现货黄金持稳，印度陷入炼狱；美联储退宽须跨过一道坎

北京时间19:52，现货黄金下跌0.03%至1780.08美元/盎司；COMEX期金主力合约上浮0.04%至1780.7美元/盎司；美元指数上浮0.01%至90.846；美债收益率上浮1.6个基点至1.582%。

美指上日跌创3月3日以来新低90.679，自3月下旬以来已下跌近3%，原因是美债收益率二季度开始从近14个月高点1.774%震荡回落，加上美股不断刷新纪录高位，投资者信心增强，美元吸引力衰退。

预计美联储在周三(4月28日)结束为期两天的政策会议后将维持现行政策不变。但市场将将密切关注主席鲍威尔的讲话，他可能问及经济状况改善是否需要缩减宽松政策。

印度疫情令人心碎

印度新冠死亡人数接近20万人，周二死亡病例新增2771。印度周一命令其武装部队帮助应对新冠病毒感染激增的情况。包括英国、德国及美国等国家都承诺将给予紧急医疗援助，美国国会及科技界的印度裔美国人也都伸出援手。

世界卫生组织总干事谭德塞周一表示，印度当前的新冠疫情超过“令人心碎”的程度。他援引上周五提供的数据称，世卫组织已经从印度其他项目中调派了2600名工作人员帮助抗击疫情。

新冠病例激增可能导致印度经济停滞不前，有越来越多国家限制来自印度的旅客，以防更致命的病毒变种进入，从而可能拖累全球经济，并鼓励投资者拥抱黄金等避险资产。

通货再膨胀交易将重新开始

数万亿美元的联邦刺激支出，再加上更多美国人接种疫苗后经济重启，投资者开始关注物价过热的风险。不过多数分析师预计，鲍威尔会认为现在谈论缩减宽松为时尚早，这可能对美债收益率和美元造成新的下行压力。

美联储曾表示，预计将出现一定的通胀压力，但这种压力将是暂时的，不足以支持升息。经过持续10年的低通胀后，美联储目前将通胀目标定在略高于2%。

美联储承诺继续每月购买1200亿美元政府债券，直至经济从疫情中的复苏取得“实质性的进一步进展”。鲍威尔在本月中旬表示，联储将在加息前先减少每月债券购买规模，但这些调整要等到几个月后、甚至几年后才会开始。

但由于经济数据强劲，投资者已经在寻找美联储可能开始讨论缩减购债规模的任何迹象，将关注鲍威尔是否会对可能进行调整的时点给出进一步的信息。

National Alliance的全球固定收益负责人Andy Brenner说：“我认为未来两个月的经济数据将会很好。”他预计，美联储最早将在6月就缩减购债给出说法。

美联储看待通胀上升的态度对全球主要资产有着重大影响。澳洲国民银行策略师Gavin Friend在给客户的播客中说：“通货再膨胀交易又重新开始了，在这种情况下，主要非美货币应该依然表现良好。”

“就业最大化”目标可能难以实现

美联储承诺帮助美国经济恢复“就业最大化”，并将新冠病毒大流行之前几个月的就业情况作为参照。然而，经济重新开放的早期证据表明，这一目标可能很难实现，或者充其量是一个比较漫长的过程。

鲍威尔本月稍早在CBS“60分钟”访谈节目中说道：“我们将恢复的经济状况与我们之前的经济形势是不同的。”他并称，这些改变使得那些疫情期间失业的人恢复就业变得充满挑战。

美联储本周可能会对就业情势提出更为乐观的看法。不过就业水平较疫情爆发前仍存在很大的落差：就业岗位在去年2月达到1.525亿个的高峰，上个月时则为1.441亿个。劳动参与率，在2020年1月达到63.4%的七年高点，扭转原本看来持续下滑的走势；但当疫情来袭，劳动参与率随之下滑，上个月来到61.5%，代表着有额外的近400万人并未打算找工作。

在上一轮经济扩张中，年龄较大的劳动者意外回归推动了劳动力增长，但现在可能出现相反的情况。纽约联储最近的一项调查就指出了这一点，希望在67岁以后继续工作的人越来越少。

经济学家表示，预计短期内不会出现就业瓶颈，但如果疫情导致经济更加依赖科技而且服务业降低对人的依赖，那么就业瓶颈也不会太遥远。拜登政府的支出计划会刺激建筑、家庭护理等领域的用工需求，但失业者并不具备这些领域所需要的技能，或许也没有进入这些领域的意向。

Chmura首席执行长Christine Chmura说：“仍有人在观望，有可能会回到就业市场，但他们的回归是否来对了地方并正好有合适的技能呢？可能不会。这将推动工资上涨。”

牛津经济研究院(Oxford Economics)首席美国经济学家Gregory Daco预计，今年就业岗位将迅速增长。但他表示，由于职业组合的变化以及年纪较长的人以疫情为由选择退休，聘雇的速度可能缓慢。

如果被迫失业的劳动者和新求职者不能顺利转换到疫情后经济需要的职业，就可能限制“就业最大化”的结果。劳动力参与率没有回升到之前的水平，美联储缩减宽松政策将存在新的阻力，美元也会面临新一轮抛压。

现货黄金上看1816美元

日线图上看，现货黄金自1678美元开启上行5浪走势。小时图上看，金价自1769美元开启上行v浪走势，上方目标位看向1809-1816美元(即iv浪的1.382-1.618倍)一带。v浪是5浪的子浪。