油市复苏难度大，四季度布油平均价仅为42美元？专家分析哪些因素在拖后腿！

10月11日，原油分析师Tsvetana Paraskova撰文称，石油市场复苏步伐放缓，原因包括疫情的卷土重来冲击需求，美国石油库存减少但速度缓慢。OPEC+计划2021年1月开始将减产幅度再缩小200万桶/日，但可能因为这些原因推迟该计划。EIA在10月份的短期能源展望中称，考虑到高企的库存和原油供应，油价上行空间恐受限，2020年第四季布油平均价格为42美元/桶，2021年将升至47美元/桶。

疫情卷土重来拖累石油需求复苏步伐

全球石油需求在4月份暴跌20%之后，分析师曾预计2020年下半年石油消费将复苏。在OPEC+减产和美国减产的支撑下，将有助于石油市场实现再平衡。截至7月，石油需求已收复了第二季度的大部分失地，但随着美国、印度和欧洲等主要经济体的疫情感染病例再次增加，石油市场的复苏开始出现动摇。

夏季过后，疫情和经济复苏的高度不确定开始影响石油市场和油价，但是很明显的一点是，2020年不会是石油市场实现再平衡的一年，因为全球仍有大量多余的石油和石油产品库存需要处理。

作为世界上最大的石油消费国，美国的石油库存正在减少，但减少的速度非常缓慢。石油市场正在走向再平衡，但这一过程可能要多花好几个月的时间，而且肯定比最初预期的时间要长。

Tsvetana Paraskova指出，石油市场能否实现再平衡也取决于OPEC+的未来政策。该集团正计划从2021年1月开始将减产量从770万桶/日削减至580万桶/日。这将发生在全球石油需求通常处于最疲弱状态的第一季度。

美国是全球最大的石油消费国，也是最透明的石油市场。最近几周，美国的每周库存报告提供了一些令人鼓舞的迹象。不过，石油市场距离实现平衡还有很长的路要走，因为需要消化今年早些时候创纪录高位的库存。

市场分析师John Kemp根据EIA数据发现，在过去11周中，美国原油和产品库存有10周下降。美国截至10月2日当周EIA原油库存增加了50万桶，但精炼油库存减少96.2万桶，汽油库存减少143.5万桶，成为库存报告中的亮点。

美国原油库存为4.929亿桶，仍较今年同期的五年平均水平高出约12%。过剩库存7月份超过五年平均水平19%，但目前出现减少，汽车总库存略低于5年平均水平，为3月份以来首次。 

石油库存已经开始减少，但油市实现平衡的时间将比预期的要长，而且可能遭到更为严格的疫情限制措施的拖累，特别是在今年秋冬的流感季节。

OPEC+或考虑推迟削减减产幅度的计划

10月份稍早时候，OPEC秘书长巴尔金多表示，疫苗能大大改善石油的供需状况，但在那之前，巨大的不确定性和风险将继续动摇石油市场，并影响经济复苏的步伐。

这些巨大的不确定性可能会让OPEC+再次陷入困境，考虑到其计划2021年1月开始将减产幅度再缩小200万桶/日。 

沙特高级石油顾问上周接受《华尔街日报》 采访时表示，作为OPEC最大的产油国，沙特正在考虑取消减产。

若疫情感染病例增加导致未来几个月出现更多的地方封锁措施，经济活动减少，OPEC+可能别无选择，只能推迟削减减产幅度的计划，如果其打算避免在石油需求复苏停滞不前的情况下，全球各地的石油库存再次出现增加。 

EIA在10月份的短期能源展望中指出，尽管预计未来几个月石油库存将减少，但高企的库存水平和过剩的石油生产能力将限制油价的上行空间。EIA预计，2020年第四季布油平均价格为42美元/桶，2021年将升至47美元/桶。

(布伦特原油价格日线图)

北京时间10月12日14:49，布伦特原油价格报42.41美元/桶。