国信期货日评：金银承压走弱，油价短期维持震荡偏强

周一沪锌主力合约较前一交易日上涨1.21%。俄罗斯天然气工业股份有限公司表示，北溪1号将于8月31日开始3天例行检修，完成检修后恢复至当前供气水平。委内瑞拉暂停向欧洲出口石油，欧洲能源危机加剧，欧洲锌锭供应紧张局面难解。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改。精炼锌内外盘倒挂，锌精矿进口盈利窗口关闭。国内四川限电问题仍存，锌锭短期供给偏紧。需求方面，整体仍旧相对平淡，下游镀锌开工率略微下行，压铸锌合金开工率上行。库存方面，LME库存低位，国内社会库存继续去库，上期所库存上周增加9000吨。上周五发布的保交楼消息短期利好国内需求，锌自身基本面较强，逢低做多。

周一沪镍主力合约较前一交易日上涨4.51%，收盘于178490元/吨，增仓6902手。基本面方面，电解镍国内产量持续增长，进口利润收窄。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂仍处于亏损减产的状态。需求端，不锈钢库存压力减弱，产量或企稳。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。终端需求转好在慢慢正反馈至硫酸镍环节，但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格。库存方面，LME库存继续下行，国内上期所库存上周略有下行。镍基本面偏弱，短线国内保交楼消息利好国内需求，预计短线镍价震荡概率较高，震荡区间16万—18万。

贵金属：美元维持强势 金银承压走弱；

周一，黄金白银期货跌势延续。截至14:45，沪金主力合约AU2212暂报386.16元/克，下跌0.36%，沪银主力合约AG2212暂报4256元/千克，下跌1.62%。周一，美元指数在108关口上方维持强势，金银承压走弱。美联储7月会议纪要中提及紧缩过度风险，认为通胀压力仍然广泛，关注需求下行对降通胀的作用。在压需求就是降通胀的主基调下，经济下行还不足以成为美联储后续加息的掣肘。市场加息预期降温所带来的贵金属反弹窗口暂告一段落，后续可能更多受到包括Jackson Hole全球央行年会在内的，美联储官员发言影响，及市场软着陆预期升温的压制。不过，由于通胀总的来说已有缓解，加息预期最猛烈的时候接近过去，贵金属下方支撑亦较强，关注黄金1700美元/盎司附近支撑。

玉米:新作上市临近 玉米市场偏弱；

周一玉米期货偏弱震荡，主力C2301暂报2686元/吨，较上日结算价变化不大。现货方面，据汇易网，南北港口玉米价格偏弱运行，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2670-2690元/吨，集装箱一等玉米收购2800元/吨，广东蛇口新粮散船2770-2800元/吨，较上周五降价10元，集装箱一级玉米报价2930-2950元/吨，东北玉米价格部分反弹，多数深加工企业库存储备至近10月新粮上市，黑龙江深加工主流收购2550-2620元/吨，吉林深加工主流收购2600-2740元/吨。近期国内玉米现货表现偏弱，因新玉米上市临近贸易商上量而下游需求方采购意愿一般，这对盘面亦形成压力。从较长期来看，国内新作产需缺口继续存在，盘面估值偏中性偏低，玉米后期震荡筑底可能性较大。操作上，低位多单持有。

生猪:看涨预期升温 期货继续上涨；

周一生猪期货上涨，主力LH2301暂报23245元，较上日结算价涨2.45%。现货方面，据汇易网信息，河南20.8-21.3元/公斤，较昨日持平；山东报价21.3元/公斤-21.9元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤。从供需来看，9月开始国内猪肉消费将季节性上升，而根据前期仔猪出生数据推算的肉猪供应来看,8、9月供应偏低，10月开始环比增加，对应着11、12、1月供需面呈现供需双增的格局。近期肥标猪价差转正,反映市场上大肥猪供应偏少，加之后期天气转凉、消费恢复，市场对未来看涨预期升温，继续对盘面形成提振，预计短期期货保持偏强走势。操作上，短期偏多思路为主。养殖企业逢高套保锁定利润为主。

白糖：郑糖小幅反弹 现货持稳；

周一，郑糖从低位回升，成交略有缩小，持仓有所减少。现货价格持稳为主。外盘大幅回升，对于国内有所提振。基本面上，7月进口数据仅有28万吨，短期对于市场仍有支撑。并且随着近期郑糖的下挫，基差再度走强，下方空间有限。短期或有反弹可能。操作上建议短线交易为主。

苹果：现货交易偏弱 苹果冲高动力不足；

周一，苹果期货宽幅震荡。主力合约AP2210震荡下行，较上一交易日基本持平，减仓1万手，持仓12万手。苹果主流成交价格偏弱运行，纸袋嘎啦市场供应量增加，但客商采购较为谨慎，有压价情况，主流收购价格下滑。据卓创资讯，陕西地区客商包装前期订购货源，剩余货源质量不及订货期间质量，成交价格不及之前。现货交易偏弱，苹果冲高动力不足。关注中秋备货情况，操作建议震荡思路对待。

花生：新米上市价格偏强 陈米走弱；

周一，花生期货小幅下跌。主力合约PK2210低位震荡运行，较上一交易日跌0.5%左右，增仓0.2万手，持仓8万手。新花生少量上市，批发市场采购不多。高温之下存货商出货意愿增强，但下游陈米销售一般。油厂计划待新季花生上市，采用新米压榨。偏弱需求与新米减产预期持续博弈，我们需要关注下游需求是否改变，以及花生米价格能否企稳，建议暂时观望。

棉花：郑棉冲高回落 短线交易为主；

周一，郑棉早盘开盘上冲，但随后回落，成交略有增加，持仓显著增加。中国棉花信息网显示，现货指数价格止跌回升，3128B指数较前一日上涨17元/吨，报15919元/吨。国际市场棉价再度回升，天气担忧仍存。国内跟随反弹的力度不及外盘。短期预计趋于震荡。操作上建议短线交易为主。

豆类：美豆提振 连粕小幅走高；

周一连粕市场小幅走高，周边市场走强给连粕带来一定的人气。国际方面，CBOT大豆电子盘小幅震荡收涨，近期美豆产区出现季节性降雨，这对部分地区旱情有所缓解。本周田间调研将会陆续展开，对于美豆本年度单产的多寡也将陆续浮出水面，目前部分专业机构的预估与USDA的预估差距略大。不过与上年同期美豆产区作物状况与天气来看，今年美豆大概率仍是丰产的一年。受此影响，汇易网显示豆粕现货价格上涨，部分品牌涨幅40-50元/吨。龙口香驰货源43%蛋白豆粕4290元/吨。由于部分地区油厂出现限电停机，市场预期近期油厂整体开工不足，豆粕提货速度明显好于前期，豆粕现货相对坚挺，基差大幅回升。相对而言，连粕的走势更所跟随美豆而动，在天气溢价逐步减弱的背景下，连粕或将逐步转弱。短线交易。

油脂：超跌反弹 油脂小幅收高；

周一油脂期货震荡走高，少量买盘入场拉动价格，早盘受到上周五国际油脂走高的提振，内盘油脂跳涨开盘，此后价格高位波动，尾盘买盘入场，期价增仓上行。汇易网油脂现货报价显示，江苏豆油价格小幅上扬，当地市场主流豆油报价10620元/吨-10720元/吨，较上一交易日上午盘面上涨170元/吨。广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价10120元/吨-10220元/吨，较上一交易日上午盘面上涨250元/吨。江苏张家港菜油价格小幅上扬，当地市场主流菜油报价12860元/吨-12960元/吨，较上一交易日上午盘面上涨300元/吨。

周一BMD的棕榈油期货上涨，DCE油脂走高给马棕油带来提振，此外令吉汇率疲软让马棕油出口预期乐观，不过进入8月，马棕油产量增加越发明显。马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，8月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加4.96%。而国际原油的走低也将抑制马棕油的反弹幅度。国内方面，国内油脂期现小幅走高，市场的上涨更多是对前期下跌的修复，此外上周五国际油脂的小幅止跌回升也给市场带来一定的信心，内盘油脂似乎对中秋消费仍有一定的希望，不过从目前来看中秋备货已经进入尾声，整体油脂需求依然相对疲软，市场的反弹幅度受限。油脂市场依然处于偏弱格局中。短线操作。

原油：油价短期维持震荡偏强；

周一原油价格继续震荡上涨。美国原油库存降幅远超预期，市场关注点再次转向供应紧缺，加之美国失业人数下降，降低了对全球经济衰退担忧，同时市场继续关注伊核协议重启谈判，国际油价持续反弹。美国能源信息署报告称，截止8月12日的一周，美国商业原油库存减少了710万桶。同期，美国汽油库存减少460万桶。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止8月19日的一周，美国在线钻探油井数量601座，与前周持平，比去年同期增加196座。伊朗核协议谈判可能取得最终结果。国内交易所原油仓单处于低位，今年6、7月份原油进口量下降导致国内供应偏紧，国内原油价格走势强于国际油价。技术面，国内油价短期维持震荡偏强运行。操作建议：震荡偏多思路操作。

橡胶：胶价维持区间震荡 关注下方支撑；

周一沪胶小幅震荡反弹。现货方面，卓创资讯数据显示，今日上海市场天然橡胶现货价格重心重心上涨50-100元/吨，市场交投气氛不旺，实单成交商谈确定，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为12000-12050元/吨，越南3L/混合胶价格为11950-12000元/吨附近，实单具体商谈。目前天然橡胶基本面支撑表现弱势，东南亚产区处于旺产季，整体供应放量趋势不改。下游轮胎企业订单需求表现薄弱，成品高库存叠加当前部分地区高温等因素或导致开工较难有明显提升，下游需求缺乏改善驱动。技术面，胶价RU2301近期或将维持12500-13500区间震荡，关注下方支撑。操作建议：震荡思路操作。

PTA：基差继续走弱；

周一TA2301收跌0.74%。卓创数据，今日贸易商主港现货报盘参考期货2209升水125-135元/吨自提，参考商谈6000-6055元/吨自提，本周仓单货源递盘参考期货2301升水550元/吨自提，买卖气氛一般。PTA供应预期回归，现货基差继续走弱，下游需求延续弱势，聚酯库存居高不下。原油价格整理，PXN价差坚挺，PTA加工费收敛，成本端仍有支撑。短期PTA仍受成本影响，提防需求负反馈风险，关注油价走势及检修情况。建议依据油价滚动操作。

聚烯烃：盘面高开震荡回落；

周一塑料2301收涨0.15%。午前现货偏暖整理，终端谨慎观望，实盘一单一谈，卓创数据，线性华北报价7750-7950元/吨，华东报价7770-8000元/吨，华南报价7900-8050元/吨。

周一PP2301收涨0.95%。现货价格窄幅波动，下游采购维持刚需，成交一般，卓创数据，拉丝华北报价7850-7950元/吨，华东报价7850-7900元/吨，华南报价7950-8100元/吨。

目前供应压力暂时不大，但因限电及订单不足，下游开工维持低位，原料采购意愿较弱，石化及贸易商去库放慢，现货市场情绪承压。短期盘面延续低位震荡，但鉴于行业估值水平，暂不宜过分看空，关注旺季需求复苏情况。

甲醇：供应缩减 甲醇震荡上行；

周一甲醇主力合约2301较前一交易日涨幅2.4%，减仓18万手，持仓103万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓甲醇市场报盘2445-2460元/吨（30/20）。河南甲醇市场稳中有升，拍卖2455-2460元/吨承兑全部成交。上周沿海甲醇库存101.12万吨，环比下降5.91万吨。沿海甲醇延续两周去库，一方面由于国内外甲醇装置集中停车或降负，供应量整体下降。另一方面，虽然受下游停车影响，外采甲醇需求有所下降，但仍有刚需稳固入市补库，太仓提货量延续上涨，需求缩减量不及供应收缩量，因此整体压力缓解。操作建议：震荡思路操作。

沥青：沥青走弱 即将进去传统淡季；

周一，国际原油震荡，沥青走势偏弱，主力合约换为12月之后，将进入沥青传统淡季，主力合约2212收3932元/吨，下跌127元/吨，跌幅3.13%。根据百川盈浮数据，截至2022年8月17日，全国沥青炼厂开工率回升明显为36.55%，但是市场供应量持续偏紧。库存方面，本周沥青炼厂库存率约为30.25%左右，导致库存水平下降明显，库存压力较大。但是主力合约换位导致基本面信息指导性不强，沥青进入12月将进入传统淡季，需求不高，市场情绪偏空。

燃料油：燃料油下挫 原油小幅度走弱；

周一，国际原油小幅度下挫，燃料单边承压走弱，主力合约2301收3137元/吨，下跌91元/吨，跌幅2.82%。近期虽然焦化利润表现转好，但是山东地区一次减压装置开工率持续走低叠加催化利润表现不佳。国内燃料油市场供应偏弱的同时，市场对燃料油需求也略显不足。国际燃料油库存水平近期回升，外但多国持续高温导致燃料油发电需求稳定，燃油需求相对稳定。近期燃料油价格或在3000-3300元/吨附近宽幅震荡。

螺纹钢：降息缓解房贷压力 期螺低位反弹；

周一期螺低开上涨。宏观面来看，根据WIND数据，上周1个月shibor继续回落，本日早间央行下调LPR利率，尤其下调五年期利率，有助于长端利率下降，缓解房贷压力。供需面来看，上周地产数据出炉，房地产数据在去年基数大幅下降的基础上继续大幅下降，7月单月新开工仅 9643万平方米，单月同比下降45.4%，比2020年同期下降57.1%。短期来看，短期季节性淡季不淡，螺纹钢供需有改善迹象，但螺纹钢的供需改善的同时面临热卷及海外需求的回落，上周五海外钢铁股下跌亦与此相互印证。上周供给铁水产量225.78万吨/日，环比回升3.2%，同比下降1.5%;钢材产量回升，螺纹钢产量265.18 万吨，环比上升4.86%，同比下降18.32%。需求Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为13.8万吨，同比下降17.0%，环比下降7.1%。供需减少后原料存过剩压力。螺纹钢长期偏空，逢高沽空为主。

铁合金：电力紧张 铁合金供需双减；

锰硅：锰硅期货周一低开略有反弹。目前从原料来看，统计局数据，锰矿7月进口262万吨，同比下降4.3%，但锰硅生产减幅更大，对锰矿形成压力。Mysteel数据来看，7月锰硅产量64万吨，远小于供需平衡位置。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国33.72%，较上周减0.65%；日均产量19870吨，减70吨。短期来看钢厂有复产预期，锰硅产量偏低，钢招早于上月，锰硅期货不宜过度悲观。

硅铁：硅铁期货周一大涨。市场电力紧张，硅铁产量减少。Mysteel：2022年7月调研统计全国硅铁主产区企业约136家，7月全国硅铁产量为46.13万吨。上周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国38%，较上期降2.17%；日均产量13356吨，较上期降445吨。硅铁生产大减，观望为主。

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