铜，新一轮上涨风口已开启

目前，工业金属价格持续上涨，LME铜价盘中超过8500美元/吨，为2012年4月以来最高水平。自去年3月份见底以来，铜价已经上涨90%以上。

铜因为其与经济周期的密切相关性而被俗称为“铜博士”，大多数行业分析人士预计，随着全球需求复苏而供给却难以跟进的状况，铜价仍有进一步的续涨空间，铜价将会“起飞”，因此铜可能成为2021年的热门交易。

高盛警告随着全球市场趋紧，铜市场将出现短缺因，预计出现巨大供应缺口，对此，高盛最新将12个月铜目标价上调至10500美元/吨

一方面，经济基本面不断改善，精铜供需面向好就需求端而言，2020年上半年疫情影响下需求基数偏低，且中国、欧洲及美国作为精铜消耗的前3大经济体，经济复苏将带来需求的加速提升。

不同于美国和欧洲，在年初新冠疫情导致经济停摆后，中国近几个月来基本上遏制了疫情传播，这使得商业和旅游近期得以恢复，从而推动了经济增长，刺激了对铜和其他工业金属的需求。

另一方面，全球各国在基础设施，尤其是通信领域的强化投资前景，料使得铜材的需求在2021年继续水涨船高，主要矿产国却各地面临疫情冲击后遗症的影响，矿业设施开工率始终难以恢复到疫情来袭前的峰值，这让产能缺口的状况变得越来越严重，因而，2021年全年，LME期铜价格至少还能再涨逾10%。

另外，全球库存仍处多年低位且还在不断下降，对铜价具有较强支撑。同时，三季度开始电网和电源投资增速还将继续增加，以完成全年投资计划目标。

近期房产销售指标的回暖，也将带动未来几个月家电需求的上升，叠加汽车产业产销数据已连续多个月增长，我们看好未来消费上升的空间，在传统淡季过后，需求有望持续发力。