国信期货早评：金银关注晚间CPI数据，美豆大幅下挫

近期国内股市资金炒作的龙头汽车、锂电池产业链，纷纷出现龙头个股利空事件，直接导致其大幅下挫。在双新赛道方面，资金的极端抱团行为一旦出现回落，市场的回撤记忆可能会导致比年初的回落更快的速度。由于热点的资金过于集中极少板块，这种回落将会导致市场普遍呈压，股指观望。

国债：政策或真空，国债观望；

前期国内政策刺激经济增长，但是由于私人投资依旧谨慎，政府投资随着自身财力约束也将会导致政策的力度难以获得市场持续预期。短期方面，市场仍然需要政府不断政策刺激经济，政府刺激经济的政策具有间断性，半年末之后，政策或存在一定的真空期，国债观望。操作建议：观望

锌镍：宏观扰动，锌镍震荡；

周二晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌1.02%。基本面方面，北溪管道故障问题因加拿大放行设备有可能解决，但北溪管道输气量仍然在低位，电力价格从高点短线下行，但仍处于历史高位区间，欧洲炼厂成本高企，外盘锌锭供应比较紧张。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改，但进口矿盈利窗口短线打开，冶炼综合利润反超国产矿，有利于缓解国内矿端紧张的局面。需求端，镀锌企业开工率偏低。库存方面，LME库存低位，内盘库存也从高位快速下滑。昨日市场对美国CPI的预期扰动市场，宏观短线施压有色。短期锌或进入震荡走势，静待本周美国CPI公布。

周二晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌0.95%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口盈利窗口仍处于打开的状态，供给端短期相对宽松。镍铁方面，印尼项目持续放量。需求端，受库存和生产亏损影响，7月不锈钢产量或继续下行。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。硫酸镍价格持续走低且深贴水纯镍，镍豆暂无经济性可言。整体来看，镍供需方面仍然不乐观。近期美国CPI数据扰动市场，预计镍价呈震荡走势。

贵金属：金银震荡偏弱 关注晚间CPI数据；

周二晚间，COMEX黄金期货下跌0.4%报1724.8美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.9%报18.958美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报376.86元/克，下跌0.30%；沪银2212主力合约报4187元/千克，下跌0.64%。隔夜原油价格大幅下挫，高通胀预期为贵金属提供的支撑削弱。美元指数走高，金银震荡偏弱。美国6月就业市场仍处于高度紧俏状态，薪资增速继续放缓，职位供需缺口有所缩窄，需求回落下就业最紧俏的时候可能已过去。这将支持美联储继续在7月会议上加息75bp，市场也已出现了加息100bp的预期。本周重点关注6月CPI数据和拜登访问沙特进展。市场预期CPI将同比增8.8%再创新高，若超预期，市场加息预期将再度升温。目前地缘不确定性下，关注能源供给和通胀预期是否有望缓和，若持续向有力抑制通胀的方向发展，这将使贵金属短期内继续承压。

生猪:高位分歧较大 期价冲高回落；

周二生猪期货冲高回落，主力LH2209暂报22600元，涨幅1%。现货方面,河南报价22.3元/公斤-22.8元/公斤，较昨日下跌0.5元/公斤；山东报价22.3元/公斤-22.9元/公斤，较昨日下跌1.4元/公斤；从供应来看，6-9月出栏环比下降概率较大，且季节性而言，当下至8月中亦是易涨难跌的窗口。但下游屠宰及贸易环节走货相对较弱，对高价抵触情绪较大，加之周末上涨后部分养殖户出栏心态增强，短期上下游博弈加大，预计短期高位震荡。操作上，单边投机交易暂时观望。中线关注LH2301逢低买入机会。养殖企业以适度套保锁定利润为主。

玉米:现货偏稳 期货下跌；

周二夜盘大连玉米下跌，主力C2209暂报2699元/吨，跌1.03%。现货方面，北方港口玉米价格稳定，南方港口出现反弹，北方港口粮商自行集港为主，锦州港集港2780-2800元/吨，广东蛇口新粮散船2820-2860元/吨，较上周五提价30元，集装箱一级玉米报价2980-2990元/吨，东北玉米价格偏弱运行，上周末以来跌幅10-30元。总体上来看，下游深加工企业及饲料企业以消耗库存为主，做高库存动力不足，且南北港口库存偏高，现货整体供需矛盾不大。期货来看，近期盘面大幅下跌，期货已经贴水现货，后市下行空间或有限。操作上，轻仓买入。

油脂：国际原油暴跌 国际油脂大幅下挫；

周二CBOT豆油期货收盘急剧下挫，其中基准期约收低5.5%，因为国际原油暴跌。12月期约收低3.39美分，报收57.92美分/磅。受此影响，夜盘连豆油低开低走，市场反弹夭折，期价急转直下。截止收盘Y2209收8846，跌392（-4.24%）。

周二BMD毛棕榈油期货下跌。棕榈油出口步伐迟缓，外部市场下跌，9月毛棕榈油较上一交易日下跌24令吉或0.58%，报收4,133令吉/吨。夜盘马棕油扩大跌幅，跌幅达2.82%。受此影响，连棕油夜盘大幅下挫，领跌油脂。截止收盘P2209收7620，跌488（-6.02%）。

周二ICE的加拿大油菜籽期货收盘大幅下跌，追随外部市场的跌势。11月期约收低32.30加元，报收834.40加元/吨。夜盘菜油震荡走低，跌幅明显弱于其他油脂。尽管两大报告陆续出台，报告基本在市场预期支撑，但由于国际原油价格的大幅下挫，以及库存回升是不争的事实。国际油脂市场反弹夭折，市场再度下行，市场悲观情绪高涨，保持做空操作思路。

豆类：报告利空与外部市场共振 美豆大幅下挫；

周二CBOT大豆期货收盘大幅下跌，基准期约收低4.4%，因为大豆期末库存超过市场预期。美国农业部预测2022/23年度美国大豆期末库存为2.3亿蒲，比6月份预测的2.8亿蒲调低了5000万蒲，但是高于分析师预测的2.14亿蒲式耳。此外国际原油暴跌也加速基金撤离农产品头寸。11月期约收低62美分，报收1343美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘震荡走低，美豆报告利空叠加外部因素共振反弹夭折，连粕或将跟随美豆下挫。操作上短线偏空操作对待。

棉花: 美棉跌停 美元走强需求疲弱；

美棉触及跌停，因强势美元以及中国需求忧虑。12合约下跌4美分/磅，跌幅为4.2%。美元走升至近20年以来高位，对于棉价压制明显，棉价昂贵也导致消费国如中国的消费减少。美国农业部下调美棉产量、出口以及库存。夜盘郑棉弱势寻底。今日轮入开启，关注成交情况。目前商品整体走弱的环境下，郑棉走势波动加大，更多取决于资金面。操作上建议短线交易为主。

白糖: 原糖再度走弱 因担忧经济前景；

原糖期货小幅调整，经济前景悲观压制。10合约下跌0.17美分/磅，跌幅为0.9%。基本面上仍存在偏多支撑。巴西6月下半月产糖量同比下降14.98%，低于市场预期。港口待运船只数目保持强劲。商品整体走弱的氛围下，盘面利多暂被忽略。夜盘郑糖跟随外盘以及商品调整。5800点一线仍有争夺。基本面支撑郑糖下方，但商品整体趋弱有所压制。操作上建议短线交易为主。

来源：国信期货