国元证券：今日投条 | 吴宁宁： “顺周期”乘风而起

　　以下文章来源于国元财富管理 ，作者金融产品部

　　最近一段时间，股市里的“顺周期”受到投资者的广泛关注。

　　顺周期有多火？

　　那么，什么是顺周期呢？

　　这里的周期，一般指经济周期，众所周知，经济总是在复苏、繁荣、萧条和衰退中不断循环。

　　所谓顺周期行业，即一个行业的好坏跟随经济周期，如有色金属、钢铁、采掘、交通运输、化工等。反之，如果一个行业的景气与经济周期关联不大，则这样的行业是逆周期行业，食品饮料和医药生物就是典型的逆周期行业。

　　这些顺周期品种如何乘风而起的？

　　首先就是近期海外疫苗的超预期不断强化全球经济复苏的预期，进而需求改善，上游库存处于筑底阶段，低库存叠加强需求，是周期反转信号。

　　第二，我们来关注货币政策的传导机制。国内M1增速领先PPI同比约9个月，M1触底回升，有助于PPI的修复上行，铜、铝等工业品价格有望继续上涨。

　　估值优势凸显投资价值。这些长期被科技风头打压的钢铁、煤炭等周期品种，已处于历史估值低位。复苏预期，叠加相关行业基本面改善，估值修复预期增强。

　　更重要是聪明的资金提前布局，6月底以来份额增长率最大（份额大于10亿）的前十大ETF中已出现金融、银行、房地产、有色金属的身影，说明年末资金偏好的转向由高估值流向低估值态势渐成。

　　如何通过基金布局顺周期板块呢？

　　偏好交易的投资者：可以选择对应行业的ETF被动指数基金布局顺周期，例如有色金属ETF，煤炭ETF、金融地产ETF等。

　　有闲钱却没有时间的投资者：可以选择加仓优秀的主动管理型顺周期主题基金。

　　例如，华宝资源优选，第一大重仓行业为采矿业，占比高达40%以上，则该基金为典型的周期主题基金。

　　这样的基金还有很多。

　　综合来看，顺周期品种盈利效应下，资金源源不断流入，上涨成为阻力最小的方向。选对合适自己的优质好基金躺赢，给辛苦一年的自己来份年底红包和犒劳。

　　今 日 编 辑 | EDITOR

　　张曌

　　素材提供 | ACKNOWLEGEMENT

　　国元证券 吴宁宁

　　制 图 | DESIG

　　博览 汪潞

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