外部宏观压力进一步增大 预计沪铝整体的反弹幅度有限

消息面

由于能源价格高企，欧洲铝企从年初开始陆续减产，目前已经减少近100万吨，最终年内兑现的增量很可能仍需下调。国内全年新增产能预计为531万吨，电力供应方面，西南地区今年的水电供应同比增加25%，而企业层面成本曲线尾部的5%基本都在西南，故年内的增量很可能低于预期。

氧化铝冶炼利润稳定，新扩建项目稳步落地，虽进口量受抑制，但国内氧化铝供需趋松；外界干扰因素消退，叠加投复产能落地，预计7月电解铝产量348万吨，随着比价修复，净进口量或环比增加，但持续回调的铝价已经导致部分冶炼厂出现亏损。

6月铝板带箔企业开工率为76.83%，环比下降0.72个百分点，多家企业反馈建筑、工业、汽车等铝板带箔主要下游板块的新增订单远不及预期。6月铝型材企业开工率为 42.81%，环比上升 0.97 个百分点，同比下降 18.54 个百分点。7、8 月传统淡季来临，后续订单难有增长动能。