八家大型投行前瞻：英国央行6月决议恐难释放加息信号

荷兰合作银行

我们不指望英国央行的政策设置会有任何变化。英国经济经历了封锁后的“蜜月期”，但能够释放出来的潜在需求是有限的。德尔塔变异病毒病例的激增给经济复苏增加了一层新的不确定性。预计消费者物价指数(CPI)同比涨幅将在2022年初达到2.5%的峰值，之后会放缓。

尽管存在结构性通胀上升的风险，但货币政委员会(MPC)将认为当前的通胀上升是暂时的。英国央行货币政策委员会已计划好了接近其净资产购买计划结束时的大部分下滑路径，并成功地将其作为技术性缩减措施向市场出售。

丹麦丹斯克银行

英国央行本周货币政策会议是没有货币政策报告的临时会议之一，因此预计不会做出任何重大改变。在5月通胀高于预期之后，我们将密切关注英国央行对通胀的看法。

荷兰国际集团

现实情况是，英国央行不太可能发表任何新言论，事实上，它最近一直迴避就首次行动的时机发表任何特别具体的言论。相反，英国政策制定者模仿美联储的做法，在考虑加息之前，表示希望在闲置产能方面取得“显著”进展。

话虽如此，5月份发布的最新一组预测实际上支持了市场当时的观点，即到2023年第二季度将收紧20个基点。基于这一利率状况的预测，在其政策范围的末端没有产生过剩供应，并将通胀率维持在2%左右。目前，我们已经确定了第一季度的第一个行动，但我们不排除更早的行动。

可能的触发因素包括家庭储蓄更迅速地减少，或工资增长看起来更持久。在讨论未来加息时，值得记住的是，英国央行行长贝利似乎相当热衷于收缩资产负债表，也应该承担一些重任。

道明证券

在美国联邦公开市场委员会(FOMC)的立场比预期更为强硬之后，市场现在开始质疑下一个转变的央行可能是哪一家，许多人现在都在关注英国央行。不过我们认为鹰派预期可能过头了，因为英国央行仍有比其他10国集团经济体更多的GDP增长空间需要弥补，且已率先开始缩减。再来一次鹰派的转变就过头了。

布朗兄弟哈里曼

考虑到英国央行打算将量化宽松持续到年底，意味着可能会再次缩减量化宽松规模，然而这次会议似乎为时过早，将是首席经济学家霍尔丹的最后一次会议，他是5月份唯一投票赞成将量化宽松规模削减至8250亿英镑的人。

值得注意的是，做空英镑期货暗示有可能在2021年第四季度首次加息，在2022年第一季度和第二季度大幅上涨，到2022年第三季度完全消化。

德意志银行

我们预计货币政策委员会将对经济复苏保持谨慎乐观，将政策利率维持在0.1%，并将量化宽松的目标存量维持在8950亿英镑。迄今更强劲的增长、劳动力市场和通胀数据，应该会使政策声明比5月份的立场略微强硬一些。

富国银行

我们希望政策制定者提供有关经济发展情况的最新信息，以及新冠肺炎的再次蔓延是否扰乱了经济活动。此外预计英国央行官员将提供有关通胀的最新看法，以及价格上涨是暂时的还是根深蒂固的。

但鉴于经济复苏的速度，英国央行将暗示未来几个月可能进一步放缓资产购买，下一次缩减量化宽松可能发生在今年夏末的英国央行会议上。

摩根大通

感觉英国央行将在2022年最后一个季度加息，“甚至可能更早一点”。