捷凯金融：年度最后一次欧央行会议，早已预期的政策，假如爆冷会如何

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年度最后一次欧洲央行会议颇具看点，本次正值英国和欧盟加班加点进行自贸协议谈判的冲刺之际。与此同时欧洲刚刚复苏的经济又遭遇二次疫情爆发的冲击，德国总理默克尔近期呼吁德国人在圣诞节期间减少非必要接触，避免再度爆发第三轮传播。

如今欧洲经济状况如何呢？我们用信心指数，PMI指数，信贷等数据进行展示

欧元区服务业PMI指数曾于7月份达到高峰，超过50荣枯线，但是现在已经连续四个月下降至41.70，跌幅还有加快的态势。经济正常月份这一数据往往在50荣枯线以上。

（欧元区消费者信心）

消费者的信贷支出(使用信用卡消费，小额贷款等)维持在705000亿欧元的水平，而今年1月该数据为720000亿欧元。

从信贷角度上出发，这一效果有无成效呢？只能说收效甚微，可以让企业暂时有机会度过难关，但是直接无法影响经济活动的恢复。欧元区的银行同业拆借利率逐步下降至-0.57%，整体水平已经低于2019年。证明银行间流动性十分充裕。

（欧元区信贷增速）

从这一角度出发，欧央行今晚的会议如果扩大购买规模，可能并不会使欧元购买力遭到削弱，因资金主要在银行内和金融市场流动。换言之更宽松不一定带动欧元下降，反而更像是一种口号式的信心注入。市场新闻已经普遍报道：“欧洲央行料将如约扩大紧急抗疫购债计划（PEPP）规模5000亿元，并将期限延长至2021年6月之后”，这一预期早已被广泛预料。

假如读者格外关注此次会议，不妨看看下面几项有无“意外”

紧急抗疫购债计划（PEPP）是否延期超过6个月

紧急抗疫购债计划（PEPP）是否增加超过万亿

记者发布会上，是否表达涉及欧元汇率的问题

欧元走势的潜在情景

今年欧元已经大幅攀升1500点，走势图上用ICH云图可以划分成三段上涨结构，目前处于美国大选后的新一段上涨过程中。倘若本次会议真一切如预期一般上演，资金的规模和时间完美符合，那么欧元兑美元上涨趋势很可能将会延续。

（EUR/USD 8小时图，来源GKFXPrime MT5）

万一欧央行的宽松规模不及预期，市场难免会认为底气不足，欧元信心受挫的情况可能出现；最坏的情况是欧央行提及欧元汇率问题，将会打压短期多头。头寸快速平仓的情况可能出现，这一背景之下可以参考今年前两段EUR/USD涨势之后的回调幅度，基本在38.2%左右。对应的EUR/USD可能回踩1.1950左右。

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