艾森：外汇市场波动加剧，吸引苦求回报的债市交易员

2020年11月12日星期四

重大经济数据

1.昨日已公布重要数据

无

2.今日已公布重要数据

德国10月CPI月率终值0.1%，预期0.10%，前值0.10%

英国第三季度GDP年率修正值-9.6%，预期-9.4%，前值-21.50%

英国9月三个月GDP月率15.5%，预期15.8%，前值8%修正后7.9%

英国9月制造业产出月率0.2%，预期1%，前值0.70%修正后0.9%

英国9月季调后商品贸易帐(亿英镑)-93.48，预期-95，前值-90.1

英国9月工业产出月率0.5%，预期0.8%，前值0.30%

欧元区9月工业产出月率-0.4%，预期0.7%，前值0.70%

3.今日晚间待公布数据

美国10月季调后CPI月率，预期0.1%，前值0.20%

美国至11月7日当周初请失业金人数(万人)，预期73.5，前值75.1

国际金融头条

1.外汇市场波动加剧，吸引苦求回报的债市交易员

① 外汇市场的波动率重新抬头，提高了这一日均交易6.6万亿美元市场的回报前景，也吸引了渴望获得收益的债市投资者。

② 外汇市场这几年来交易区间低迷，如今即将进入波动率上升期，而发达国家债券的收益率越来越微乎其微。经过正常化之后，一项衡量外汇波动率的指数较一种债市波动率指数上升，9月份时两者差距达到了2008年高位。

③ 此外，外汇市场流动性充裕、交易成本低和交易灵活性高，这些特点对于寻求高回报的投资者，似乎势将成为首要选择。全球央行为控制疫情冲击而祭出空前货币刺激措施，拉低了债券利率，如今将近16万亿美元的全球债市收益率在零以下。

④ 提供资本流动数据和分析的Exante Data Inc.创始人Jens Nordvig表示，一些固定收益投资者为弥补债券收益率不足，已然在外汇市场上更加活跃。

⑤ 资产管理公司Ninety One Plc的投资策略师Russell Silberston表示，“要追求高风险，唯一的方法就是转战它处，因此自然而然会选择外汇市场。”

⑥ 过去一周全球市场走势被美国大选结果和新冠疫苗利好消息所支配，显示出外汇市场的活力在日益增强。与此同时，外汇市场的波动加大，主要货币触及数月甚至数年高位

2.美元兑日元继续承压守于105关口，后市风险事件犹存日元强势料难改

① 美元兑日元在周四总体维持颓势，虽然日内美元指数略有反弹，尤其是在贸易风险复燃的背景下相对商品系货币走强，但如此的避险买需也同样推动了日元走强。虽然在进入欧洲时段后美元兑日元汇价自日内低位略微回升，但整体承压势头难改；

② 因而，虽然本周稍早疫苗研发领域的利好消息一度推动日元汇价大跌，但眼下，美元兑日元缺少动能上破106阻力位，因美国选情仍不明朗，司法争执料将旷日持久，同时全球市场在消化了疫苗研发的初步利多后，转而重新对其应用前景重新审视，这平抑了之前过度乐观的情绪，各国股市普跌，也令日元受到支撑。

③ 分析师指出，虽然日元此前大跌，但在基本面未改，美国财政协议、欧洲疫情连同英国脱欧协议仍然成为市场不确定性消息的来源之背景下，年底之前，日元汇价整体强势的背景仍不会有根本改观，美元兑日元后市仍看空至104下方

3.澳新银行(ANZ)认为，明年一季度金价将涨向2200美元/盎司

① 在全球负利率，且各国央行都为市场注入大规模流动性的情况下，作为避险保值资产的黄金无疑受到支撑；

② 各国央行会继续鸽派，而利率会继续维持在零附近，持续的货币宽松政策会支撑黄金的投资需求。我们预计明年一季度金价将触及2200关口；

③ 该行指出，债券收益率本周在疫苗的消息后走高，黄金承压。但真正推动黄金的还是实际利率。并且通胀预期也会上升，同样会对黄金有所支撑

4.IEA月报：除非基本面因素有所改变，否则油市恢复平衡将进展缓慢

① 国际能源署(IEA)周四发布月报称，全球石油需求得要到明年稍晚才有可能受到新冠疫苗问世的大幅提振，该观点可能抑制油价自本周早前疫苗取得进展消息以来的涨势。

② IEA在其月报中称。“要弄明白疫苗如何以及何时允许生活恢复正常，还为时过早。目前来说，我们的预测并不认为2021年上半年会受到明显影响，需求前景不佳，部分国家产量上升...表明当前基本面过于疲弱，以致于不能给油价提供有力支撑。”

③ IEA月报指出，尽管2021年石油需求将增加580万桶/日至9710万桶/日，但仍较2019年疫情发生前水准低300万桶/日；鉴于欧美新冠疫情升温，IEA将2020年全球石油需求预估下修40万桶/日。

④ IEA预估2020年OPEC+以外产出下滑130万桶/日，2021年增加20万桶/日；10月全球石油供应较9月增加20万桶/日，OPEC+产出大致持平。

⑤ IEA称，经济合作暨发展组织(OECD)原油库存仅较5月高点低5,100万桶/日；OECD原油库存在9月下滑1970万桶至31.92亿桶，较五年均值高出2.25亿桶

⑥ IEA认为，除非基本面因素有所改变，否则油市恢复平衡将进展缓慢。需求疲弱、部分国家产出增加，意味着基本面弱到无法支撑油价

国内经济资讯

1.A股收评：三大股指窄幅震荡 白酒板块强势

11月12日，A股三大股指窄幅震荡，截至收盘，沪指跌0.11%，深成指涨0.52%，创业板指涨0.71%。盘面上，白酒、钛白粉、景点旅游、港口航运等板块活跃；注册制次新股、园区开发、种植业与林业、银行等板块走弱。

2.李小加：港交所筹谋已久的几件大事已近水到渠成

在最新网志《播下美好的种子》中，港交所集团行政总裁李小加表示，支撑香港金融市场强大韧性的一个关键因素是未雨绸缪、今天为明天“播种”。他分享了港交所筹谋已久的几件大事：新股发行结算制度改革、新上市制度的进一步完善、沪深港通投资标的扩容，MSCI中国A股指数期货。他认为，这几件大事已近水到渠成，一旦完成，它们必将给香港金融市场的发展带来长期深远的影响，为香港金融业未来10年的繁荣奠定坚实的基础。

3.上海国际能源交易中心张宏民：推动上市原油期权、原油ETF

张宏民表示，目前正在推动上市成品油、天然气期货，完善能源产品序列。推动上市基于原油期货的衍生产品，如原油期权，基于原油指数的原油ETF。推动保税现货市场建设，探索引入保险公司、商业银行参与原油期货交易。（新浪）

4.国家税务总局：全年新增减负目标任务可完成

在11月12日举行的国务院政策例行吹风会上，国家税务总局有关负责人介绍，今年前三季度，全国新增减税降费累计超过2万亿元，全年为企业新增减负超2.5万亿的目标任务可按预期完成。数据显示，今年前三季度，全国新增减税降费累计达20924亿元，其中，新增减税7379亿元，新增降费13545亿元。 （央视新闻）

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