07.31晚参│总结七月，展望八月

　　小福牛晚参

　　当下市场略有13年的影子，新经济与传统经济景气度的割裂明显，目前这一现象已经形成趋势，趋势在自身透支或被强大外力扭转前大概率延续，所以围绕景气度及确定性的结构性分化或在8月有所延续。

　　— 今日复盘 —

　　总结七月，展望八月

　　本周市场呈现震荡分化特点，沪指周涨跌幅-0.51%、深成指-1.03%、创业板指-2.44%、科创50收涨0.36%。风格上呈现明显的大小分化，其中沪深300周跌幅-1.61%，而中证1000、国证2000分别上涨1.18%、1.66%。不过仅看主要指数就说这周市场表现不佳是不准确的，全A指数本周上涨1.53%，意味着如果选对品种，这周赚钱的难度并不算大。

　　成交活跃度方面，本周先抑后扬，前三日成交额不足9000亿，周四、周五回到万亿之上，而外资流向方面本周进进出出没有明显的方向性，2天净买入3天净卖出，全周净买入11.5亿。

　　本周市场前三个交易日之所以交投不活跃，主要源自资金普遍倾向等待国内外重要会议靴子落地，周三晚间美议息会议落地，加息的利空在预期内落地；周四国内重要会议召开，为下半年经济工作定调，两大不确定性因素消失后，市场成交重回活跃。

　　本周五也是7月的收官日，回顾整个7月，结构性特征非常明显，在题材主题方面，市场并没有太大的偏移。4月底行情启动以来，主流资金自始至终都在坚定不移地围绕新能源主题高景气行业做交易，与5、6月稍有不同的是，机构重仓的权重品种经过两个月的强势修复后，估值已经达到比较合理的位置。从仓位回补和筹码供需角度看，在6月底7月初的沪指3400点附近，市场的剩余流动性也不足以继续推高这些权重标的持续新高。所以可以看到整个7月，以新能源权重为首的机构重仓股持续震荡下行，叠加金融地产的乏力，共同导致权重占比大的指数在七月呈现弱势。

　　除了新能源相关，应该说市场多数品种的估值处于历史级别的低位附近，但面对新能源权重的调整，主流资金并没有集体转向估值处于低位的板块，更多还是围绕这一主线，继续去交易体量更小的一些分支，光伏新技术、汽车及电池新技术、电子元件（车用）、电网及储能等题材。

　　在整个7月及本周依旧热闹，产生了一批趋势新高的牛股，笔者前两周提示了关注科创板三周年解禁后的表现，本周可以看到前述题材如果叠加科创属性，产生牛股的概率进一步提高。进入8月，新的一个月会出现明显的高低切换或者大小风格切换吗？笔者认为指数乏善可陈，个股板块活跃的现象或许仍会持续。

　　之所以这么认为，还是因为国内重要会议定调，模糊了对今年5.5%目标的坚持，对地产、基建、消费的表述及措辞力度有所减弱。个人理解当下的应对主要在出现问题解决问题，有明显短板要补短板，但靠大力度的放水及其他政策催生某些领域力转狂澜概率较低。

　　那么3、4季度经济向上压力仍然较大的情况下，这种环境刺激政策（利好不会停但力度或有限）会持续，叠加市场整体估值很低，3200点谈不上有多大系统风险，向下空间较为有限，但往上看，没有大放水强刺激，在传统行业的拖累下，指数想有大作为，一口气消化21年密集成交区的筹码也很难（21年沪指主要在3400-3700震荡）。而看向国外的货币政策方面，本次加息周期可能已经度过拐点，接下来的加息过程或会放缓，紧缩力度减弱利好成长风格。

　　7月中旬的时候笔者注意到，当下市场略有13年的影子，新经济与传统经济景气度的割裂明显，目前这一现象已经形成趋势，趋势在自身透支或被强大外力扭转前大概率延续，所以围绕景气度及确定性的结构性分化或在8月有所延续。

　　— 明日展望 —

　　光伏板块的新利好

　　美国政府近日发布了让低收入家庭使用社区太阳能的新计划。美国住房和城市发展部（HUD）发布新的指导意见，协助租赁住房的家庭认购当地社区太阳能，且不影响他们继续获得租金援助。据此前皮尤研究调查，美国约有46%家庭想安装光伏（目前渗透率仅5%左右），但对低收入家庭光伏安装成本成为一个限制因素。

　　社区太阳能项目旨在覆盖租房者和无条件在自家安装光伏的群体。未来理想情况下若向全美推广，该计划能够惠及3300万符合低收入家庭能源援助条件的美国家庭，这将为社区太阳能新增100GW需求，而21年社区太阳能装机不到1GW，累计装机仅3+GW，增长空间巨大。

　　就光伏自身而言，越往年底走，基本面越是强化的，因为能源价格居高不下，到了冬季，需求可能还会边际增加，所以在相关利好的催化下，整体都会更强。往明年看，光伏需求大概率也是很高的，很可能好于市场预期。近期光伏走势明显强于锂电，这个应该就是重要原因。所以近期对光伏的观点，依旧相对乐观的原因，而且持续更看好光伏主链利润向下游转移。

　　— 技术分析 —

　　震荡时刻

　　上证指数

　　（图片来源于华福通达信）

　　大盘呈现弱势走势，周一如果继续下挫跌破3240则大概率会向下回探前期低点，届时短期需要耐心等待日线扩张结构的结束信号，从周期看下一个变盘点大概率会出现在8月中旬。而短期如果出现跳空向上注意量能的变化，在没有足够的量能支撑下大概率会出现回补走势。

　　沪深300

　　（图片来源于华福通达信）

　　沪深300 短期呈现扩张下跌走势，目前已经跌破4186点支撑，大概率后续会继续向下试探4100点附近的支撑。注意把控好短期反弹高抛的节奏点。

　　中证500

　　（图片来源于华福通达信）

　　中证500从三十分钟的走势看，目前正处在一个收敛三角末端，注意观察选择的方向，在没有跌破6250之前大概率还不会有大的下跌出现，而上方的压制在6363附近，这个位置如果出现突破还有可能延续日线的上升反弹走势。