贵金属T+D涨跌互现，但有理由相信，二季度黄金前景不妙

周一(3月29日)，上海黄金交易所黄金T+D收跌0.18%至365.31元/克，白银T+D收涨0.12%至5160元/千克，美债收益率回落降低贵金属等非孳息资产持有成本，但美元指数升创四个半月新高至92.92，限制了贵金属上涨空间。

上海黄金交易所2021年3月29日交易行情

① 黄金T+D收盘下跌0.18%至365.31元/克，成交量22.048吨，成交金额80亿5756万3160元，交收方向“空支付给多”，交收量7.998吨；

② 迷你金T+D收盘下跌0.13%至365.39元/克，成交量4.8432吨，成交金额17亿7033万9308元，交收方向“空支付给多”，交收量17.432吨；

③ 白银T+D收盘上涨0.12%至5160元/千克，成交量5437.932吨，成交金额280亿9700万2392元，交收方向“多支付给空”，交收量84.180吨；

中国人民银行29日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率为2.2%，与前次持平。

中国财政部周一公布的数字显示，1-2月国有企业利润总额5489.4亿元，同比增长1.5倍，扣除低基数因素后增长率为10.2%，仍保持较好增长态势。

德国商业银行(Commerzbank)分析师Eugen Weinberg表示，那些通常会打压黄金的利空因素，比如美股走高和美元的强劲等，眼下似乎对黄金并没有太大的打压。

RJO Futures高级大宗商品经纪人Daniel Pavilonis表示，整个市场情绪比去年8月要差了不少，但这其实是个好信号；该机构称：“现在可能是大家增持黄金的时候了，本周金价是可能会上涨的。”

渣打银行(Standard Chartered)贵金属分析师Suki Cooper表示，黄金市场看起来对目前水平较为舒适，实物需求为下行提供了支撑，但宏观面的看多因素还是缺乏。

他称，美元最终失去动能可能会成为黄金上行的又一个推动力，他认为美元最终会重拾下行趋势，实际利率会继续处于负值，金价的上行动能会回归。

黄金今年接下来恐怕还会更糟

但即使中国经济向好势头不变，全球已施打了近5亿剂次新冠疫苗，3月底的国际市场却是一片哀嚎。这是因为债券收益率走高、新冠疫情反弹、加上巨型货轮长赐轮搁浅中断苏伊士运河交通，可能重创全球贸易，即将到来的二季度应该也会很有看头。

国际现货黄金价格上行受阻，运行在1730美元/盎司下方。金价经历了至少二十年来的最糟糕年度开局，如果美国国债收益率进一步上升，同时黄金支持的ETF持有量继续萎缩，那么下一季度可能会有进一步的下行空间。

收益率上升是这一传统避风港的砒霜，削弱了持有大量这种不孳息金属的理由。再加上美元走强，这促使投资者今年大量撤出与黄金挂钩的ETF。

美联储已经足够清楚地表明，其不以收益率上升为意，而是从乐观的角度看待这件事：上涨是有序的，代表着对经济摆脱大流行病的复苏前景的信任投票。在季度末投资组合重新平衡的影响过后，随着基准收益率以及美元继续走高，4-6月期间金价或将跌破1700美元/盎司。

美国贸易代表戴琪上周五(3月26日)表示，她将维持美国可能对奥地利、英国、印度、意大利、西班牙及土耳其征收关税的威胁，以报复这些国家的数字服务税(数位服务税)。

戴琪在一篇声明中宣布，根据特朗普政府针对多个国家数字服务税所启动的调查，美国贸易代表办公室(USTR)将推进可能实施关税的行动，包括提交公告及收集公众意见。这些国家的数字服务税主要是针对美国网路企业及电商平台。