力等等，要稳定赚钱必须找到适合自己的方法，知行合一，赚自己认知内的钱。

　　锂电板块今天的驱动应该跟LG召回事件关联较大。LG目前全球出货量排第二、订单量排第一，连续出现召回的情况，而且这次大规模召回，老对手确实不失为利好。同时对磷酸铁锂的技术路径也能算得上利好，毕竟海外之前一直看不上这个技术路径。如果接下来会使用这个路径，从专利角度来看，某些企业的正极业务也会得到相当的增量业务。这次的风波也体现出了，电池厂的技术壁垒还是很高的，优质锂电池还是稀缺。同时LG此次事件也有可能导致部分订单分流到国内，偏利好国内产业链。

　　— 技术分析 —

　　震荡区间尚未脱离

　　上证指数

　　（图片来源于华福通达信）

　　大盘出现跳空高开，短期回补了上周五的缺口，周二需要继续关注上方3487附近的缺口，而这个位置如果继续向上需要注意动能的衰竭，大概率会出现折返回补周一的跳空缺口。

　　沪深300

　　（图片来源于华福通达信）

　　沪深300即将打到六十分钟的下降趋势线，大概率在这位置附近会遇到压制，周二如果再次突破4842则会形成五分钟的双重背驰届时可能出现回落，关注4800附近的中枢下沿支撑。

　　中证500

　　（图片来源于华福通达信）

　　中证500再次出现反弹走势，关注上方中枢上沿的压制，短期关注7000点附近的支撑，如果出现跌破则大概率会出现再次的回落寻找支撑，由于目前日线顶背驰的形成，后续在反弹结束后大概率会再次回落。

　　S0210619100005（今日复盘）

　　吕弘涛，执业证书编号

　　S0210618050016（明日展望）

　　张健，执业证书编号

　　S02110114020006（技术分析）

　　免责声明

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