摩根士丹利：四大利好支撑，欧股或继续跑赢大市

整个欧洲的经济数据都大大好于预期。展望未来，欧洲复苏最初延迟的一个后果是，在夏季的几个月里，一些关键经济指标还有进一步改善的空间，这与美国等地形成了对比。

可以说，在美国，许多好消息现在都已为市场消化。这种类比可能会延续到明年，欧洲将成为全球经济中唯一一个到2022年GDP增长应该高于2021年的主要地区。

欧洲股市具有很强的全球性，欧洲企业也受益于全球各地的强劲增长。今年到目前为止，对2021年盈利的普遍预期已经上升了5%以上。

虽然评级上调的步伐可能会从现在开始放缓，但我们确实预计欧洲企业的收益在今明两年将反弹50%左右，应该相当于比其他地区出现的更大的反弹。

欧洲所谓的“不受欢迎”特征意味着，该地区的股价看起来比全球同行便宜得多，投资者的仓位也要温和得多。

尽管我们认为投资者对某些市场的高度乐观情绪或“泡沫”有合理的担忧，但欧洲根本不是这样，因此如果在其他地方看到任何动盪或波动，该地区可能会比正常情况更具防御性。

欧洲复苏基金(European Recovery Fund)应该很快就会得到批准。这些资金应该既能提振基础经济增长(尤其是外围国家)，又能进一步降低政治风险溢价。

如果这进而激发投资者对该地区的兴趣，那么这可能成为未来进一步跑赢大盘的强大催化剂，因为全球资金流动往往是欧洲股市表现的一个关键边际驱动因素。